Produksi industri China untuk Mei 2025 meningkat sebesar 5,8% dibandingkan tahun lalu. Angka ini sedikit di bawah tingkat pertumbuhan yang diharapkan yaitu 5,9%, dan lebih rendah dibandingkan pertumbuhan bulan sebelumnya yang mencapai 6,1%. Penjualan ritel di China juga naik sebesar 6,4% dibandingkan tahun lalu, mencatat pertumbuhan tercepat sejak Desember 2023. Ini menunjukkan adanya konsumsi rumah tangga yang kuat selama periode ini.

Pertumbuhan Produksi Industri

Pertumbuhan produksi industri merupakan yang terendah sejak November 2024. Sementara itu, tingkat pengangguran yang disurvei pada akhir Mei adalah 5,0%, sedikit lebih rendah dari yang diperkirakan yaitu 5,1% dan sama dengan angka sebelumnya 5,1%. Data yang disampaikan menunjukkan gambaran ekonomi yang campur aduk, di mana konsumsi domestik tetap positif, namun momentum industri tampaknya mulai melambat. Ekspansi 5,8% dalam output industri tetap solid berdasarkan standar sejarah, meskipun sedikit lebih rendah dari perkiraan, dan penurunan dari April menunjukkan bahwa sektor manufaktur dan industri berat menghadapi tantangan moderat. Ini adalah pertumbuhan terlemah dalam metrik ini sejak akhir 2024, yang mencerminkan penurunan aktivitas pabrik atau kemungkinan gangguan permintaan ekspor atau kendala rantai pasokan. Di sisi lain, penjualan ritel melampaui ekspektasi. Kenaikan tahunan sebesar 6,4% mencerminkan sentimen konsumen yang lebih kuat, mungkin didukung oleh diskon musiman atau dukungan fiskal yang terarah. Ketahanan dalam pengeluaran rumah tangga, terutama untuk barang-barang tahan lama dan layanan, biasanya memberi harapan baik untuk sektor yang terkait dengan pelayanan dan bisa meningkatkan tekanan inflasi di waktu mendatang, tergantung seberapa lama tren ini berlangsung. Tingkat pengangguran tetap stabil di angka 5,0%, sedikit di bawah proyeksi survei dan tidak berubah dari April. Angka pengangguran yang stabil menunjukkan tidak ada tekanan langsung dari sektor layanan atau manufaktur yang mengurangi tenaga kerja, meskipun ketatnya pasar tenaga kerja memastikan pembuat kebijakan mungkin akan tetap berhati-hati dalam dukungan keuangan dibandingkan meningkatkan stimulus.

Fokus Pada Perbedaan Ekonomi

Kita perlu fokus bukan pada hasil yang terpisah dalam angka bulan ini, tetapi pada perbedaan kekuatan antara komponen permintaan dan pasokan. Perpisahan dalam tren ini dapat mengundang gangguan sementara dalam perilaku harga dan inventaris. Dari sudut pandang kami, perhatian beralih pada bagaimana otoritas lokal merespons—baik dengan pengaturan moneter dan panduan kebijakan ke depan, terutama terkait infrastruktur dan insentif kredit. Pada fase seperti ini—ketika satu bagian dari ekonomi menunjukkan momentum sementara bagian lainnya menunjukkan keterbatasan—penemuan harga dalam futures dan opsi bisa menjadi lebih kaya peluang, tetapi juga lebih rentan terhadap perubahan ekspektasi. Pola dalam instrumen yang terkait dengan komoditas kemungkinan akan sangat sensitif dalam jangka pendek. Ketika indikator permintaan terus melampaui harapan, tekanan meningkat pada sektor-sektor yang padat produksi untuk beradaptasi, atau akan mengikuti pengaturan ulang dalam posisi pasar. Kami mengamati dengan cermat bagaimana harga bahan seperti tembaga, bijih besi, dan bahkan indeks yang berkorelasi dengan ekspor industri menyesuaikan setelah rilis ini. Jika indikator pembelian atau produksi ke depan mencerminkan perlambatan pertumbuhan output, konsentrasi harus mulai beralih ke spread yang membedakan antara paparan hulu dan hilir. Mereka yang memiliki posisi panjang dalam derivatif terkait industri harus meninjau perlindungan dan paparan pendek mereka terhadap proxy konsumen, karena kedua kekuatan ini mungkin tidak akan tetap sejalan terlalu lama. Waktu menjadi lebih penting ketika sinyal makro bergerak dalam arah yang berlawanan. Selain itu, pembacaan volatilitas implisit pada produk ekuitas dan komoditas Asia utama mungkin akan sedikit meningkat, terutama jika angka bulan depan memperkuat perubahan terbaru. Mengamati respon aliran institusi besar selama beberapa sesi ke depan akan memberikan sinyal lebih lanjut. Kami tetap pada durasi pendek dan berorientasi data, lebih memilih pengaturan di mana harga belum menyesuaikan dengan asimetri domestik dalam kinerja. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.