Data GDP Q1 Inggris menunjukkan pertumbuhan kuartalan sebesar 0,7%, sesuai dengan estimasi awal. Ini menunjukkan peningkatan dari angka sebelumnya sebesar 0,1%. Secara tahunan, GDP meningkat sebesar 1,3%, sejalan dengan angka awal, meskipun ini merupakan penurunan dari 1,5% pada tahun sebelumnya. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh ekspansi di sektor jasa.

Analisis Pertumbuhan Kuartal Pertama

Dengan konfirmasi pertumbuhan GDP kuartal pertama sebesar 0,7%, sejalan dengan estimasi sebelumnya, kami mengamati pemulihan output yang lebih kuat dibandingkan dengan angka yang lebih rendah pada akhir tahun lalu. Meskipun pertumbuhan tahunan sedikit melambat menjadi 1,3%, sejalan dengan angka cepat dan lebih rendah dari 1,5% pada tahun sebelumnya, momentum dasar terlihat cukup stabil. Ekspansi ini didukung terutama oleh sektor jasa, di mana kegiatan profesional, ilmiah, dan administratif mengalami peningkatan yang nyata, sering kali terkait dengan kondisi permintaan yang membaik dan peningkatan investasi bisnis yang moderat. Hughes, melihat lebih jauh dari angka utama, mencatat bahwa pengeluaran rumah tangga sedikit meningkat, sebuah sinyal bahwa pertumbuhan upah riil dan tekanan inflasi yang mereda mungkin sekarang lebih berpengaruh pada konsumsi. Ini sejalan dengan data terbaru dari pasar tenaga kerja, yang menunjukkan sedikit peningkatan dalam tingkat pekerjaan dan kenaikan upah yang moderat, meskipun tidak ada yang terlalu berlebihan. Carter menyoroti beberapa ketahanan di output sektor swasta, dengan kepercayaan bisnis pulih dari titik terendah di bulan Februari. Sektor manufaktur, meskipun tidak memimpin pertumbuhan, menghindari kontraksi dan berkontribusi positif pada gambaran keseluruhan kuartal. Namun, tidak ada bukti yang menunjukkan adanya kelebihan ekspektasi. Volume konstruksi stagnan, dan output sektor publik tetap secara umum netral—sesuai dengan pengeluaran fiskal yang terkontrol. Kami melihat ekspektasi suku bunga jangka pendek mulai stabil, yang sebagian besar sebagai respon terhadap data kuartalan yang kuat dan angka inflasi yang kurang fluktuatif. Pasar telah mengurangi spekulasi mengenai pemotongan suku bunga yang lebih dalam di paruh kedua, dan kurva imbal hasil telah mendatar di bagian depan. Ini mempengaruhi posisi, terutama dalam kontrak sterling jangka pendek dan instrumen terkait SONIA, di mana minat terbuka telah disesuaikan dalam beberapa sesi terakhir.

Sentimen Pasar dan Ekspektasi

Di luar angka utama GDP, poin-poin pentingnya adalah bahwa volatilitas telah relatif terkendali selama seminggu terakhir, tetapi itu bisa berubah cepat saat kita mendekati pembaruan kebijakan kunci dari bank sentral. Sementara reaksi segera terhadap rilis GDP adalah tenang, penetapan pertumbuhan yang lebih stabil telah mendukung peningkatan yang moderat dalam maturitas yang lebih lama. Ini menunjukkan bahwa investor mulai menerima kekuatan yang lebih kuat dalam momentum ekonomi dalam waktu dekat. Owens menyarankan bahwa ekspektasi suku bunga terminal telah sedikit menguat. Hal ini tampaknya dibenarkan mengingat kejutan positif dalam angka pertumbuhan upah dan beberapa metrik harga produsen. Kondisi seperti ini memerlukan pengawasan yang lebih ketat terhadap kontrak jangka panjang, terutama untuk jatuh tempo awal musim gugur. Asimetri dalam panduan suku bunga potensial, yang tidak lagi agresif dovish, membuat posisi pendek yang berlebihan rentan terhadap pembalikan tajam. Kami sekarang membandingkan tren output riil terhadap data inflasi yang terus moderat, tetapi tidak pada kecepatan yang kemungkinan memicu akomodasi segera. Tekanan harga telah melambat pada barang, tetapi tetap persisten di layanan—terutama pada komponen terkait perumahan—menunda proses disinflasi yang lebih luas. Dalam hal strategi, arah yang terkait dengan kebijakan suku bunga tetap sensitif terhadap bahkan revisi yang kecil terhadap pertumbuhan. Volume opsi telah stabil, tetapi pergeseran telah terjadi ringan ke arah panggilan pada futures jangka pendek, yang menunjukkan bahwa pemain besar membayangkan downside yang terbatas dalam waktu dekat. Bagi mereka yang memperhatikan perubahan risiko dan kantong volatilitas yang diimplikasikan, awal Juli mungkin memberikan kesempatan yang lebih jelas setelah cetakan inflasi lebih lanjut dirilis. Sampai saat itu, perdagangan berbasis kurva dan pengaturan nilai relatif yang didasarkan pada ketahanan layanan—serta pendinginan dalam volume konstruksi dan perdagangan—memerlukan pemantauan yang close. Penjadwalan entri sekitar rilis ini, daripada memprediksi risiko arah selama beberapa sesi, tampaknya menjadi penggerak yang lebih dapat diandalkan untuk saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.