Hasil obligasi 10 tahun AS telah mencapai titik terendah sejak awal Mei, menurun di bawah tingkat terendah Juni. Penurunan ini disebabkan oleh kekhawatiran akan keselamatan akibat ancaman perang dan ekspektasi pendekatan dovish dari Federal Reserve, dipengaruhi oleh pernyataan terbaru dari pejabat. Aspek Federal Reserve dipengaruhi oleh penyebutan pasar kerja yang melemah, yang menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga. Secara teknis, ada potensi penurunan lebih jauh hingga 4,15%, dengan rilis data mendatang, seperti laporan PCE, yang akan diperhatikan dengan seksama.

Harga Emas Meningkat di Tengah Faktor Pasar yang Kompleks

PMI S&P Global AS hari ini untuk manufaktur dan layanan sejalan dengan estimasi tetapi menunjukkan pengaruh tarif yang kompleks yang sulit dipisahkan. Sementara itu, harga emas telah naik sebesar $20, menguji titik tertinggi sebelumnya, menunjukkan terus adanya permintaan untuk aset aman meskipun terjadi pembalikan di pasar sensitif perang lain seperti minyak. Apa yang kita lihat di sini adalah hasil dari dua kekuatan yang bergerak paralel—kecemasan yang semakin meningkat di sekitar risiko geopolitik dan Federal Reserve yang tampaknya lebih cenderung untuk memotong suku bunga jika data ekonomi terus mendukung perubahan ini. Penurunan hasil pada obligasi Treasury 10 tahun AS hingga tingkat terakhir yang terlihat pada bulan Mei menunjukkan adanya kehati-hatian yang semakin meningkat dari para investor. Mereka turun bukan sekadar kebiasaan, tetapi kebutuhan, mencerminkan perhitungan ulang risiko dan imbal hasil. Penyebutan tentang melemahnya pasar pekerjaan tidaklah sembarangan—ini terkait langsung dengan harga obligasi. Hasil yang lebih rendah menunjukkan bahwa para trader bertaruh pada Federal Reserve yang mungkin akan menurunkan suku bunga lebih cepat daripada yang diperkirakan. Ini pada gilirannya akan menurunkan biaya pinjaman di seluruh ekonomi. Posisi semacam ini menunjukkan bahwa pasar obligasi kini tidak hanya terfokus pada dinamika inflasi—sekarang lebih mempertimbangkan risiko perlambatan. Dengan datangnya deflator PCE yang segera dirilis, data tersebut bukan sekadar latar belakang; ini menjadi pemicu potensial. Dari sudut pandang kami, sekarang ada jalur teknis yang cukup jelas menuju 4,15% pada hasil 10 tahun, dengan asumsi informasi yang masuk tidak bertentangan dengan ekspektasi saat ini. Pergerakan harga telah menghormati pembentukan teknis, dan momentum tampaknya mendukung kompresi lebih lanjut dalam hasil. Di sisi ekonomi, angka PMI hari ini tidak menawarkan perubahan besar dalam sentimen tetapi menyoroti satu komplikasi yang semakin meningkat—tarif. Meskipun angka utama tidak mengejutkan, tekanan biaya yang terkandung dari hambatan perdagangan baru lebih sulit untuk dianalisis. Hal ini kemungkinan akan mendistorsikan pembacaan ke depan, setidaknya untuk sementara, terutama dalam layanan di mana harga dapat bergerak dengan pemberitahuan yang lebih sedikit. Di tempat lain, lonjakan harga emas yang menguji puncak sebelumnya sebesar $20 menunjukkan adanya arus modal yang kuat menuju keamanan. Kekuatan logam mulia ini terjadi meskipun harga minyak mengalami penurunan, yang penting. Biasanya, keduanya bergerak bersamaan sebagai respons terhadap friksi internasional, tetapi perbedaan ini menunjukkan bahwa pergerakan ke arah emas bukan hanya mengenai konflik—ini tentang ketidakpastian.

Perubahan di Pasar Keuangan

Pasar dapat mulai memisahkan aset yang sensitif terhadap inflasi dari yang didorong oleh sentimen. Kita harus memperhatikan bagaimana para trader menyesuaikan perbedaan tersebut. Salah satu reaksi—penurunan harga minyak dengan kenaikan harga emas—mengimplikasikan bahwa cerita pertumbuhan sedang dinilai ulang. Campuran harga seperti ini tidak boleh diabaikan. Peserta dalam instrumen yang sensitif terhadap suku bunga dan makro harus kini lebih fokus pada rilis ekonomi yang dijadwalkan dalam beberapa minggu mendatang. Ini bukan sekadar pembaruan—mereka mengarahkan arah risiko. Selalu ada potensi untuk kejutan, terutama jika angka pekerjaan atau data inflasi menyimpang dari jalur yang disarankan oleh anggota Fed seperti Waller, yang mencatat melemahnya tenaga kerja. Semua ini mengimplikasikan bahwa pergerakan hasil bukanlah hal yang berdiri sendiri. Setiap aset, termasuk emas, menyerap informasi yang sama. Fokus sekarang tajam pada data lanjutan dan apakah itu mengkonfirmasi langkah-langkah antisipasi ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.