Christopher Waller mengatakan ia siap berbeda pendapat hanya berdasarkan laporan pekerjaan, tetapi sejak itu inflasi menjadi kekhawatiran yang lebih besar. Ia mengatakan kini ia memperkirakan pertumbuhan angkatan kerja hampir nol (artinya jumlah orang yang bekerja atau aktif mencari kerja hampir tidak bertambah). Ia mengatakan pertumbuhan angkatan kerja yang hampir nol mengubah tingkat “impas” pertumbuhan pekerjaan (jumlah penambahan pekerjaan minimum agar kondisi tidak memburuk). Ia menambahkan bahwa pertumbuhan pekerjaan nol mungkin justru yang membuat tingkat pengangguran tetap stabil, meskipun itu tidak terlihat “normal”.

Harga Minyak Dan Inflasi Inti

Waller mengatakan jika harga minyak tetap tinggi selama berbulan-bulan, hal itu bisa masuk ke inflasi inti (inflasi yang biasanya tidak memasukkan harga makanan dan energi karena keduanya sering naik-turun tajam). Ia mengatakan guncangan harga minyak yang tinggi dan bertahan lama tidak akan bersifat sementara, dan tidak bisa diabaikan, sehingga perlu bersikap hati-hati. Ia mengatakan ia ingin menunggu dan melihat bagaimana kondisi berkembang sebelum memutuskan pemangkasan suku bunga (penurunan suku bunga acuan bank sentral) akhir tahun ini. Ia juga mengatakan ia tidak melihat perlunya mempertimbangkan kenaikan suku bunga. Waller mengatakan inflasi struktural (tren inflasi jangka panjang yang lebih “mendasar”) mungkin sudah mendekati 2% sekarang, tetapi tarif (pajak impor) membuatnya lebih tinggi. Ia mengatakan jika dampak tarif tidak mereda pada paruh kedua tahun ini, situasinya akan sulit, meskipun harga di pasar belum menunjukkan ekspektasi inflasi “lepas kendali” (ekspektasi tidak lagi percaya inflasi akan turun ke target). Ia mengatakan harga bensin yang lebih tinggi bisa merusak pandangan konsumen, dan beberapa guncangan bisa membuat perusahaan mengurangi tenaga kerja. Ia juga mengatakan tidak ada alasan membuat cadangan bank menjadi langka hanya untuk mengurangi neraca (neraca bank sentral: catatan aset dan kewajiban, termasuk obligasi yang dimiliki). Ia menambahkan bahwa usulan tentang kebutuhan cadangan dan penyusutan neraca (pengurangan aset bank sentral) perlu dipelajari dan dibahas.

Dampak Untuk Pasar Dan Trader

Ke depan tampaknya kondisi akan cenderung “menahan diri”, karena inflasi kembali menjadi perhatian utama. Kami tidak melihat kenaikan suku bunga sebagai opsi, tetapi peluang pemangkasan suku bunga akhir tahun ini makin kecil. Kita perlu menunggu dan melihat perkembangan data sebelum membuat keputusan kebijakan besar. Laporan CPI Februari 2026 terbaru, yang berada di 3,4%, mendukung sikap hati-hati ini dan membuat pelonggaran kebijakan sulit dibenarkan. Dengan minyak mentah WTI (patokan harga minyak AS) tetap sekitar $95 per barel karena ketegangan geopolitik yang berlanjut, ada risiko nyata bahwa biaya energi yang tinggi mulai mendorong inflasi inti naik. Guncangan minyak yang bertahan seperti ini tidak bisa diabaikan begitu saja. Pandangan kami tentang pasar tenaga kerja juga berubah, karena kami kini memperkirakan pertumbuhan angkatan kerja hampir nol. Ini mengubah perhitungannya: bahkan laporan pekerjaan yang datar (tidak ada penambahan bersih) mungkin cukup untuk menjaga tingkat pengangguran stabil di 3,8%. Ini membuat angka pekerjaan bulanan menjadi indikator yang lebih peka untuk potensi inflasi upah (kenaikan upah yang ikut mendorong harga). Kami melihat kemajuan pada inflasi dasar, tetapi jika melihat kembali situasi 2025, jelas tarif dari Trade Modernization Act menahan harga tetap tinggi. Jika tarif ini tidak mereda pada paruh kedua tahun ini seperti yang diharapkan, situasinya akan sulit. Ekspektasi pasar bahwa inflasi akan turun sangat bergantung pada asumsi ini. Bagi trader derivatif (produk keuangan turunan seperti opsi dan futures), kondisi ini mengarah pada strategi pasar yang bergerak dalam rentang sempit (harga naik-turun di kisaran tertentu) dalam jangka pendek, sambil tetap waspada terhadap volatilitas (besar kecilnya ayunan harga). Menjual opsi berjangka pendek pada indeks seperti S&P 500 bisa dipertimbangkan, karena The Fed (bank sentral AS) tampak belum berubah sikap. Namun, membeli volatilitas berjangka lebih panjang, misalnya lewat call VIX (opsi beli pada indeks VIX, indikator perkiraan volatilitas pasar) atau straddle berjangka panjang (strategi membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus pada harga yang sama), masuk akal sebagai lindung nilai terhadap potensi guncangan. Risiko utama adalah guncangan mendadak yang memaksa perusahaan mulai memangkas tenaga kerja, atau keyakinan konsumen akhirnya melemah karena harga bensin yang tinggi. Kami melihat sentimen konsumen goyah saat kekhawatiran resesi singkat di akhir 2025, dan itu bisa terjadi lagi. Penurunan tajam pada penjualan ritel atau data kredit konsumen akan menjadi tanda bahaya besar. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.