Kenaikan tarif yang dilakukan oleh Trump memicu diskusi di Federal Reserve mengenai kapan penyesuaian suku bunga akan dilakukan, seiring dengan mempertimbangkan dampaknya terhadap inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Ketua Fed Jerome Powell menunjukkan pendekatan yang lebih fleksibel, yang mengindikasikan ambang batas untuk pemotongan suku bunga mungkin lebih rendah, terutama jika inflasi mereda atau data pasar tenaga kerja melemah. Pemotongan suku bunga tidak diharapkan pada pertemuan mendatang, tetapi Powell telah menetapkan kondisi yang dapat mendukung pemotongan sebelum akhir musim panas, bahkan tanpa penurunan ekonomi yang parah.

Dampak Kenaikan Tarif Terhadap Inflasi Dan Pertumbuhan

Kenaikan tarif di bulan April mengganggu rencana awal untuk pemotongan suku bunga, menimbulkan kekhawatiran tentang stagflasi dengan harga yang meningkat dan pertumbuhan yang melambat. Dalam skenario ini, pejabat Fed mungkin memerlukan tanda-tanda yang lebih konkret dari perlambatan ekonomi untuk memastikan jika ada peningkatan inflasi bersifat sementara. Perubahan ini mencerminkan pergeseran pemikiran di antara para pembuat kebijakan di Federal Reserve, dipicu oleh perubahan kebijakan perdagangan terbaru. Keputusan mantan presiden untuk meningkatkan tarif telah memperkenalkan variabel baru ke dalam keseimbangan ekonomi yang sudah rapuh—yaitu hubungan antara inflasi dan pertumbuhan. Pasar sebelumnya mengharapkan penurunan suku bunga lebih awal tahun ini, tetapi harapan tersebut terhalang ketika bulan April melihat kenaikan tarif baru, yang pada dasarnya memperkenalkan kembali tekanan inflasi saat pengeluaran konsumen mulai datar. Powell, yang memimpin bank sentral, secara halus telah membuka pintu untuk menggunakan kebijakan moneter dengan cara yang lebih responsif dan kurang kaku. Alih-alih terpaku pada ambang yang ditetapkan sebelumnya untuk pemotongan suku bunga, nampaknya ada keterbukaan untuk melonggarkan kondisi keuangan jika upah melemah atau jika pertumbuhan harga menunjukkan penurunan yang dapat diukur dan berkelanjutan. Ini penting terjadi bahkan jika produksi secara umum tidak mengalami kontraksi tajam—suatu perubahan yang jelas dari kebijakan berbasis penundaan tradisional.

Pergeseran Menuju Kebijakan Moneter yang Fleksibel

Dengan tidak ada perubahan segera yang diharapkan dalam siklus mendatang, perhatian akan lebih fokus pada metrik tenaga kerja dan data perumahan sepanjang musim panas. Sekarang ada jalur kebijakan yang bersyarat untuk melonggarkan jika angka-angka tersebut mulai menunjukkan kelemahan yang konsisten. Optimisme sebelumnya tentang jalur disinflasi yang stabil telah tergores, tetapi jelas tidak ditinggalkan. Dalam istilah praktis, ambang untuk tindakan telah menurun—tetapi pemicunya akan membutuhkan moderasi yang terlihat dalam masukan ekonomi. Dari perspektif kami, memantau kontrak jangka panjang dan perjanjian suku bunga berjangka dapat membantu memperkirakan bagaimana ekspektasi kebijakan berkembang. Reaksi baru-baru ini di futures suku bunga jangka pendek menunjukkan bahwa lebih banyak peserta mulai mempertimbangkan pemotongan pada akhir musim panas. Namun, persyaratan tampaknya merupakan penurunan yang jelas dan terukur dalam pengeluaran konsumen yang sejalan dengan cetakan inflasi yang ringan. Profil risiko telah menjadi lebih dua arah. Kita harus mengawasi perubahan tak terduga dalam permintaan ritel atau ekspansi lapangan kerja swasta, terutama di segmen berbasis layanan, yang cenderung mendorong inflasi yang terus bertahan. Indeks kondisi keuangan belum benar-benar mengetat, tetapi jika selisih kredit mulai melebar atau survei pinjaman memburuk, itu kemungkinan akan mempercepat pergeseran menuju pelonggaran. Mengingat seberapa cepat sentimen bisa berubah pada indikator kunci, penting untuk memisahkan kebisingan dari sinyal. Pembacaan inflasi dalam kategori energi dan tempat tinggal akan sangat dipertimbangkan dalam pemikiran komite. Jika ini tetap terus meningkat, itu dapat menunda tindakan, bahkan saat pertumbuhan melambat. Perbedaan kalender dalam futures dana Fed telah mulai mencerminkan kondisi ini dengan lebih jelas. Terdapat ketidakpastian yang lebih luas mengenai seberapa lama inflasi terkait tarif dapat bertahan. Jika efek ini terbukti sementara—seperti yang disarankan oleh data biaya input di sektor manufaktur—maka disinflasi dapat dilanjutkan dengan kecepatan yang lebih dapat diprediksi. Memantau harga produsen dapat memberikan petunjuk tentang dinamika ini. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.