Pada bulan Juli, penjualan ritel di Italia tetap tidak berubah, bertentangan dengan harapan kenaikan sebesar 0,4%. Penjualan ritel tumbuh sebesar 0,6% dalam nilai dan 0,1% dalam volume selama tiga bulan menjelang Juli.

Pertumbuhan Penjualan Tahunan

Secara tahunan, penjualan ritel meningkat sebesar 1,8%, dengan revisi menunjukkan adanya kenaikan sebelumnya sebesar 1,1%. Dibandingkan dengan Juli 2024, penjualan ritel meningkat 2,8% di distribusi besar, 0,6% di ritel kecil, dan 0,9% di penjualan non-toko. Penjualan online menyaksikan pertumbuhan tahunan sebesar 2,9%. Di antara produk non-makanan, kosmetik dan artikel toilet mengalami kenaikan sebesar 3,7%, sementara peralatan rumah tangga listrik dan peralatan audio-video mengalami penurunan sebesar 3,1%. Stagnasi penjualan ritel Italia bulan ini adalah tanda peringatan yang signifikan, menunjukkan bahwa konsumen di Eropa kehilangan momentum. Pembacaan yang datar ini, bertentangan dengan harapan pertumbuhan, menunjukkan bahwa optimisme sebelumnya untuk kuartal ketiga yang kuat mungkin tidak tepat. Kita harus menginterpretasikan ini sebagai sinyal peringatan yang jelas untuk ekuitas Eropa yang berfokus domestik. Kelemahan konsumen ini adalah dampak langsung dari kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB), yang telah mempertahankan suku bunga di atas 3,5% selama lebih dari setahun. Data ini akan memperkuat argumen bagi ECB untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga lebih cepat dari yang diantisipasi, mungkin sebelum akhir 2025. Ini berbeda dengan Federal Reserve AS, yang telah menunjukkan pendekatan yang lebih sabar.

Mengingat Volatilitas Pasar

Laporan Italia ini bukanlah insiden yang terpisah, karena mengikuti data minggu lalu yang menunjukkan kontraksi dalam PMI manufaktur Jerman, yang jatuh ke 48,5. Kombinasi konsumen Italia yang stagnan dan sektor industri Jerman yang lemah menggambarkan gambaran negatif untuk seluruh zona euro. Kita melihat perlambatan yang tampaknya semakin cepat menuju musim gugur. Sebagai tanggapan, kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada indeks FTSE MIB, karena indeks ini sangat terpapar pada permintaan domestik dan perbankan. Pertumbuhan volume yang lemah dalam laporan ritel menunjukkan aktivitas ekonomi mendasar jauh lebih lemah daripada angka utama yang menunjukkan. Secara historis, perbedaan seperti ini, yang terakhir terlihat pada perlambatan tahun 2023, sering mendahului koreksi pasar. Jenis ketidakpastian ini juga memicu volatilitas pasar yang lebih tinggi. Indeks VSTOXX, tolok ukur volatilitas Eropa, telah meningkat menjadi 15,6 pagi ini akibat berita ini. Membeli opsi call Oktober 2025 pada VSTOXX bisa menjadi cara yang efektif untuk mendapatkan keuntungan dari meningkatnya kecenderungan pasar yang kita ekspektasikan. Data ini sangat negatif untuk Euro. Mengingat kemungkinan ECB yang lebih lunak, kita harus mempertimbangkan untuk membangun posisi jual terhadap dolar AS. Membeli opsi put EUR/USD memberikan cara berisiko terdefinisi untuk bertaruh pada penurunan nilai mata uang dari level saat ini sekitar 1,09. Laporan tersebut juga menyoroti konsumen yang bertahan, lebih memilih kosmetik daripada peralatan rumah tangga yang mahal. Ini menunjukkan perdagangan pasangan yang layak: membeli put pada perusahaan konsumen yang bergantung pada penjualan besar sambil membeli call pada produk konsumen pokok. Strategi ini memungkinkan kita untuk memanfaatkan perubahan pola pengeluaran yang jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.