Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) bertanggung jawab untuk menetapkan tengah nilai harian yuan terhadap sekeranjang mata uang. PBOC beroperasi dalam sistem nilai tukar mengambang terkelola, yang memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang +/- 2% di sekitar nilai tengah ini. Setiap pagi, PBOC menentukan nilai tengah dengan mempertimbangkan pasokan dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan tren pasar mata uang global. Yuan dapat bergerak dalam batas perdagangan +/- 2% dari nilai tengah ini, tergantung pada penyesuaian yang dilakukan oleh PBOC berdasarkan kondisi ekonomi.

Peran PBOC dalam pengelolaan mata uang

Jika yuan mendekati batas atas atau bawah dari batas perdagangannya atau menjadi sangat tidak stabil, PBOC dapat membeli atau menjual yuan untuk mengelola nilainya. Intervensi ini memastikan bahwa nilai mata uang tetap dalam rentang yang ditetapkan, memungkinkan penyesuaian yang terkontrol. Proses yang dijelaskan di atas menunjukkan betapa ketatnya Beijing mengendalikan mata uangnya dan bagaimana nilai tukar tidak dibiarkan mengambang bebas seperti dalam beberapa ekonomi pasar terbuka besar. Alih-alih membiarkan yuan berfluktuasi sepenuhnya berdasarkan kekuatan pasar, bank sentral mengarahkan pergerakan dengan cara yang disengaja dan terukur. Hal ini menciptakan lingkungan yang lebih dapat diprediksi, meskipun tidak tanpa momen ketegangan, terutama ketika tekanan global atau sinyal ekonomi yang bertentangan mulai muncul. Dalam beberapa hari terakhir, kami telah memperhatikan pola di mana penetapan nilai tengah lebih kuat daripada yang disarankan oleh model berdasarkan kekuatan pasar. Jelas ada tangan aktif yang bekerja, terutama ketika ada kekhawatiran tentang aliran modal keluar atau ketika yuan mengalami tekanan penurunan akibat perbedaan suku bunga dengan mata uang utama lainnya. Namun, rentang perdagangan yang diizinkan memberikan ruang bagi trader untuk merespons petunjuk harian — meski tidak melebihi apa yang diizinkan.

Dampak pembicaraan perdagangan dan indikator ekonomi

Dengan pembuat kebijakan siap bertemu lagi untuk pembicaraan perdagangan di Eropa, penting untuk memperhatikan bagaimana pernyataan, bahkan sebelum keputusan spesifik dibuat, mempengaruhi sentimen. Secara historis, pengumuman atau bahkan komentar tidak bersumber dari salah satu pihak cenderung menyebar melalui perdagangan yuan luar negeri terlebih dahulu, terutama selama jam ketika pasar daratan tutup. Pergerakan kontrak berjangka dan derivatif luar negeri sering memberikan petunjuk awal tentang di mana tekanan mungkin meningkat. Yang penting sekarang adalah kombinasi antara petunjuk kebijakan dan tekanan pasar yang berkelanjutan. Kontrak berjangka yuan selama seminggu terakhir diperdagangkan pada level yang menunjukkan depresiasi di masa depan. Itu menunjukkan bahwa posisi tidak netral dan beberapa meja mungkin sudah condong ke arah tertentu. Setiap tanda baru tentang pelonggaran kebijakan atau data ekspor yang lemah hanya akan memperkuat condongan itu. Ditambah lagi, tidak hanya pembicaraan bilateral yang harus diperhatikan, tetapi juga rilis inflasi dari AS dan pergerakan harga energi. Keduanya mempengaruhi ekspektasi untuk pengaturan suku bunga di luar negeri, yang pada gilirannya berdampak pada biaya pendanaan di Asia secara lebih luas. Kita juga harus memperhitungkan kecepatan intervensi ketika kekuatan dolar meningkat terlalu cepat, karena kebijakan resmi cenderung mendukung pendekatan bertahap — perubahan yang terlalu mendadak akan membunyikan alarm. Oleh karena itu, timing sangat penting. Volatilitas di sekitar jam penetapan dan sesi Asia akhir hari cenderung lebih mencolok. Kami juga telah mengamati bagaimana volume meningkat di sekitar panduan bank sentral, baik yang eksplisit maupun tersirat. Abaikan pernyataan resmi utama pada risiko anda sendiri, terutama ketika menyentuh pada stabilitas harga atau pengelolaan aliran kas lintas batas. Mereka tidak selalu merupakan sinyal langsung, tetapi respons pasar jarang lambat untuk mengikuti. Dengan perhatian pada dialog perdagangan ini dan setiap pernyataan publik yang dihasilkan, ada peluang di mana kesalahan interpretasi dapat menyebabkan fluktuasi yang berlebihan. Di situlah posisi membutuhkan pengawasan lebih dekat. Delta hedging menjadi lebih mahal pada hari-hari ketika pejabat tiba-tiba tampak lebih aktif atau ketika likuiditas memudar. Kami sering mempersiapkan dengan memperluas skenario kami dan memeriksa titik stres, terutama di sekitar tanggal reset triwulanan. Sementara itu, penyesuaian terakhir pada kurva swap menunjukkan peningkatan permintaan hedging yang moderat. Itu adalah sinyal bahwa aliran yang lebih besar mengantisipasi ketidakpastian yang meningkat — bukan necessarily kekacauan, tetapi pasti kurang stabil dibandingkan apa yang kami lihat pada kuartal sebelumnya. Dalam tipe pengaturan ini, manajemen spread menjadi lebih penting. Kecepatan reaksi dan kejelasan harga menjadi lebih penting ketika hasil yang tersirat bergerak dalam rentang waktu yang dipadatkan. Hasilnya adalah: ketika nilai tengah harian terus mengarah pada kekuatan dolar yang lebih luas, kita dapat menyimpulkan bahwa otoritas masih melihat manfaat dalam mempertahankan penurunan terkontrol daripada celah yang tiba-tiba. Sikap itu mungkin tetap jika pembicaraan perdagangan tidak membawa kejutan. Namun, setiap langkah yang mengubah ekspektasi — misalnya, target pertumbuhan yang direvisi atau pelonggaran yang tidak terduga — dapat menantang format itu. Jadi kesabaran sangat penting, tetapi pasif tidak. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.