The Federal Reserve (Fed) menerapkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, mengatur rentang target menjadi 3,50–3,75%. Keputusan ini mencerminkan perpecahan internal, dengan hasil suara 9–3; beberapa anggota menginginkan pemotongan lebih besar, sementara yang lain menentang setiap pengurangan. Bahasa dalam pernyataan menunjukkan bahwa Fed sedang menilai kembali kondisi ekonomi, dengan fokus pada pendinginan pasar tenaga kerja dan efek inflasi terkait tarif. Deskripsi tentang pertumbuhan tetap moderat, dengan perlambatan dalam penambahan pekerjaan dan inflasi yang sedikit tinggi. Risiko ketenagakerjaan telah berubah, mendorong penyesuaian dalam perspektif kebijakan.

Memulai Kembali Manajemen Cadangan

Fed berencana untuk memulai kembali pembelian T-bill manajemen cadangan mulai 12 Desember, sekitar $40 miliar pada awalnya, sebelum dikurangi. Proyeksi menunjukkan sedikit perubahan dari bulan September, dengan pemotongan 25 basis poin yang diharapkan pada tahun 2026 dan 2027. Tingkat pengangguran diperkirakan tetap sekitar 4,4% pada tahun 2026, dengan sedikit peningkatan dalam proyeksi pertumbuhan untuk tahun yang akan datang. Ketua Fed Powell menekankan tujuan yang bertentangan antara mengurangi inflasi dan mendukung pasar tenaga kerja. Kenaikan suku bunga tampaknya tidak mungkin; diskusi berfokus pada mempertahankan atau lebih lanjut memotong suku bunga. Data pasar tenaga kerja menunjukkan pertumbuhan gaji mungkin telah dilebih-lebihkan, memengaruhi keputusan untuk memotong suku bunga. Inflasi yang didorong tarif menjadi fokus, dengan inflasi barang yang disebabkan oleh tarif. Powell menyarankan bahwa ekonomi yang lebih luas tidak terlalu panas, dengan kebijakan sekarang berada di dekat batas atas rentang netral. Meskipun komite terpecah, terdapat dukungan luas untuk tindakan terbaru, dengan kekhawatiran berlanjut tentang risiko ketenagakerjaan.

Volatilitas Pasar dan Peluang Perdagangan

Hasil suara yang terpisah 9-3 dan bahasa yang bergantung pada data memberitahukan bahwa volatilitas akan tinggi di sekitar laporan ekonomi kunci dalam beberapa minggu ke depan. Fed tidak pasti, yang berarti data penggajian dan inflasi mendatang akan menyebabkan perubahan pasar yang signifikan. Ini menunjukkan bahwa membeli straddle atau strangle pada kontrak berjangka suku bunga menjelang rilis ini bisa menguntungkan, menangkap pergerakan dalam arah mana pun. Sikap hati-hati ini dibenarkan oleh data terbaru yang telah kami lihat. Melihat kembali, laporan JOLTS bulan November menunjukkan lowongan pekerjaan turun menjadi 7,9 juta, penurunan tajam dari puncak lebih dari 12 juta yang kami lihat pada tahun 2022, mengkonfirmasi bahwa pasar tenaga kerja mendingin dengan cepat. Sementara itu, laporan CPI terakhir menunjukkan inflasi inti bertahan di 2,8%, mendukung pandangan bahwa efek tarif membuat angka utama tetap tinggi sementara tren mendasarnya turun. Untuk pasar ekuitas, fokus intens Fed pada risiko penurunan di pasar tenaga kerja memberikan dasar yang kuat untuk saham. Kami percaya bahwa keraguan untuk menambah rasa sakit ekonomi lebih lanjut membuat menjual opsi put di luar uang pada S&P 500 menjadi strategi yang menarik untuk mengumpulkan premi. Keruntuhan pasar secara menyeluruh tampaknya tidak mungkin terjadi ketika Fed secara eksplisit menyatakan kesiapannya untuk mendukung pasar pekerjaan. Ada ketegangan yang jelas antara proyeksi Fed sendiri dan ekspektasi pasar, menciptakan kesempatan perdagangan lain. Proyeksi resmi hanya memasukkan satu pemotongan 25 basis poin untuk tahun 2026, sebuah laju yang tampaknya terlalu lambat jika pasar tenaga kerja terus melemah seperti yang terjadi saat ini. Ini mengingatkan kita pada situasi pada tahun 2019, di mana pasar dengan tepat memperkirakan bahwa Fed akan terpaksa memotong lebih cepat daripada yang disarankan oleh proyeksi awalnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.