Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) mengelola nilai tengah harian yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi. Nilai tukar mengikuti sistem mengambang yang terkelola, yang memungkinkan fluktuasi dalam “batas” yang telah ditentukan di sekitar “titik tengah” yang sentral. Batas fluktuasi ini saat ini berdiri di +/- 2% dan tingkat penutupan sebelumnya untuk USD/CNY adalah 7.2450. Baru-baru ini, nilai tetap USD/CNY menurun, mengindikasikan yuan yang lebih kuat. Tren ini diharapkan akan dibahas dalam pembicaraan yang akan datang di Swiss. PBOC juga telah menyuntikkan 77 miliar yuan melalui repo terbalik 7 hari, dengan suku bunga ditetapkan pada 1.4%. Apa yang dilaporkan adalah bahwa PBOC terus mengarahkan nilai renminbi di pasar harian, dengan level titik tengah yuan meluncur lebih rendah terhadap dolar. Dalam istilah yang lebih sederhana, mereka secara efektif memperkuat mata uang mereka—meskipun dalam langkah yang halus dan terkontrol. Mereka melakukan ini dengan menetapkan suku bunga sentral setiap hari dan memungkinkan pergerakan pasar alami dalam jangkauan sempit 2% ke arah mana pun. Titik tengah terus menurun, yang mungkin tidak terlihat banyak di atas kertas, tetapi ketika dilihat dalam konteks gambaran moneter dan perdagangan yang lebih luas di Tiongkok, ini menunjukkan sinyal yang disengaja. Dengan suntikan terbaru sebesar 77 miliar yuan menggunakan repo terbalik 7 hari—alat pinjaman jangka pendek—PBOC memberikan lebih banyak likuiditas kepada bank sambil menjaga suku bunga tidak berubah di 1.4%. Ini menunjukkan tidak adanya urgensi untuk mengubah arah kebijakan tetapi mengisyaratkan niat untuk menjaga ketenangan di pasar pendanaan lokal. Yi, yang awalnya merintis arah kebijakan saat ini di bank sentral, secara historis lebih memfavoritkan stabilitas daripada volatilitas, terutama di mana ekspektasi mata uang memengaruhi pergerakan modal. Oleh karena itu, jenis penyesuaian ini tidak dilakukan dalam kekosongan—ini dihitung, terutama mengingat konteks diskusi diplomatik dan ekonomi yang sedang berlangsung di Eropa. Ini kemungkinan bertujuan untuk memperkuat keandalan renminbi di tengah beberapa tekanan pasar baru-baru ini. Kami telah melihat ini sebelumnya, terutama selama negosiasi politik penting atau ketegangan regional, ketika mata uang sedikit dibatasi untuk menunjukkan kontrol. Penetapan terbaru sekitar 7.2450 menunjukkan bahwa disiplin yang lebih ketat kemungkinan akan tetap berlaku setidaknya untuk kuartal saat ini. Untuk mereka yang mengikuti pasar derivatif, terutama yang sensitif terhadap pasangan FX Asia, ini lebih dari sekadar langkah untuk penampilan. Pedagang harus mempertimbangkan potensi untuk pergerakan intraday yang luas di luar batas, yang mungkin membatasi peluang spekulatif jangka pendek. Aksi harga tetap dipandu dan dibatasi, yang mengompresi volatilitas—detail yang tidak boleh diabaikan saat menyusun posisi untuk beberapa minggu ke depan. Strategi spread yang lebih luas akan memerlukan titik masuk yang tepat, karena pengembalian rata-rata dalam batas adalah skenario yang lebih mungkin daripada perdagangan pelarian. Model yang bergantung pada hasil delta tinggi mungkin perlu disesuaikan untuk kinerja yang lebih lembut dan terikat rentang. Selanjutnya, operasi likuiditas tidak besar dalam istilah historis tetapi sangat berarti. Alih-alih merangsang pertumbuhan secara agresif, bank sentral tampaknya lebih fokus pada menjaga pasar tetap teratur tanpa memicu tekanan inflasi atau menarik modal luar negeri yang berlebihan. Kecepatan yang terukur ini menurunkan kemungkinan kenaikan suku bunga atau pemotongan yang cepat ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.