Bank Sentral Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi atau RMB. Bank ini mengoperasikan sistem nilai tukar terapung yang dikelola, yang memungkinkan nilai yuan berfluktuasi dalam rentang tertentu, saat ini +/- 2%, di sekitar tingkat referensi atau titik tengah. Hari ini, titik tengah ditetapkan pada 7.1414, menandai level tertinggi sejak 6 November tahun lalu. Nilai penutupan sebelumnya adalah 7.1695.

PBOC Menyuntikkan Likuiditas

Selain itu, PBOC menyuntikkan 150,5 miliar yuan melalui repos terbalik 7-hari dengan suku bunga 1,40%. Dengan 520,1 miliar yuan jatuh tempo hari ini, ada pengurangan bersih sebesar 369,6 miliar yuan dari sistem keuangan. Keputusan bank sentral untuk menetapkan tingkat referensi mata uang yang jauh lebih kuat dari konsensus pasar merupakan sinyal kebijakan yang jelas. Tindakan ini, yang menandai pengaturan terkuat dalam lebih dari enam bulan, menunjukkan ketidaknyamanan resmi terhadap kelemahan yuan baru-baru ini. Pedagang harus menafsirkan ini sebagai langkah untuk menstabilkan nilai tukar dan mencegah taruhan sepihak melawan mata uang. Intervensi ini terjadi di tengah tanda-tanda stres ekonomi, khususnya di sektor properti. Data resmi terbaru dari Biro Statistik Nasional Tiongkok menunjukkan harga rumah baru turun 3,9% tahun ke tahun pada April 2024, penurunan tercepat dalam hampir satu dekade. Mata uang yang stabil adalah alat untuk mencegah keluar masuknya modal dan memperkuat kepercayaan ketika pendorong pertumbuhan domestik melemah. Sambil mendukung nilai tukar, pejabat secara bersamaan menarik sejumlah besar likuiditas dari sistem keuangan. Pendekatan ganda ini menunjukkan keinginan untuk menstabilkan yuan tanpa harus menggunakan pelonggaran moneter yang luas yang dapat memicu inflasi atau pertumbuhan kredit yang tidak produktif. Kami percaya ini menunjukkan preferensi untuk langkah-langkah terarah daripada membanjiri pasar dengan uang.

Implikasi Bagi Pedagang

Bagi pedagang derivatif, ini menunjukkan bahwa potensi kenaikan dalam pasangan USD/CNY kini terbatas dalam jangka pendek. Kami percaya menjual opsi call yang harga dasarnya lebih tinggi atau menerapkan strategi bear call spread pada pasangan ini adalah strategi yang bijaksana. Volatilitas tersirat untuk opsi USD/CNH, yang telah berada di dekat level terendah historis sekitar 3,5%, kemungkinan akan tetap tertekan oleh tindakan resmi ini. Secara historis, pengaturan agresif seperti ini sering kali mendahului periode stabilitas atau kekuatan mata uang. Misalnya, pada paruh kedua tahun 2023, pola serupa dari pengaturan yang lebih kuat dari yang diharapkan berhasil mempertahankan level 7,30 dan menghasilkan reli yuan selama beberapa bulan. Preseden ini menunjukkan bahwa tindakan saat ini dapat membentuk dasar yang kuat bagi mata uang. Perbedaan suku bunga antara AS dan Tiongkok, yang tetap di atas 3 poin persentase, masih menjadi tantangan bagi yuan. Namun, sikap tegas bank sentral berarti bahwa poin forward mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan jalur depresiasi yang tajam. Lingkungan ini membuatnya kurang menarik untuk mempertahankan posisi USD jangka panjang yang dibiayai dalam CNY, berpotensi membongkar beberapa perdagangan carry.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.