Pendapatan pajak Argentina mencapai 16.231,8 miliar pada Februari, turun dari 18.337,6 miliar pada bulan sebelumnya.
Itu berarti penurunan dari bulan ke bulan sebesar 2.105,8 miliar. Ini setara dengan penurunan 11,5% dibanding bulan sebelumnya.
Kami melihat penurunan besar dari bulan ke bulan dalam penerimaan pajak, yang menandakan pelemahan ekonomi yang makin dalam. Penurunan nominal hampir 12% ini mengkhawatirkan karena melemahkan cerita bahwa penyesuaian anggaran negara bisa bertahan lama. Data ini menunjukkan kegiatan ekonomi melambat lebih cepat dari perkiraan pemerintah.
Jika memasukkan data inflasi terbaru, kondisinya lebih buruk. Dengan inflasi bulanan masih tinggi, dilaporkan 8,5% untuk Februari 2026, penurunan pendapatan pajak riil (setelah disesuaikan inflasi, artinya daya beli nilainya dihitung dalam “uang sekarang”) menjadi jauh lebih tajam, mengarah pada kondisi resesi yang berat (resesi: ekonomi menyusut dan aktivitas usaha menurun). Tren ini sejalan dengan angka produksi industri terbaru (produksi industri: jumlah barang yang dibuat pabrik), yang menunjukkan penurunan 10,2% dibanding tahun sebelumnya, menegaskan lemahnya ekonomi secara luas.
Bagi pelaku perdagangan derivatif (derivatif: kontrak keuangan yang nilainya mengikuti harga aset lain seperti mata uang, saham, atau komoditas), ini memberi tekanan turun pada peso Argentina (ARS). Kita perlu mengantisipasi bank sentral akan dipaksa mempertahankan kebijakan uang ketat (kebijakan uang ketat: suku bunga tinggi dan pengetatan kredit untuk menahan inflasi dan menjaga nilai mata uang), bahkan mungkin menunda penurunan suku bunga yang sebelumnya diharapkan untuk melindungi mata uang. Kondisi ini membuat strategi yang untung saat peso melemah patut dipertimbangkan, misalnya membeli USD/ARS non-deliverable forwards (NDF) (NDF: kontrak forward valas yang diselesaikan dengan selisih nilai tunai, tanpa penyerahan fisik mata uang).
Dilihat dari sudut pandang kami pada 2025, kami mengingat reli pasar awal setelah kebijakan penghematan diperkenalkan pada akhir 2023. Data saat ini menunjukkan manfaat paling mudah dari penguatan anggaran sudah didapat, dan pemerintah kini menghadapi tantangan politik untuk mempertahankan penghematan saat resesi menyakitkan. Ketahanan surplus fiskal (surplus fiskal: pendapatan negara lebih besar dari belanja) kini dipertanyakan.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
