Standard Chartered mengatakan pemangkasan suku bunga Banxico yang tidak terduga sebesar 25 bps (basis poin; 1 bps = 0,01 poin persentase) dan arahan bahwa akan ada pelonggaran lagi, telah meningkatkan risiko penurunan untuk peso Meksiko (MXN; mata uang peso Meksiko). Bank itu juga menyoroti posisi beli MXN yang sudah terlalu padat (banyak pelaku pasar berada di sisi yang sama) serta berkurangnya keunggulan *carry* dibanding mata uang pasar berkembang lain yang memberi imbal hasil tinggi.
Bank itu mengatakan USD/MXN (kurs dolar AS terhadap peso Meksiko) bisa menjadi lindung nilai (cara mengurangi risiko) untuk risiko pasar berkembang, dengan potensi pergerakan lebih besar jika konflik di Timur Tengah meningkat. Bank itu juga mengatakan posisi pasar sudah padat, termasuk di kalangan CTA (Commodity Trading Advisors; manajer dana yang banyak memakai strategi mengikuti tren dan sering memakai kontrak berjangka) dan pemegang jangka panjang.
Bank itu mengatakan keunggulan *carry* MXN (keuntungan dari selisih suku bunga saat memegang aset dalam MXN) telah menyempit, sementara Banxico memberi sinyal pemangkasan lain dan tampak mau menerima dampak inflasi yang “menular” dari pelemahan nilai tukar (kenaikan harga barang akibat mata uang melemah). Bank itu menambahkan bahwa momentum pertumbuhan domestik yang melemah mendukung alasan untuk mengambil posisi jual MXN.
Bank itu mengatakan keseimbangan risiko mengarah ke pemangkasan suku bunga lebih lanjut, dengan pertumbuhan terdampak ketidakpastian seputar negosiasi ulang perjanjian dagang USMCA (United States–Mexico–Canada Agreement; perjanjian dagang AS–Meksiko–Kanada). Bank itu menambahkan bahwa inflasi yang naik dapat membatasi ruang untuk pelonggaran lebih lanjut.
Kami menilai posisi beli MXN masih terlalu padat, sisa dari strategi *carry trade* (strategi meminjam di mata uang bersuku bunga rendah lalu membeli mata uang/ aset bersuku bunga lebih tinggi) yang menguntungkan pada tahun-tahun sebelumnya. Data terbaru CFTC (Commodity Futures Trading Commission; lembaga pengawas pasar derivatif di AS) untuk pekan yang berakhir 24 Maret 2026 menunjukkan bahwa meski posisi bersih spekulatif beli (net long; jumlah posisi beli dikurangi posisi jual) menurun, levelnya masih tinggi dibanding sejarah. Ini membuat MXN rentan terhadap aksi jual tajam jika sentimen pasar memburuk.
Keunggulan *carry* peso juga menyempit dibanding mata uang lain seperti real Brasil, sehingga kurang menarik untuk ditahan. Dengan Banxico memberi sinyal bersedia tidak terlalu memprioritaskan kekhawatiran inflasi demi fokus pada pertumbuhan, arah yang paling mungkin adalah suku bunga lebih rendah. Pandangan ini diperkuat data yang mengonfirmasi pertumbuhan PDB (Produk Domestik Bruto; ukuran total output ekonomi) kuartal IV 2025 hanya 1,2%, tanpa tanda pemulihan.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
