Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian yuan (renminbi) sebagai bagian dari sistem nilai tukar yang dikelola. Hal ini memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang yang ditentukan sebesar +/- 2% di sekitar titik tengah. Proses ini melibatkan pertimbangan pasokan dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan fluktuasi mata uang internasional saat menentukan titik tengah harian terhadap keranjang mata uang, terutama dolar AS.

Tarif Referensi Harian

Setiap hari, PBOC menetapkan tarif referensi yang berfungsi sebagai patokan untuk perdagangan yuan. Rentang perdagangan memungkinkan yuan menguat atau melemah hingga 2% dari titik tengah dalam satu hari perdagangan. PBOC dapat mengubah rentang ini sebagai respons terhadap kondisi ekonomi yang berubah dan tujuan kebijakan. Jika nilai yuan mendekati batas rentang atau menunjukkan volatilitas yang berlebihan, PBOC mungkin mengambil langkah di pasar valuta asing untuk mempertahankan stabilitas. Ini melibatkan pembelian atau penjualan yuan untuk membatasi fluktuasi dan memastikan penyesuaian yang stabil dan bertahap. Tarif referensi dan sistem rentang adalah alat yang membantu bank mengarahkan nilai yuan sambil menjaga keseimbangan ekonomi. Dengan Bank Rakyat Tiongkok diperkirakan akan mengarahkan yuan lebih lemah, ini kami lihat sebagai sinyal depresiasi yang dikelola. Langkah ini muncul karena pertumbuhan ekspor Tiongkok untuk Agustus 2025 hanya 1,2%, jauh di bawah prediksi dan menunjukkan perlunya mata uang yang lebih kompetitif. Bank sentral tidak membiarkan yuan jatuh bebas, tetapi mengizinkan penurunan bertahap untuk mendukung ekonomi. Untuk para trader derivatif, kecepatan yang terkendali ini menunjukkan bahwa volatilitas yang tersirat dalam USD/CNY kemungkinan akan tetap rendah. Lingkungan ini menguntungkan untuk menjual opsi dengan tujuan mengumpulkan premi, terutama opsi beli yang tidak berada dalam uang pada pasangan ini. Kehadiran PBOC bertindak sebagai batas, membuat pergerakan mendadak dan tajam di atas rentang yang dikelola menjadi peristiwa yang tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat. Konteks yang lebih luas mendukung yuan yang lebih lemah, karena Federal Reserve AS baru saja minggu lalu mengisyaratkan niatnya untuk mempertahankan suku bunga di 5,0% untuk melawan inflasi yang berkepanjangan. Perbedaan suku bunga yang besar antara AS dan Tiongkok terus mendukung aliran modal ke dolar. Oleh karena itu, jalur dengan sedikit perlawanan untuk pasangan USD/CNY adalah ke atas, meskipun kecepatannya lambat.

Dinamika Historis

Kami melihat dinamika serupa terjadi pada tahun 2023 ketika pasangan ini naik melewati level 7,30. Selama periode tersebut, PBOC juga menggunakan penetapan harian yang kuat untuk menahan kecepatan depresiasi daripada melawan tren keseluruhan. Sejarah menunjukkan bahwa strategi saat ini adalah tentang melancarkan perjalanan, bukan mengubah tujuan. Dalam beberapa minggu mendatang, kami akan secara dekat mengamati data produksi industri dan penjualan ritel Tiongkok untuk petunjuk lebih lanjut tentang kesehatan ekonomi. Setiap kejutan negatif signifikan dalam angka-angka ini dapat mendorong pihak berwenang untuk mengarahkan yuan menjadi lebih lemah lagi. Penetapan harian akan tetap menjadi titik data paling kritis, karena setiap deviasi besar dari perkiraan akan menandakan potensi pergeseran kebijakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.