Pada bulan Juni, jumlah penggajian non-pertanian di AS naik sebesar 147.000 dibandingkan dengan perkiraan 110.000. Indeks layanan ISM sedikit lebih tinggi di 50.8, dibandingkan dengan perkiraan 50.5. Klaim pengangguran awal lebih rendah dari yang diperkirakan di angka 233.000, sementara pesanan pabrik pada bulan Mei sesuai dengan estimasi di 8.2%. Neraca perdagangan AS mencatat defisit sebesar 71.5 miliar dolar dibandingkan dengan perkiraan 71.0 miliar. Neraca perdagangan Kanada tercatat tepat di minus 5.90 miliar dolar seperti yang diharapkan. Bostic dari Federal Reserve mencatat adanya risiko terus menerus dari tekanan harga yang meningkat. Perkiraan GDPNow Fed Atlanta untuk kuartal kedua disesuaikan menjadi 2.6%. Di bidang geopolitik, Putin menyatakan kesediaan untuk berdiskusi lebih lanjut mengenai Ukraina, sementara Zelenskyy menunjukkan kesiapan Ukraina untuk berbicara mengenai kepemimpinan guna mengakhiri perang. Hamas dilaporkan cenderung untuk melakukan gencatan senjata selama 60 hari. Jumlah rig minyak Baker Hughes menurun tujuh menjadi 425.

Pergerakan Pasar dan Indikator Ekonomi

Pasar melihat S&P 500 meningkat sebesar 0.8%, minyak mentah WTI turun 26 sen menjadi 67.19 dolar, dan imbal hasil 10 tahun AS naik 5.5 basis poin menjadi 4.35%. Emas menurun 28 dolar menjadi 3328 dolar, dengan USD unggul dan JPY tertinggal. Perdagangan dipengaruhi oleh libur Hari Kemerdekaan di AS. Data yang disajikan memberikan gambaran jangka pendek mengenai kekuatan terbaru di beberapa segmen ekonomi AS, terutama di bidang tenaga kerja dan layanan. Pertumbuhan penggajian melampaui konsensus, menunjukkan bahwa perekrutan tetap kuat, meskipun perlu diakui bahwa peningkatan tersebut relatif moderat dalam istilah absolut. Ketika klaim pengangguran turun lebih dari yang diperkirakan, pasar kemungkinan menafsirkannya sebagai tanda ketatnya pasar tenaga kerja yang terus berlanjut, bukan percepatan tiba-tiba dalam tekanan upah atau lapangan kerja. Sementara itu, angka layanan ISM sedikit meningkat, menjaga sektor ini tetap dalam ekspansi. Bersama dengan pesanan pabrik yang stabil, ini menunjukkan bahwa aktivitas perusahaan terus berlanjut bahkan dalam lingkungan suku bunga yang ketat. Tidak ada penurunan tajam dalam indikator yang berfokus pada konsumen atau sisi produksi. Namun, pelebaran neraca perdagangan dan angka dari Kanada yang sesuai dengan ekspektasi menunjukkan bahwa permintaan internasional dan kekuatan ekspor komoditas tidak memberikan angin segar baru.

Perkembangan Geopolitik dan Reaksi Pasar

Pernyataan Bostic tentang risiko inflasi yang terus-menerus menjaga harapan pemotongan suku bunga tetap terkendali. Kami melihat pasar masih bergulat dengan kombinasi disinflasi yang melambat dan lapangan pekerjaan yang kuat, cukup untuk memperumit narasi yang jelas. Terutama dengan model GDPNow yang memperkirakan pertumbuhan menjadi 2.6%, gambaran keseluruhan menunjukkan ekonomi yang tidak terlalu panas atau mengalami keruntuhan – sebuah skenario yang biasanya mengurangi visibilitas untuk perencanaan kebijakan moneter. Kami menilai pembaruan geopolitik dari Eropa Timur memiliki dampak harga langsung yang terbatas untuk pasar pada tahap ini. Kesediaan publik untuk berdiskusi dari kedua pihak, Moskow dan Kyiv, menunjukkan tidak ada eskalasi baru, tetapi juga tidak ada perubahan risiko yang pasti. Demikian pula, perkembangan sekitar usulan gencatan senjata di Timur Tengah mewakili pelonggaran dalam kekhawatiran latar belakang namun tidak mungkin mendorong alokasi aset secara mencolok kecuali dikonfirmasi dalam waktu dekat. Tindakan harga pasar telah tertib. Saham meningkat modest, dipimpin oleh kenaikan S&P sebesar 0.8%, menunjukkan bahwa sentimen umum tetap konstruktif. Namun, minyak mentah melemah kembali meskipun jumlah rig aktif menurun, mungkin mencerminkan harapan permintaan yang lebih rendah karena musim panas atau pandangan hati-hati terhadap persediaan global. Imbal hasil Treasury AS tetap responsif – kenaikan lebih dari lima basis poin menunjukkan bahwa pasar kembali menilai peluang suku bunga kebijakan yang tetap tinggi daripada pelonggaran yang segera. Penurunan harga emas sebesar 28 dolar bisa mencerminkan meningkatnya minat pada aset berisiko atau kekuatan dolar. Dolar itu sendiri memimpin sebagian besar mata uang utama, dengan yen tertinggal. Kondisi liburan di ruang perdagangan AS mungkin telah membuat likuiditas lebih tipis dari biasanya, memperkuat pergerakan mata uang. Kami telah melihat dinamika ini sebelumnya selama periode volume rendah — perubahan posisi dapat memperpanjang tindakan harga di luar input fundamental. Dalam kondisi ini, penting bagi mereka yang terlibat dalam derivatif untuk tetap waspada terhadap kejutan data — terutama indikator inflasi dan komentar Fed — alih-alih bergantung pada pengembalian rata-rata atau pergerakan arah yang menghilang. Dengan sinyal ekonomi yang tidak menunjukkan resesi atau overheating, premi harus mencerminkan ambiguitas ini dengan jelas. Pertahankan disiplin terkait risiko jangka pendek, terutama saat volume perdagangan kembali ke normal dan volatilitas mungkin meningkat lagi seiring dengan angka ekonomi baru.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.