ICL Group Ltd melaporkan keuntungan sebesar $91 juta atau 7 sen per saham untuk kuartal pertama 2025, turun dari $109 juta atau 8 sen per saham pada tahun sebelumnya. Laba bersih yang disesuaikan per saham mencapai 9 sen, melebihi ekspektasi sebesar 8 sen. Penjualan meningkat sekitar 2% menjadi $1.767 juta tetapi tidak memenuhi proyeksi sebesar $1.770,3 juta. Pertumbuhan ini dikaitkan dengan peningkatan penjualan di segmen Produk Industri, Solusi Fosfat, dan Solusi Pertumbuhan, didorong oleh volume dan harga yang lebih baik. Penjualan di segmen Produk Industri naik sekitar 3% menjadi $344 juta, terutama karena peningkatan volume di retardant api. Sebaliknya, penjualan Kalium menurun sebesar 4% menjadi $405 juta karena harga kalium yang lebih rendah. Di akhir kuartal, kas dan setara kas ICL turun 14% menjadi $312 juta, dengan utang jangka panjang sebesar $1.856 juta, turun hampir 1%. Kegiatan operasional menghasilkan $165 juta selama kuartal tersebut. ICL memperkirakan EBITDA untuk segmen spesialisasi akan berkisar antara $0,95 miliar hingga $1,15 miliar untuk 2025. Volume penjualan kalium diperkirakan antara 4,5 juta dan 4,7 juta ton metrik untuk tahun yang sama. Saham ICL naik 37,4% dalam setahun terakhir. Ini dibandingkan dengan peningkatan 5,3% di industri Pupuk. Poin-poin penting yang dilaporkan adalah penurunan pendapatan bersih dari $109 juta menjadi $91 juta, bersama dengan penurunan laba per saham, menunjukkan tekanan margin yang mempengaruhi beberapa bagian bisnis. Namun, angka yang disesuaikan menggambarkan kondisi yang sedikit lebih baik, dengan laba per saham mencapai 9 sen, sedikit melebihi perkiraan umum. Ini menunjukkan kontrol biaya atau penyesuaian sekali saja mungkin telah meredakan dampak dari tren harga yang lebih luas dan memberikan kejutan positif yang kecil. Ketika terdapat perbedaan antara laba sesuai GAAP dan laba yang disesuaikan, biasanya disebabkan oleh item yang tidak berulang atau biaya operasional yang dicatat dengan cara yang berbeda. Pendapatan hampir memenuhi proyeksi, tetapi pengamatan lebih dekat menunjukkan kekuatan tersebut tidak merata. Total penjualan naik 2%, didorong oleh peningkatan volume moderat dan beberapa perbaikan pada harga. Namun, tidak memenuhi estimasi total, meskipun dengan margin kecil, mungkin mempengaruhi sentimen, terutama ketika ekspektasi sudah mempertimbangkan tekanan inflasi dan metrik permintaan yang stabil. Pendorong nyata di balik peningkatan penjualan berasal dari Produk Industri, Solusi Fosfat, dan Solusi Pertumbuhan—masing-masing mendapat keuntungan dari peningkatan permintaan atau pengaruh harga yang menguntungkan. Produk Industri menunjukkan ketahanan yang menjanjikan, dengan peningkatan 3% menjadi $344 juta dalam penjualan. Ini terutama berkat peningkatan permintaan retardant api, menunjukkan ketangkasan operasional di pasar kimia niche. Perbandingan datar atau lemah dari tahun lalu di sektor-sektor tersebut akan menggambarkan gambaran yang sangat berbeda. Penurunan di segmen Kalium, bagaimanapun, lebih menunjukkan masalah. Penurunan 4% di segmen itu menunjukkan kelemahan harga sebagai faktor dominan, bukan volume. Hal ini menunjukkan bahwa penurunan harga di Kalium sering mengindikasikan ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan, mungkin akibat dari kelebihan pasokan atau aktivitas pasar spot yang menurun di pasar kunci. Ketika harga berada di bawah tekanan, bahkan produksi yang stabil tidak akan mempertahankan margin, menjadikan volume kurang berguna sebagai pengungkit protektif. Pandangan manajemen untuk 4,5 hingga 4,7 juta ton metrik tahun ini mungkin karena ketergantungan pada peningkatan harga daripada peningkatan produksi. Level kas yang turun 14% menjadi $312 juta menunjukkan bahwa permintaan modal kerja atau reinvestasi operasional telah menggerogoti cadangan. Ini bukanlah alarm secara langsung, terutama ketika disandingkan dengan penurunan sedikit dalam utang jangka panjang dan kas sehat dari operasi—$165 juta dihasilkan dalam satu kuartal bukanlah jumlah yang sedikit. Ini memberikan ruang untuk penganggaran modal dan sedikit buffer terhadap kondisi keuangan yang semakin ketat tanpa penerbitan atau peminjaman paksa. Panduan untuk EBITDA spesialisasi—diharapkan berkisar di angka $0,95 hingga $1,15 miliar—menunjukkan di mana upaya pertumbuhan jangka panjang dipusatkan. Unit-unit ini mendapatkan manfaat dari margin yang lebih tinggi dan pasar yang terpisah, melindungi mereka dari lonjakan siklus yang lebih terlihat pada komoditas dasar seperti Kalium. Jika angka tertinggi tersebut terwujud, itu akan menandai pergeseran jelas dalam ketergantungan pendapatan dari segmen yang secara tradisional bergejolak. Kedepannya, dinamika harga di Kalium memerlukan perhatian. Jika harga yang lemah terus berlanjut, sentimen mengenai margin bisa dengan cepat berubah. Mengamati tawaran acuan dan indikasi spot selama dua kuartal mendatang akan sangat berguna. Sementara itu, ketahanan yang ditunjukkan dalam retardant api dan turunan fosfat menunjukkan bahwa pasar tersebut mungkin terus menawarkan tekanan positif pada pendapatan agregat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.