Data ketenagakerjaan AS dari ADP menunjukkan peningkatan 104.000 pekerjaan pada bulan Juli, melampaui perkiraan 75.000. Angka sebelumnya mencatat penurunan 33.000 pekerjaan. Pekerjaan di sektor produksi barang meningkat sebesar 31.000, sedikit di bawah estimasi yang direvisi menjadi 32.000, sementara pekerjaan di sektor jasa meningkat 74.000, kontras dengan penurunan sebelumnya sebesar 66.000. Data upah menunjukkan pertumbuhan gaji bagi pekerja saat ini sebesar 4,4%, yang konsisten dengan angka sebelumnya.

Pertumbuhan Upah Untuk Pekerja yang Beralih Pekerjaan

Kenaikan gaji bagi mereka yang berpindah pekerjaan kini berada di angka 7,0%, naik dari sebelumnya 6,8%. Temuan ini sejalan dengan tren klaim pengangguran dan laporan gaji non-pertanian, menunjukkan pasar tenaga kerja AS yang kuat dengan sedikit kelemahan. Data ini menunjukkan bahwa ekonomi tetap stabil, dengan pengusaha menunjukkan kepercayaan yang meningkat terhadap ketahanan konsumen. Angka ADP bulan Juli yang lebih baik dari perkiraan menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS tidak melambat. Laporan ini, yang menunjukkan peningkatan 104.000 pekerjaan, memperkuat gagasan bahwa ekonomi tetap kuat. Kami melihat ini sebagai pengurangan kemungkinan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga dalam waktu dekat.

Dampak Bagi Federal Reserve

Dengan data pemerintah terbaru dari Juni 2025 menunjukkan inflasi inti masih sekitar 3,5%, pasar kerja yang sehat memberikan sedikit alasan bagi Fed untuk melonggarkan kebijakannya. Melihat kembali periode 2022-2023, kami melihat bagaimana pasar tenaga kerja yang ketat memaksa bank sentral mempertahankan sikap hawkish lebih lama dari yang diharapkan banyak orang. Peluang pasar untuk pemotongan suku bunga pada bulan September kini berada di bawah 25%, penurunan signifikan dari hanya seminggu yang lalu. Mengingat kekuatan ekonomi ini, kami mengharapkan volatilitas implisit di pasar saham tetap relatif rendah dalam beberapa minggu mendatang. Indeks Volatilitas CBOE, atau VIX, telah diperdagangkan dengan nyaman di bawah 15 selama sebagian besar bulan Juli, dan laporan ini tidak banyak menunjukkan kemungkinan kejutan ekonomi yang akan datang. Lingkungan ini mungkin menguntungkan strategi yang melibatkan penjualan premi opsi pada indeks utama. Kombinasi pertumbuhan pekerjaan yang solid dan penguatan upah adalah sinyal positif bagi dolar AS. Akibatnya, kami melihat peluang untuk memegang posisi dolar jangka panjang terhadap mata uang yang bank sentralnya tampaknya lebih mungkin untuk memotong suku bunga terlebih dahulu. Pedagang obligasi juga harus memperhatikan bahwa imbal hasil Treasury jangka pendek akan tetap tinggi, menjadikan permainan bearish pada berjangka obligasi lebih menarik. Poin-poin penting yang perlu diperhatikan adalah pertumbuhan upah yang meningkat untuk pekerja yang berpindah, yang kini telah mencapai 7,0%. Ini bisa memicu kekhawatiran inflasi lagi di akhir tahun jika tren ini berlanjut. Oleh karena itu, meskipun kita mungkin melihat ketenangan pada bulan Agustus, bijaksana untuk bersiap menghadapi kemungkinan kenaikan volatilitas pasar saat kita memasuki kuartal terakhir.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.