Alat dan Kebijakan PBOC

Berbeda dengan ekonomi Barat, PBoC menggunakan berbagai alat kebijakan moneter. Ini termasuk Suku Bunga Reverse Repo Tujuh Hari, Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah, intervensi di pasar valuta asing, dan Rasio Cadangan Wajib. Suku Bunga Utama Pinjaman adalah suku bunga acuan di China yang mempengaruhi suku bunga pinjaman, hipotek, dan tabungan. China mengizinkan operasi bank swasta, meskipun mereka hanya merupakan bagian kecil dari sistem keuangan. Ada 19 bank swasta, dengan WeBank dan MYbank sebagai yang paling menonjol, didukung oleh Tencent dan Ant Group. Pada tahun 2014, sebuah kebijakan memungkinkan pemberi pinjaman domestik berbasis modal swasta untuk memasuki sektor keuangan yang dikelola negara. Langkah Bank Sentral China untuk memperkuat suku bunga referensi yuan hari ini adalah sinyal penting dari preferensinya terhadap stabilitas. Ini mengikuti data ekspor yang mengejutkan pada November 2025, yang menunjukkan peningkatan 3,5% tahun ke tahun, menunjukkan bahwa pejabat cukup nyaman dengan mata uang yang kurang kompetitif untuk saat ini. Kami melihat ini sebagai upaya untuk mengarahkan pasar spot dan menstabilkan harapan menjelang akhir tahun. Bagi para trader derivatif, stabilitas terkelola ini menunjukkan bahwa menjual opsi panggilan USD/CNY dengan jatuh tempo pendek atau mengimplementasikan strategi yang terikat pada kisaran dapat menguntungkan. Volatilitas implisit satu bulan baru-baru ini meningkat menjadi 4,5% dari level terendah Oktober 2025, yang membuat premi yang diperoleh dari menjual opsi menjadi lebih menarik. Namun, kita harus tetap waspada, karena setiap panduan kebijakan yang tidak terduga dapat dengan cepat membalikkan posisi ini.

Stabilitas Mata Uang dan Strategi Pasar

Komitmen terhadap stabilitas mata uang juga menunjukkan bahwa bank sentral kemungkinan besar tidak akan secara agresif menurunkan Suku Bunga Utama Pinjaman (LPR) dalam waktu dekat. Saat ini, pasar memperkirakan LPR yang stabil hingga kuartal pertama 2026, menjadikannya kurang menarik untuk memasuki swap suku bunga baru yang mengharapkan penurunan suku bunga. Kami malah memantau operasi likuiditas harian PBOC untuk tanda-tanda pergeseran kebijakan. Kami ingat depresiasi tajam yang kami lihat pada tahun 2023 ketika nilai tukar USD/CNY melonjak di atas 7,30, dan lingkungan terkelola ini adalah kontras yang jelas. Karena PBOC adalah badan milik negara, tindakannya bertujuan untuk mencegah aliran modal keluar dan mempertahankan aturan keuangan di atas segalanya. Ini berarti kami harus bersiap untuk volatilitas rendah yang berkelanjutan dalam jangka pendek tetapi tetap siap untuk membeli perlindungan jika data ekonomi Q4 2025, yang akan dirilis pada bulan Januari, mengecewakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.