Bank of England baru saja menerapkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, yang disertai dengan nada yang cukup hawkish. Komite Kebijakan Moneter menghadapi situasi yang belum pernah terjadi sebelumnya, memerlukan dua kali pemungutan suara untuk mendapatkan mayoritas 5-4 karena adanya perbedaan pendapat yang tak terduga.

Petunjuk Kebijakan Masa Depan

BoE mengindikasikan akhir dari siklus pelonggaran, dengan mencatat penurunan ketatnya kebijakan moneter seiring penurunan Suku Bunga Bank. Meskipun konferensi pers Gubernur Andrew Bailey tidak terlalu hawkish, revisi proyeksi inflasi dan kekhawatiran di pasar kerja yang tenang memberikan alasan untuk pergeseran kurva hasil dan kenaikan poundsterling. Pemotongan suku bunga tambahan sebelum akhir tahun masih diperkirakan hanya 75%. Fokus dalam pertemuan termasuk pengurangan pengetatan kuantitatif, dengan MPC memperkirakan pengetatan kuantitatif memberikan kontribusi 15-25 basis poin pada hasil jangka panjang, mendukung ekspektasi untuk pengurangan pada bulan September. Perbedaan pendapat hawkish yang kuat menyoroti pentingnya data inflasi di masa depan, karena moderasi yang lebih jelas diperlukan untuk mempertimbangkan pemotongan lainnya pada tahun 2025. Poundsterling tetap kuat, tetapi tantangan fiskal dan kekuatan euro mungkin membatasi penyesuaian EUR/GBP, sementara potensi untuk poundsterling melewati 1.35 dianggap mungkin. Dengan pemotongan suku bunga hawkish terbaru dari Bank of England, kami melihat sinyal jelas dari ketidakpastian. Suara ketat 5-4 untuk menurunkan Suku Bunga Bank menunjukkan perpecahan yang mendalam dalam komite tentang arah inflasi di masa depan. Perpecahan ini menunjukkan bahwa setiap data tunggal bisa secara dramatis mengubah ekspektasi dalam beberapa minggu mendatang.

Strategi dan Pengamatan Pasar

Kami perlu sangat memperhatikan angka inflasi yang akan datang, terutama setelah data terbaru untuk Juli 2025 menunjukkan CPI tetap di angka 2.3%. Yang lebih penting, inflasi layanan tetap keras di 4.5%, memberikan kredibilitas kepada anggota hawkish yang memilih menolak pemotongan. Ini memperkuat ide bahwa jalan menuju target inflasi 2% belum aman. Untuk derivatif suku bunga, lingkungan ini menunjukkan volatilitas yang kurang dihargai. Dengan pasar hanya memperkirakan kemungkinan 75% untuk pemotongan lainnya tahun ini, ada peluang dalam strategi opsi yang diuntungkan dari pergerakan tajam ke salah satu arah. Kami percaya menjual kontrak berjangka suku bunga poundsterling jangka pendek bisa menjadi cara hati-hati untuk bersiap terhadap ketidakrinduan bank untuk melonggarkan lebih lanjut. Pengurangan yang direncanakan dalam Pengetatan Kuantitatif (QT) pada bulan September adalah acara penting lainnya yang perlu diperhatikan. Perkiraan Bank of England bahwa QT menambah hingga 25 basis poin pada hasil jangka panjang berarti perlambatan harus mendukung harga obligasi pemerintah. Ini bisa menyebabkan kurva hasil menjadi lebih curam, menjadikan perdagangan penajaman kurva menarik. Di pasar mata uang, kami melihat kekuatan poundsterling bertahan. Setelah pengumuman, nilai tukar GBP/USD telah menguji level 1.3350, dan kami melihat jalan yang jelas menuju target 1.35. Kami diingatkan tentang fluktuasi tajam mata uang pada tahun 2024, yang menunjukkan betapa cepatnya sentimen bisa berubah, jadi kami lebih suka menggunakan opsi untuk mendefinisikan risiko sambil bersiap untuk potensi kenaikan lebih lanjut pada kabel. Namun, kami lebih berhati-hati terhadap kekuatan poundsterling terhadap euro. Dengan Bank Sentral Eropa juga mempertahankan sikap tegas, keuntungan dalam EUR/GBP mungkin terbatas. Oleh karena itu, kami percaya cara paling efektif untuk menyatakan pandangan bullish pada pound adalah terhadap dolar AS.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.