Harga gas alam di AS mengalami penurunan karena peningkatan persediaan melebihi permintaan yang diharapkan akibat kondisi cuaca. Administrasi Informasi Energi melaporkan bahwa persediaan gas alam meningkat minggu lalu melampaui perkiraan pasar rata-rata, mendorong total stok menjadi 2,15 Tcf, yang 1,4% di atas rata-rata lima tahun. Ini menandai minggu kedua berturut-turut dari peningkatan persediaan yang signifikan, dengan penyimpanan beralih dari defisit 230 Bcf pada awal Maret menjadi surplus saat ini. Prakiraan cuaca menunjukkan perbaikan dengan kondisi yang lebih hangat di wilayah utara dan selatan AS. Apa yang kita lihat dalam dua minggu terakhir adalah peralihan yang relatif cepat dari kekhawatiran mengenai kekurangan penyimpanan menjadi surplus. Peningkatan persediaan tidak hanya lebih besar dari yang diharapkan – tetapi juga jauh di depan tren musiman, yang menunjukkan bahwa permintaan mungkin mulai menurun atau tingkat penyuntikan lebih cepat dari yang dapat diperkirakan pasar. Terlepas cara pandangnya, fundamental telah berubah. Pergerakan ke 2,15 Tcf dalam penyimpanan, yang sekarang di atas rata-rata lima tahun sebesar 1,4%, adalah hal penting yang tidak boleh diabaikan. Dua peningkatan berturut-turut yang signifikan menandakan bahwa telah terjadi kesalahan penilaian tentang permintaan atau aliran produksi yang lebih kuat dari yang diperkirakan. Meskipun awal Maret ditandai dengan kesenjangan 230 Bcf dengan norma penyimpanan historis, kita tidak hanya menutup kesenjangan itu tetapi juga membalikkan kondisi tersebut. Hal ini bukan terjadi secara kebetulan. Prakiraan sekarang menunjukkan kondisi sejuk di kedua wilayah utara dan selatan, yang mengurangi salah satu dukungan terakhir yang dimiliki gas alam baru-baru ini, yaitu permintaan yang didorong oleh cuaca. Kebutuhan pemanasan di utara dan aktivitas pendinginan awal di selatan tidak lagi terealisasi seperti yang diperkirakan pedagang. Kita harus mengharapkan model untuk terus memandu sentimen, tetapi pada titik ini, kehangatan lebih mungkin berarti konsumsi yang lebih lemah. Untuk opsi dan futures gas, ini mengubah cara kita perlu melihat posisi. Pergerakan kalender telah mulai merespons, tetapi kami percaya akan ada penyesuaian lebih lanjut. Strip kalender hingga musim dingin adalah yang terbaik untuk diperhatikan sebagai petunjuk bagaimana peserta mengelola strategi penyimpanan dan hedging ke depan. Tekanan bulan depan, jika peningkatan ini tetap mendekati kecepatan saat ini, memiliki lebih banyak ruang untuk diperpanjang. Dari sudut pandang harga, backwardation yang mulai muncul di tengah ketakutan musim dingin telah mulai berkurang. Kami sekarang telah mundur dari skenario itu, dan setiap pembaruan penyuntikan baru menjadi kurang mengejutkan dan lebih tentang seberapa stabil surplus ini mulai terlihat. Saat ini, sedikit ruang untuk mendukung kontrak tanpa deviasi cuaca besar atau gangguan produksi. Ini juga menempatkan lebih banyak perhatian pada aliran ekspor LNG dan tanda-tanda deviasi di sana, karena kelebihan pasokan domestik akan semakin bergantung pada permintaan keluar untuk menemukan keseimbangan. Kami sedang mengamati ukuran volatilitas untuk melihat apakah surplus baru ini mulai membatasi pergerakan yang diimplikasikan. Jika perkiraan yang lebih hangat bertahan, dan peningkatan berlanjut, kemungkinan opsi dapat mundur menuju rezim volatilitas yang lebih rendah menjelang bulan Juni. Namun, setiap peningkatan dalam gangguan di Teluk atau batasan pipa dapat membalikkan situasi tersebut. Ini belum merupakan lingkungan netral, tetapi kami bergerak dengan tegas menjauh dari harga kelangkaan jangka pendek. Inilah cara kurva terbaca saat ini, dan pedagang ke depan harus mempertimbangkan hal ini. Reaktivitas harus fokus pertama pada ritme penyimpanan selama tiga laporan ke depan. Jika pola ini bertahan, harapkan penyesuaian harga atas kontrak Q3. Mempertahankan eksposur opsi tetapi mengurangi risiko delta mendekati waktu segera menjadi cara yang lebih defensif untuk mendekati siklus rilis data berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.