Tata Kelola Dan Pengaruh PBOC
PBOC dimiliki oleh negara Republik Rakyat Tiongkok, sehingga bukan lembaga yang sepenuhnya mandiri. Sekretaris Komite Partai Komunis Tiongkok, yang dicalonkan oleh Ketua Dewan Negara, memiliki pengaruh kuat atas manajemen dan arah kebijakan. Pan Gongsheng memegang peran tersebut sekaligus posisi gubernur. PBOC menggunakan beberapa alat kebijakan, termasuk suku bunga reverse repo tujuh hari (transaksi jangka sangat pendek untuk mengatur uang beredar), fasilitas pinjaman jangka menengah/MLF (pinjaman bank sentral untuk bank dalam periode menengah), intervensi valas (aksi di pasar valuta asing untuk mengubah arah nilai tukar), dan rasio persyaratan cadangan/RRR (porsi dana yang wajib disimpan bank sebagai cadangan). Suku bunga acuan Tiongkok adalah Loan Prime Rate (LPR), yaitu patokan bunga pinjaman yang memengaruhi biaya pinjaman, KPR (kredit pemilikan rumah), bunga tabungan, dan nilai tukar renminbi (mata uang Tiongkok, juga disebut yuan). Tiongkok memiliki 19 bank swasta, yang disebut sebagai bagian kecil dari sistem keuangan. WeBank dan MYbank disebut sebagai yang terbesar, dan aturan tahun 2014 memungkinkan pemberi pinjaman dalam negeri yang didanai modal swasta beroperasi di sektor yang dipimpin negara. People’s Bank of China telah menetapkan nilai tengah yuan yang lebih kuat dari perkiraan, memberi sinyal jelas ingin mendukung mata uangnya. Tindakan ini menunjukkan pejabat tidak nyaman dengan tekanan pelemahan (depresiasi) baru-baru ini. Ini bisa dilihat sebagai peringatan agar tidak terlalu agresif memasang posisi “short” yuan (bertaruh yuan akan turun) dalam waktu dekat.Perbedaan Kebijakan Dan Dampak Pasar
Langkah ini terjadi di tengah perbedaan kebijakan yang besar dengan Amerika Serikat, di mana Federal Reserve (bank sentral AS) diperkirakan mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Kita ingat pemangkasan besar LPR tenor lima tahun pada akhir 2025, yang bertujuan mendukung sektor properti yang melemah dan menegaskan kecenderungan pelonggaran kebijakan. Konflik antara melonggarkan kebijakan demi pertumbuhan dan mempertahankan mata uang akan menjadi tema utama dalam beberapa minggu ke depan. Data terbaru memperkuat gambaran ini, dengan indeks harga konsumen (CPI, ukuran inflasi) Tiongkok bulan lalu hanya sekitar 0,9% dibanding tahun sebelumnya, sehingga PBOC punya ruang besar untuk tetap menjalankan kebijakan moneter longgar (bunga rendah dan likuiditas lebih longgar). Sementara itu, pertumbuhan ekspor Januari yang hanya 2,1% lebih rendah dari perkiraan, menegaskan perlunya dukungan kebijakan bagi ekonomi domestik. Data domestik yang lemah ini kontras dengan upaya bank sentral menunjukkan kekuatan mata uang ke luar. Bagi trader derivatif (kontrak turunan seperti opsi dan futures), ini menciptakan kondisi yang rawan volatilitas (pergerakan harga yang cepat dan besar). Benturan antara dasar ekonomi yang lemah dan pengelolaan mata uang yang tegas menunjukkan volatilitas tersirat (perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) pada opsi USD/CNY kemungkinan masih terlalu murah. Membeli opsi, seperti straddle (strategi membeli opsi beli dan opsi jual pada harga dan jatuh tempo yang sama), bisa menjadi strategi yang lebih hati-hati untuk bersiap jika terjadi pergerakan besar. Dengan sinyal kuat dari bank sentral, menjual opsi call USD/CNY out-of-the-money (opsi beli dengan harga yang masih lebih tinggi dari harga saat ini) dengan jatuh tempo pendek bisa menjadi strategi untuk mengambil premi (biaya yang dibayar pembeli opsi). Ini adalah taruhan bahwa PBOC akan berhasil membatasi kenaikan dolar terhadap yuan dalam waktu dekat. Namun, keuntungan carry positif dari memegang dolar AS (untung dari selisih suku bunga), tema besar sepanjang 2025, akan tetap menarik pembeli saat harga turun.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
