Alibaba melaporkan pendapatan non-GAAP sebesar $1,73 per ADS pada kuartal keempat tahun fiskal 2025, melampaui estimasi sebesar 16,89%. Dalam mata uang domestik, pendapatan mencapai RMB 12,52, mencatatkan pertumbuhan 23% dibandingkan tahun sebelumnya. Total pendapatan mencapai $32,6 miliar tetapi tidak memenuhi harapan, dengan kekurangan 1,49%. Dalam istilah RMB, pendapatan meningkat 7% tahun ke tahun menjadi RMB 236,5 miliar. Peningkatan pendapatan didorong oleh segmen e-commerce domestik inti, Taobao dan Tmall Group, serta pertumbuhan dalam Cloud Intelligence dan Digital Commerce Internasional. Setelah rilis laporan pendapatan, saham Alibaba naik sebesar 1,65% dalam perdagangan pra-pasar, dengan peningkatan 46,2% sejak awal tahun. Taobao dan Tmall Group menghasilkan pendapatan sebesar RMB 101,37 miliar, mewakili 42,9% dari total pendapatan dan peningkatan 9% dibandingkan tahun lalu. Keanggotaan 88VIP mengalami peningkatan dua digit, mencapai 50 juta anggota. Sektor Ritel dan Grosir Perdagangan China mengalami pertumbuhan dengan pendapatan masing-masing sebesar RMB 95,6 miliar dan RMB 5,8 miliar. Pendapatan dari Grup Digital Commerce Internasional meningkat 22% menjadi RMB 33,6 miliar, didorong oleh keberhasilan bisnis lintas batas. Pendapatan operasional naik menjadi RMB 28,5 miliar, mewakili peningkatan 92,8% dibandingkan tahun lalu. Kas dan setara kas pada akhir kuartal keempat sebesar $20 miliar, sedangkan investasi jangka pendek tercatat sebesar $31,5 miliar. Mari kita mulai dengan laporan pendapatan. Secara disesuaikan, perusahaan menghasilkan $1,73 per ADS, atau RMB 12,52, yang mencerminkan peningkatan 23% dari periode yang sama tahun lalu. Pasar cenderung menghargai efisiensi dan peningkatan margin, dan hal ini terlihat jelas. Pendapatan operasional lebih dari dua kali lipat, naik 92,8% tahun ke tahun menjadi RMB 28,5 miliar. Ini menunjukkan kontrol biaya internal yang lebih kuat dan upaya monetisasi—indikator penting dalam menilai potensi keuntungan di tengah kenaikan suku bunga atau fluktuasi nilai tukar. Namun, pendapatan sedikit mengecewakan—mencapai $32,6 miliar, atau sekitar RMB 236,5 miliar, di bawah harapan analis sebesar 1,49%. Peningkatan 7% dalam istilah domestik masih mencerminkan pertumbuhan moderat—tetapi moderasi tersebut, jika dibandingkan dengan harapan tinggi, memberikan tekanan pada percepatan pendapatan. Terutama, segmen e-commerce domestik tetap menjadi penggerak utama, dengan Taobao dan Tmall mengumpulkan lebih dari RMB 101 miliar secara gabungan, naik 9% dari satu tahun yang lalu. Dengan basis pengguna 88VIP yang mencapai 50 juta anggota meningkat pesat, jelas ada retensi pelanggan di tingkat nilai tinggi. Itulah jenis konsistensi jangka panjang yang memperkuat kekuatan harga. Sektor Perdagangan Ritel China melengkapi momentum tersebut, sementara sektor Grosir, meskipun lebih kecil, tetap stabil. Di skala yang lebih luas, ekspansi internasional semakin cepat, terlihat dari kenaikan 22% dalam pendapatan dari grup perdagangan lintas batas. Keadaan likuiditas semakin memperkuat profil risiko jangka menengah. Dengan cadangan kas sebesar $20 miliar dan tambahan $31,5 miliar dalam aset jangka pendek, ada cukup dana untuk investasi atau pembelian kembali secara oportunistik. Ini meningkatkan kepercayaan pada neraca—alat yang sering diabaikan ketika pasar menghadapi ketidakpastian atau peningkatan volatilitas. Pasar merespon dengan moderat, dengan saham naik 1,65% dalam perdagangan awal. Namun saham telah memperoleh 46,2% sepanjang tahun. Kenaikan kumulatif ini menimbulkan pertanyaan tentang kemungkinan overextension atau posisi yang didorong momentum. Saat volatilitas muncul di sekitar peristiwa penting—terutama pembaruan regulasi atau rilis makro—mereka yang memiliki eksposur terleveraj harus menilai kembali opsi dan menguji sensitivitas di berbagai tenor. Poin-poin penting tentang risiko komprehensif perlu disesuaikan dengan siklus pendapatan dan kekuatan penciptaan kas. Fundamental yang mendasari yang ditunjukkan di sini memungkinkan penyiapan panjang selektif, tetapi lindung nilai tetap bijaksana kecuali sentimen pasar yang lebih luas berbalik lebih tegas. Kita akan mengambil isyarat dari keandalan pendapatan dan disiplin modal. Menggabungkan keduanya harus membantu menavigasi likuiditas musim panas yang lebih tipis dengan presisi strategi yang lebih baik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.