Futures rollover melibatkan trader menutup posisi dalam kontrak yang akan berakhir dan membuka posisi baru dalam kontrak berikutnya. Proses ini sangat penting bagi mereka yang terlibat dalam futures indeks ekuitas AS, termasuk S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, dan Russell 2000, karena siklus kadaluwarsanya yang ditentukan. Kontrak futures ini mengikuti siklus kadaluwarsa triwulanan, yang terjadi pada hari Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember. Pada hari Senin sebelum hari Jumat ketiga ini, trader mulai proses rollover, di mana pergeseran likuiditas biasanya terjadi.

Memantau Volume dan Likuiditas

Memantau volume dan likuiditas adalah strategi yang efektif, karena transisi signifikan terjadi saat trader aktif memindahkan posisi. Misalnya, pada tahun 2025, rollover kontrak Juni dimulai pada 16 Juni, kadaluwarsa pada 20 Juni; rollover September dimulai pada 15 September, kadaluwarsa pada 19 September; rollover Desember dimulai pada 15 Desember, dengan kadaluwarsa pada 19 Desember. Untuk Maret 2026, rollover akan dimulai pada 16 Maret, berakhir pada 20 Maret. Secara keseluruhan, memahami tanggal rollover dan kadaluwarsa yang tepat sangat penting bagi peserta di pasar futures ini. Tulisan ini menjelaskan cara kerja kontrak futures di bawah tanggal kadaluwarsa tetap, khususnya yang terkait dengan indeks ekuitas AS. Untuk berpartisipasi secara efektif, seseorang harus menyadari bahwa trader tidak hanya menahan kontrak mereka sampai kadaluwarsa. Sebaliknya, mereka menangani apa yang disebut “rollover”—beralih dari kontrak yang segera berakhir ke yang berikutnya. Pergeseran ini tidak terjadi secara sembarangan. Ini mengikuti ritme triwulanan—setiap Maret, Juni, September, dan Desember—pada hari Jumat ketiga bulan tersebut. Seminggu sebelum Jumat-fri itu, pergerakan mulai terlihat. Likuiditas secara perlahan berpindah dari kontrak lama ke yang baru, dan pada hari Senin sebelum itu, biasanya mulai terjadi keramaian. Volume adalah kunci di sini. Memantau tren volume sepanjang minggu menjelang kadaluwarsa membantu mengidentifikasi di mana aksi sedang bergerak. Begitu lebih banyak kontrak diperdagangkan di bulan berikutnya dibandingkan bulan saat ini, mayoritas pergeseran sudah dikonfirmasi. Pada tahap ini, sebagian besar pemain besar sudah beralih. Ambil pergeseran Juni 2025. Kontrak lama mencapai kadaluwarsa pada hari Jumat tanggal 20, tetapi pada hari Senin sebelumnya—16 Juni—trader serius mulai melakukan peralihan. Banyak pergerakan selesai pada pertengahan minggu, sebelum volatilitas meningkat menjelang kadaluwarsa. Masa September dan Desember mengikuti ritme yang sama. Selalu pada hari Senin sebelumnya—15 September untuk kuartal tersebut, 15 Desember untuk akhir tahun—ketika perdagangan baru biasanya mulai mengungguli perdagangan yang akan berakhir.

Mengapa Ini Penting

Mengapa ini penting: open interest cenderung cepat turun pada kontrak yang akan berakhir saat rollover semakin kuat, dan likuiditas berkurang saat kita membutuhkannya paling banyak. Spread melebar dan slippage muncul. Terlalu lama tetap di kontrak lama membuat seseorang terpapar pada ketidakefisienan ini. Sebaliknya, masuk terlalu awal bisa berarti perdagangan dalam buku yang lebih tipis sebelum orang lain bergerak. Oleh karena itu, waktu bukan hanya peristiwa kalender, tetapi pilihan taktis berdasarkan volume dan kualitas pengisian. Kami telah belajar bahwa melacak bagaimana orang lain menangani peralihan memberikan keuntungan terbaik. Trader yang bertindak lebih awal atau terlambat akan membayar lebih atau tertinggal. Ini bukan hanya peristiwa mekanis; ini mempengaruhi harga, lindung nilai, dan manajemen posisi. Pendekatan harus selalu responsif, tidak pernah kaku. Seharusnya tidak menahan kontrak melampaui likuiditas puncaknya hanya karena kenyamanan. Pendekatan kami mengandalkan pelacakan rasio volume setiap hari setelah hari Senin itu tiba. Saat bulan depan kehilangan keunggulan volume, kami memperlakukan bulan belakang sebagai utama. Ini bersih, objektif, dan menghemat waktu untuk mendebat momen yang sempurna. Spread antara dua kontrak—dikenal sebagai kalender roll—juga menawarkan petunjuk. Ketika spread menyempit atau datar secara mendadak, itu biasanya menandakan bahwa aliran pesanan yang lebih besar telah berputar, dan trader sedang menyelesaikan penyesuaian minggu tersebut. Spread ini juga bisa menawarkan peluang scalping tetapi harus diwaspadai dengan hati-hati—terutama jika acara makro terjadi selama minggu rollover. Menjaga kesadaran akan pemicu eksternal juga penting. Risiko acara seperti keputusan suku bunga atau rilis data yang terjadi di dalam jendela rollover dapat mengubah aliran normal. Kami perlu lebih cepat tanggap pada minggu-minggu itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.