Sebuah penelitian oleh ekonom Thomas Drechsel mengeksplorasi efek campur tangan politik dalam kebijakan Federal Reserve. Penelitian ini memanfaatkan catatan harian untuk melacak interaksi presiden dengan Fed dan mencatat kejadian, seperti di bawah Nixon dan Johnson, di mana bank sentral merespons tuntutan politik. Data ini dikompilasi menjadi indeks “tekanan politik”. T.S. Lombard mencatat bahwa relevansi penelitian ini saat ini, menunjukkan bahwa pelonggaran kebijakan di bawah tekanan politik sering kali menyebabkan inflasi meningkat tanpa meningkatkan PDB riil, terkadang bahkan mengurangi output ekonomi. Ketika perhatian media terhadap tekanan ini meningkat, ekspektasi inflasi cenderung naik tajam.

Poin-poin penting Risiko Mengubah Kepemimpinan Fed

Penelitian ini memperingatkan tentang langkah-langkah untuk mengubah kepemimpinan Fed, seperti mengganti ketua dengan loyalis, yang bisa merusak kepercayaan terhadap independensi lembaga tersebut. Hasil dari tindakan semacam itu mungkin tidak menguntungkan aset berisiko dan dapat mengganggu stabilitas dolar AS. Situasi ini mungkin menguntungkan euro, yang didukung oleh Bank Sentral Eropa, yang dikenal karena menjaga independensinya yang kuat. Kami percaya bahwa risiko campur tangan politik dalam kebijakan bank sentral menunjukkan bahwa para trader harus mempertimbangkan untuk membeli perlindungan terhadap fluktuasi pasar. VIX, ukuran utama volatilitas pasar saham, baru-baru ini diperdagangkan mendekati 13, jauh di bawah rata-rata jangka panjang sekitar 20, membuat opsi relatif murah. Ini memberikan kesempatan untuk melindungi diri dari kemungkinan lemahnya aset berisiko. Penelitian oleh Drechsel menyoroti bagaimana tuntutan politik di masa lalu menyebabkan inflasi yang persisten, sebuah skenario yang harus kita siapkan. Dengan Indeks Harga Konsumen terbaru menunjukkan inflasi tahunan sebesar 3,3%, masih jauh di atas target 2%, kami melihat nilai dalam kontrak yang diuntungkan dari kenaikan level harga. Ini termasuk opsi pada kontrak berjangka obligasi Treasury, yang akan meningkat nilainya jika imbal hasil naik untuk mencerminkan ekspektasi inflasi yang lebih tinggi.

Dampak Pasar dari Perubahan Kepemimpinan Fed

Langkah potensial untuk mengganti kepemimpinan Fed saat ini akan menguji kepercayaan pasar secara serius dan dapat memicu penjualan saham. Oleh karena itu, kami memposisikan diri untuk ini dengan membeli opsi put pada indeks utama seperti S&P 500. Ini memberikan lindung nilai langsung terhadap penurunan output ekonomi, seperti yang diperingatkan dalam penelitian. Skenario yang dijelaskan juga dapat secara signifikan melemahkan posisi dolar di mata investor global. Kami mengantisipasi pergeseran ke mata uang yang didukung oleh bank sentral yang lebih independen, seperti yang disebutkan. Oleh karena itu, kami mempertimbangkan kontrak berjangka EUR/USD atau opsi call untuk memanfaatkan potensi pergeseran aliran modal menjauh dari AS. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.