Pengeluaran konstruksi di Amerika Serikat meningkat sebesar 0,7% pada bulan Februari, melebihi ekspektasi kenaikan sebesar 0,3%. Statistik ini mencerminkan penguatan di sektor konstruksi pada bulan tersebut. Peningkatan pengeluaran ini mungkin menunjukkan adanya aktivitas baru dalam proyek residensial dan non-residensial. Memantau tren ini dapat memberikan wawasan tentang kondisi ekonomi yang lebih luas. Data pengeluaran Februari, meskipun hanya mencakup satu bulan, memberikan gambaran tentang kekuatan permintaan konstruksi yang mendasarinya. Kenaikan ini menunjukkan bahwa kondisi pembiayaan tidak sepenuhnya menghentikan aliran proyek, meskipun ada batasan dalam pemberian pinjaman. Sementara The Fed menjaga suku bunga di level yang ketat, sektor ini, setidaknya dalam dataset ini, tampaknya tidak berhenti total. Ini sendiri sudah berarti. Bagi mereka yang mengikuti aksi harga yang dipicu oleh faktor makro, terutama di pasar opsi atau berjangka, jenis pertumbuhan pengeluaran ini memiliki dampak yang downstream. Ini dapat mempengaruhi ekspektasi mengenai data inflasi dan angka pekerjaan, yang sering kali berfungsi sebagai penggerak jangka pendek untuk sensitivitas suku bunga. Ketika para pembangun mengeluarkan lebih banyak uang, permintaan akan material dan tenaga kerja cenderung meningkat—keduanya dapat mempengaruhi tekanan harga, meskipun tidak selalu secara langsung. Powell, dalam pernyataan terakhirnya, menegaskan bahwa The Fed tetap dalam modus tunggu dan lihat. Namun, ekspektasi suku bunga jangka menengah tetap berfluktuasi. Kami telah melihat beberapa pengurangan pada kurva forward jangka panjang, dan opsi yang dekat dengan cetakan CPI menunjukkan volume yang meningkat. Meskipun begitu, pergerakan dalam pengeluaran konstruksi tidak cukup besar untuk mengubah harapan kebijakan hanya dengan itu, tetapi tetap memberikan dampak. Trader yang terlalu mengandalkan taruhan penurunan mendatang mungkin perlu mempertimbangkan ketahanan dalam data nyata seperti ini. Saat pengeluaran saat ini melampaui proyeksi, hal ini dapat mempengaruhi bagaimana pasar menilai angka pekerjaan yang akan datang. Jika lebih banyak proyek mulai dikerjakan, permintaan tenaga kerja konstruksi dapat meningkatkan angka gaji di atas konsensus. Ini meningkatkan kemungkinan pembacaan penyimpangan dalam posisi gamma pendek selama minggu NFP, terutama jika disertai dengan kejutan positif dalam pertumbuhan upah. Hindari terikat pada satu metrik—tetapi ambil apa yang diberikan data. Ketika sektor yang nyata seperti konstruksi menunjukkan energi, perlu melakukan penilaian ulang terhadap eksposur sektor untuk instrumen yang sensitif terhadap suku bunga dan menyesuaikan portofolio sesuai kebutuhan. Kami ingat bagaimana broker SPX bereaksi musim panas lalu pada data PMI; mekanismenya sama, hanya menggunakan pendekatan yang berbeda sekarang. Perdagangan arah jangka pendek pada suku bunga atau proksi TLT mungkin lebih merespon set data PCE berikutnya, tetapi dasarnya telah diletakkan. Data ini tidak terisolasi—ini saling membangun. Terus perhatikan pergerakan data secara berurutan daripada perubahan persentase yang sekali saja. Dan saksikan bagaimana pasar swap membangun ini menjadi lindung nilai yang diimplikasikan.

…

…

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.