Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian untuk yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi (RMB), terhadap satu keranjang mata uang, dengan fokus utama pada dolar AS. PBOC mengelola sistem nilai tukar mengambang dengan nilai yuan yang diizinkan untuk berfluktuasi dalam kisaran +/- 2% di sekitar tingkat referensi pusat. Sistem ini mempertimbangkan pasokan dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan fluktuasi pasar mata uang internasional.

Rentang Perdagangan Yuan

Titik tengah berfungsi sebagai acuan untuk perdagangan harian, menentukan rentang perubahan nilai yuan yang diizinkan. Rentang perdagangan yang ditetapkan memungkinkan yuan untuk menguat atau melemah dengan maksimum 2% dari tingkat pusat pada setiap hari perdagangan. PBOC dapat menyesuaikan rentang perdagangan ini sesuai dengan perubahan kondisi ekonomi dan tujuan kebijakan. Untuk memastikan stabilitas, jika yuan mendekati batas band atau mengalami volatilitas yang berlebihan, PBOC mungkin akan melakukan intervensi dengan terlibat dalam kegiatan valuta asing. Ini menstabilkan nilai mata uang dengan membeli atau menjual yuan, yang memfasilitasi penyesuaian nilai mata uang yang terkontrol dan bertahap, mempertahankan keseimbangan pasar. Dari proses bank sentral, kita melihat tingkat referensi harian bukan hanya sebagai angka, tetapi sebagai sinyal kebijakan yang krusial. Poin penting bagi para trader adalah mengamati perbedaan antara pengaturan resmi dan perkiraan pasar. Deviasi ini menunjukkan niat sebenarnya dari lembaga tersebut untuk arah mata uang. Kami telah mengamati pola konsisten di mana Bank Rakyat Tiongkok menetapkan fix jauh lebih kuat daripada prediksi. Misalnya, pada 7 Juni 2024, titik tengah resmi ditetapkan pada 7.1106, yang lebih dari 1.300 pips lebih kuat daripada perkiraan Reuters sebesar 7.2455. Penguatan agresif ini mengisyaratkan kebijakan jelas untuk mempertahankan nilai yuan dan mencegah depresiasi cepat. Sikap kuat ini kemungkinan merupakan respons terhadap tantangan ekonomi domestik dan keinginan untuk mengurangi aliran modal keluar. Dengan menciptakan mata uang yang lebih kuat dari yang diperkirakan, bank memproyeksikan stabilitas dan kepercayaan pada sistem keuangannya. Kami percaya kebijakan mata uang yang ketat akan tetap ada selama ketidakpastian ekonomi masih ada.

Dampak Pada Trader Derivatif

Bagi trader derivatif, pengelolaan yang ketat ini secara efektif menciptakan batas atas untuk nilai tukar USD/CNY. Kami berpikir menjual opsi panggilan atau membentuk spread panggilan bearish adalah strategi yang bijaksana, karena mereka mendapat keuntungan dari ketidakmampuan pasangan mata uang tersebut untuk naik secara signifikan. Posisi ini sejalan langsung dengan kebijakan yang diamati untuk membatasi momentum kenaikan. Tindakan bank juga berdampak langsung pada volatilitas pasar, yang telah terlihat ditekan. Ini membuat strategi yang bergantung pada pergerakan harga, seperti membeli straddles atau strangles, kurang menarik dalam lingkungan saat ini. Sebaliknya, kami melihat peluang dalam menjual volatilitas, karena intervensi resmi kemungkinan akan menjaga aksi harga tetap dalam kisaran yang sempit. Kami merekomendasikan untuk memantau selisih antara yuan onshore (CNY) dan yuan offshore (CNH) yang lebih bebas diperdagangkan. Selisih yang melebar di mana tingkat offshore lebih lemah menunjukkan tekanan pasar yang meningkat untuk depresiasi. Ini berfungsi sebagai ukuran utama kami untuk seberapa banyak tekanan yang dihadapi kebijakan bank. Buat akun VT Markets Anda yang hidup dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.