Pemerintahan Trump telah meminta negara-negara untuk menyampaikan tawaran terbaik mereka dalam negosiasi tarif yang sedang berlangsung pada hari Rabu. Meskipun beberapa minggu sebelumnya penuh dengan kesepakatan, seperti pengurangan tarif antara Cina dan AS, tidak ada kesepakatan tambahan yang tercapai dalam dua minggu terakhir. Jepang dan India tetap jauh dari pencapaian kesepakatan, menambah rasa frustrasi. Tarif baja yang tinggi, sebesar 50%, dapat menimbulkan tantangan bagi Kanada dan Meksiko, yang berpotensi memengaruhi negosiasi dengan negara-negara ini. Permintaan kepada negara-negara untuk segera menyampaikan tawaran utama menunjukkan adanya tekanan yang meningkat di balik pintu tertutup. Meskipun beberapa pengaturan awal memberikan optimisme—terutama pengurangan tarif antara dua ekonomi terbesar di dunia—kemajuan telah stagnan di beberapa bidang. Momentum yang sebelumnya tampak memberikan harapan untuk konsensus yang lebih luas kini tampak melambat, dengan tenggat waktu yang semakin mendekat dan konsesi yang semakin sulit didapat. Jarak antara posisi yang dipegang oleh Jepang dan India tidak menyempit. Keengganan mereka, baik karena hambatan domestik atau keraguan strategis, terus menghambat kemajuan. Ini, pada gilirannya, meningkatkan tekanan dalam pembicaraan paralel dengan mitra lain. Misalnya, tarif pada baja—yang saat ini berada pada tingkat hukuman sebesar 50%—masih menjadi batu sandungan bagi Kanada dan Meksiko, terutama jika pengecualian atau pengabaian masih ditahan. Hal ini bukan hanya langkah simbolis. Ini langsung mengubah syarat perdagangan dan mengubah asumsi lindung nilai di pasar yang sebelumnya relatif stabil. Kita seharusnya tidak menganggap terobosan akan segera terjadi. Saat meninjau posisi satu minggu ke depan, penting untuk tidak hanya melihat volatilitas yang tersirat di sektor terkait tetapi juga mempertimbangkan probabilitas bahwa tidak ada tawaran yang akan diterima sebelum tenggat waktu. Pedagang perlu tetap waspada terhadap pola reaksi potensial di instrumen terkait ekuitas dan eksposur komoditas, terutama di sektor logam. Apa yang telah kita lihat dari Lighthizer adalah penerapan tenggat waktu sebagai tekanan bukan sebagai titik akhir. Kemungkinan besar permintaan untuk “tawaran terbaik” akan digunakan untuk memisahkan mereka yang bersedia bernegosiasi dari mereka yang memilih untuk menunggu tekanan. Dalam lingkungan ini, menunggu membawa biaya tersendiri. Perhatikan pergerakan di sektor industri dan pengiriman—pasar yang cenderung bergerak berdasarkan antisipasi daripada pada konfirmasi perubahan perdagangan. Bagi kita, ini berarti posisi kontraproduktif mungkin lebih efektif daripada mengikuti optimisme yang beredar. Dalam kaitannya dengan input berat baja, setiap lindung nilai jangka pendek kini harus mengasumsikan harga tetap tinggi menuju jendela penyelesaian berikutnya kecuali penyesuaian jadwal tarif diumumkan terlebih dahulu. Selain itu, pelebaran spread dalam opsi yang terkait dengan eksposur India dan Jepang perlu dicermati mengingat kurangnya konvergensi antara permintaan dan penetapan harga di masa depan di wilayah tersebut. Dalam jangka pendek, sebaiknya tidak mengharapkan pengumuman memimpin hasil. Aktivitas harus berfokus pada celah yang ada, bukan pada pernyataan yang dibuat. Pola saat ini menunjukkan kita harus lebih memantau tindakan daripada retorika. Ini menjadi lebih penting dalam minggu yang mungkin tampak tenang. Teruslah beralih antara tingkat futures dan pergeseran minat terbuka. Keduanya kemungkinan akan berbicara lebih keras daripada pernyataan publik mana pun minggu ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.