Pejabat Uni Eropa sedang menerima tarif 10% sebagai titik acuan dalam pembicaraan perdagangan dengan AS. Upaya sedang dilakukan untuk menegosiasikan tarif yang lebih rendah, meskipun hasilnya mungkin terbatas. Sumber mengindikasikan bahwa “10% adalah masalah sulit,” menunjuk pada tantangan dalam mengubah acuan tersebut. Laporan menunjukkan bahwa pejabat AS secara finansial diuntungkan dari tarif ini. Tulisan ini menggambarkan kebuntuan saat ini dalam diskusi perdagangan antara Uni Eropa dan Amerika Serikat, di mana tingkat tarif 10% telah menjadi titik acuan yang diterima, meskipun dengan enggan. Negosiator UE tampak berusaha untuk mengurangi tarif, tetapi konsensus internal tetap lemah, dan setiap penyesuaian ke bawah lebih sulit dari yang diharapkan. Bahwa angka ini ‘diterima’ memberi tahu kita lebih banyak tentang posisi tertekan satu pihak daripada kemenangan nyata dalam negosiasi. Dilaporkan juga bahwa beberapa orang di Washington mungkin merasa bahwa hambatan perdagangan ini bermanfaat—tidak hanya secara ekonomi melalui pendapatan, tetapi juga secara politik, sebagai sikap terhadap ketidakseimbangan yang dianggap ada. Dimensi tambahan itu membuat kompromi menjadi lebih lambat, karena jelas tidak ada urgensi domestik untuk mengurangi hal-hal tersebut. Komentar dari seorang pejabat bahwa “10% adalah masalah sulit” mungkin meremehkan betapa tersemainya angka ini dalam lingkaran strategi, menjadikan setiap penyimpangan sebagai pekerjaan yang sulit. Dalam pandangan kami, yang penting sekarang adalah bagaimana pembicaraan kebijakan mengubah harapan dalam model harga. Jika tarif pada tingkat ini tidak lagi sementara, kita harus menyesuaikan posisi untuk mencerminkan kondisi ke depan yang lebih ketat. Ini berarti memperbarui struktur lindung nilai tertentu, karena apa yang diasumsikan sebagai transisi kini menguat dalam sentimen investor. Volatilitas yang akan datang akan berubah sesuai, sehingga penempatan perlu mencerminkan kecenderungan menuju keberlanjutan dalam gesekan perdagangan daripada penyelesaiannya. Pasar akan segera mempertimbangkan efek sekunder. Sensitivitas permintaan berubah setelah tarif impor menetap di dekat angka dua digit. Pedagang dan meja harga mungkin ingin melihat sektor-sektor yang sensitif terhadap perdagangan dengan lebih cermat, karena reaksi terhadap perubahan dalam pembicaraan tidak akan instan tetapi kemungkinan akan mempengaruhi melalui sinyal pendapatan dan valuta asing. Lebih banyak pelonggaran tampaknya tidak mungkin dalam jangka pendek, yang harus menjadi perhatian khusus bagi mereka yang membangun strategi berdasarkan tema stabilisasi tengah siklus. Kami telah menangani skenario serupa sebelumnya—secara historis, begitu sebuah hambatan menjadi patokan, hal itu menciptakan inersia perilaku. Penemuan harga kemudian mengikuti jalur yang berbeda. Ini bukan sekadar tentang apa yang dibicarakan di kedua sisi Atlantik—ini tentang bagaimana perubahan struktural yang lambat mempengaruhi ekspektasi premi dan bagaimana hal itu diterjemahkan ke dalam penyesuaian basis dan penyesuaian bulan dekat. Ke depan, bersikaplah objektif dalam menerapkan konteks ini pada eksposur berpasangan. Lihatlah di luar optimisme yang berlebihan. Alihkan fokus pada penundaan penyesuaian yang nyata dalam rantai pasokan, pergeseran nilai pasar, dan jendela penyelesaian yang menyempit. Pembicaraan tarif kembali menetapkan nada, dan angka yang dibagikan—betapapun sewenang-wenangnya hal itu terasa—sedang membentuk ekspektasi secara real-time.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.