EUR/JPY mencapai hampir 167,50 di awal perdagangan Eropa pada hari Jumat. Yen Jepang mengalami tekanan karena ketidakpastian mengenai waktu kenaikan suku bunga Bank of Japan berikutnya. Negosiasi perdagangan antara Jepang dan AS masih belum terselesaikan, yang semakin mempengaruhi Yen.

Fokus Bank of Japan

Bank of Japan fokus pada kemungkinan risiko penurunan dalam ekonomi Jepang, dengan tarif AS menjadi perhatian. Gubernur BoJ, Kazuo Ueda, memberi isyarat bahwa tidak ada rencana segera untuk kenaikan suku bunga, yang berdampak pada nilai Yen. Sentimen hawkish dari European Central Bank mendukung Euro. Indeks Harga Konsumen (CPI) Nasional Jepang naik 3,5% tahun-ke-tahun pada bulan Mei, sedikit turun dari 3,6% sebelumnya. CPI Nasional tanpa makanan segar adalah 3,7% YoY untuk Mei, dibandingkan dengan 3,5% sebelumnya, dan CPI tanpa makanan dan energi naik menjadi 3,3% YoY dari 3,0%. Angka-angka ini melampaui ekspektasi pasar, yang dapat membantu Yen. Performa Yen Jepang sangat dipengaruhi oleh kondisi ekonomi negara, kebijakan BoJ, perbedaan imbal hasil obligasi AS dan Jepang, serta sentimen pasar secara umum. Yen dianggap sebagai mata uang pelindung yang aman, sering menarik minat saat terjadi ketidakpastian di pasar. Dengan perkembangan terbaru, kami mungkin mengharapkan volatilitas berkelanjutan dalam pasangan EUR/JPY di sesi mendatang, terutama karena ekspektasi suku bunga semakin jelas berbeda antara European Central Bank dan Bank of Japan. Dengan Ueda tetap sabar dalam kebijakan pengetatan, selisih suku bunga yang lebar tidak tampak akan menyempit dalam waktu dekat, yang cenderung membebani kinerja mata uang. Sebaliknya, nada ECB yang lebih tegas terus memperkuat keuntungan carry euro, mendorong tekanan naik pada silang ini.

Latar Belakang Makro dan Selisih Suku Bunga

Ketika kita melihat latar belakang makro, metrik inflasi di Jepang memberikan pembacaan yang campur aduk. Sementara angka CPI utama sedikit turun, angka-angka yang mendasari—yang tanpa makanan dan energi—menunjukkan kenaikan. Hal ini bisa membuat keraguan BoJ tampak semakin bertentangan dengan data ekonomi. Namun, komentar dari pejabat menunjukkan bahwa penyesuaian kebijakan yang berkelanjutan masih jauh. Dari sudut pandang kami, ini menciptakan asimetri: kejutan positif pada data Jepang mungkin memiliki dampak terbatas, karena otoritas moneter lambat untuk beralih, sementara tindakan atau bahasa dovish di Eropa dapat memicu koreksi tajam lebih rendah dalam pasangan ini. Dengan mempertimbangkan selisih lintas batas, celah imbal hasil tetap menjadi pendorong di sini. Selisih suku bunga AS-Jepang, disertai dengan gerakan lambat dari BoJ, terus mengikat yen dalam posisi lemah. Selain itu, ketegangan perdagangan dengan AS menambah lapisan kerentanan pada posisi Jepang, mengurangi kepercayaan investor. Namun, setiap resolusi atau kejelasan mengenai negosiasi tersebut dapat memberikan angin tambahan, setidaknya untuk sementara. Kami memperhatikan bahwa selama periode ketidakpastian global, yen dapat membalikkan bias melemahnya. Ini karena, sebagai aset yang dianggap berisiko rendah, yen masih menarik aliran dana sebagai tempat perlindungan. Namun, permintaan tersebut telah menjadi lebih selektif dan bersifat sementara dalam beberapa bulan terakhir. Sampai para pembuat kebijakan di Tokyo memberi sinyal siap untuk terlibat lebih aktif, daya tarik positif tetap terbatas. Dalam situasi seperti ini, kami sering memantau tidak hanya angka utama, tetapi juga nada dan waktu dari setiap respons moneter. Jika Ueda terus fokus pada risiko penurunan sementara pejabat Eropa mempertahankan tekanan melalui retorika atau pengetatan kebijakan yang bertahap, bias arah akan semakin sepihak. Pentingnya selisih suku bunga dan perkembangan di pasar pendapatan tetap perlu mendapat perhatian lebih sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.