Pada bulan Juni, PDB Kanada turun sebesar 0,1%, melewatkan pertumbuhan yang diharapkan yaitu 0,1%. PDB bulan sebelumnya juga mencatat penurunan sebesar 0,1%. Untuk bulan Juli, perkiraan awal memprediksi adanya peningkatan PDB sebesar 0,1%. Pada kuartal kedua, PDB turun dengan laju tahunan sebesar 1,6%, dibandingkan dengan penurunan yang diharapkan sebesar 0,6%. Ini adalah penurunan dari angka sebelumnya yang sebesar 2,2%, yang kemudian direvisi menjadi -2,0%.

Nilai Tukar Dolar Kanada Melemah

Dolar Kanada melemah setelah pengumuman data. Hasil ini disebabkan oleh penurunan dalam ekspor barang dan investasi bisnis yang berkurang pada mesin dan peralatan. Penurunan ini sebagian diimbangi oleh akumulasi inventaris bisnis yang lebih cepat, pengeluaran rumah tangga yang lebih tinggi, dan impor yang lebih rendah. Setelah rilis data, para trader sedikit meningkatkan harapan mereka untuk pemotongan suku bunga oleh Bank of Canada. Taruhan sekarang menunjukkan 27 basis poin pemotongan menjelang akhir tahun, meningkat dari 24 basis poin sebelum pengumuman tersebut. Kontraksi yang mengejutkan di kuartal kedua, ditambah dengan revisi turun yang signifikan untuk kuartal pertama, mengonfirmasi bahwa ekonomi Kanada berada dalam resesi teknis per Agustus 2025. Ini secara dramatis meningkatkan tekanan pada Bank of Canada untuk memotong suku bunga guna mendukung pertumbuhan. Harapan pasar saat ini untuk satu pemotongan sebesar 25 basis poin menjelang akhir tahun kini terlihat terlalu hati-hati.

Mengantisipasi Pemotongan Suku Bunga

Kita harus mengharapkan kelemahan yang berkelanjutan pada dolar Kanada. Cara yang paling langsung adalah menggunakan opsi untuk memposisikan diri pada USD/CAD yang lebih kuat, mungkin dengan membeli opsi call di luar uang untuk mendapatkan eksposur yang lebih besar terhadap pergerakan naik. Melihat kembali pada kejadian guncangan harga minyak tahun 2015, yang juga mempengaruhi ekspor Kanada, nilai tukar loonie melemah lebih dari 20% terhadap dolar AS dalam lingkungan pelonggaran bank sentral yang serupa. Data ini memberikan sinyal yang jelas untuk bertaruh pada suku bunga yang lebih rendah menggunakan instrumen seperti swap indeks overnight CORRA. Mengingat bahwa tingkat pengangguran Kanada sudah meningkat menjadi 6,5% dalam laporan pekerjaan terbaru, bank sentral menghadapi masalah mandat ganda yang kini sangat mendukung perlunya dukungan terhadap lapangan kerja. Kita harus mempersiapkan diri untuk setidaknya dua pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun, melebihi harga pasar saat ini. Penurunan investasi bisnis adalah tanda mengkhawatirkan bagi keuntungan korporasi dan indeks S&P/TSX yang lebih luas. Kita dapat membeli opsi put pada ETF indeks ekuitas Kanada sebagai cara untuk mendapatkan keuntungan atau melindungi diri dari penurunan pasar. Kelemahan ekonomi yang tidak terduga ini kemungkinan akan meningkatkan volatilitas pasar, membuat premi opsi menjadi lebih mahal dalam waktu dekat. Estimasi awal rebound kecil sebesar 0,1% di bulan Juli tidak cukup untuk mengimbangi tren negatif yang telah ada. Kita akan mengawasi dengan seksama laporan inflasi berikutnya untuk petunjuk lebih lanjut tentang pendinginan dari pembacaan terbaru sebesar 2,5%. Setiap data yang menunjukkan disinflasi akan memberikan Bank of Canada justifikasi akhir yang dibutuhkan untuk mulai melakukan siklus pelonggaran agresif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.