Sektor manufaktur Tiongkok menunjukkan tanda-tanda perbaikan pada bulan Juni untuk bulan kedua berturut-turut. Hentinya ketegangan perdagangan antara Amerika Serikat dan Tiongkok berkontribusi pada kemajuan ini, meskipun output secara keseluruhan tetap di bawah ambang ekspansi 50.
Pada bulan Juni 2025, PMI resmi Tiongkok adalah 49,7, sesuai dengan ekspektasi. Menurut Biro Statistik Nasional, aktivitas produksi meningkat dan permintaan pasar membaik, namun konsumsi domestik tetap lemah.
Perbaikan di Tengah Gencatan Senjata Perdagangan
Perbaikan ini terjadi selama bulan penuh pertama setelah gencatan senjata perdagangan 90 hari antara AS dan Tiongkok. Permintaan dari luar negeri terus mendukung pertumbuhan Tiongkok, yang menyumbang hampir 40% dari PDB kuartal pertama. Namun, ketergantungan Tiongkok pada ekspor menunjukkan kerentanannya terhadap perubahan dalam dinamika perdagangan global.
Kami melihat bulan kedua dari kemajuan kecil dalam momentum industri Tiongkok, dengan Indeks Manajer Pembelian resmi sedikit naik menjadi 49,7 pada bulan Juni. Meskipun masih kontraksi di atas kertas—di bawah angka 50—laju penurunan telah melambat. Dari perspektif kami, ini mencerminkan pemulihan yang sederhana dalam aktivitas pabrik, terutama saat bisnis stabil dalam lingkungan yang tidak lagi terganggu oleh berita ketegangan perdagangan, setidaknya untuk sekarang.
Biro statistik mencatat output yang lebih kuat dan apa yang mereka sebut sebagai permintaan pasar yang meningkat. Namun, saat kami memeriksa komponen yang mendasarinya, peningkatannya tidak merata. Ada peningkatan dalam pesanan ekspor baru, yang masuk akal jika Anda mempertimbangkan keringanan yang ditawarkan oleh gencatan senjata sementara pada tarif, meskipun lonjakan permintaan eksternal melakukan sebagian besar beban. Di sisi domestik, bagaimanapun, cerita itu sepenuhnya berbeda. Konsumsi tetap lamban. Hal ini memberitahu kami bahwa rumah tangga dan bisnis lokal belum siap untuk berkomitmen dalam pengeluaran, bahkan dengan visibilitas industri yang sedikit lebih baik.
Sisi ekspor kini mewakili hampir 40% dari PDB Tiongkok, berdasarkan data kuartal pertama. Dan di sinilah keadaan menjadi semakin rentan. Kami menginterpretasikan ini sebagai bukan hanya ketergantungan pada pesanan global untuk mendukung produksi—tetapi juga sebagai kerentanan. Jika kondisi luar negeri berubah, terutama jika kami melihat penurunan permintaan di AS atau Eropa, maka basis yang bergantung pada perdagangan tersebut menyusut dengan cepat.
Implikasi untuk Trader
Bagi trader derivatif, implikasi jangka pendek cukup jelas. Risiko bersifat asimetris: perbaikan lebih lanjut dalam output pabrik Tiongkok dapat menawarkan dukungan harga bagi komoditas dan aset terkait industri, tetapi gangguan baru pada perjanjian perdagangan atau permintaan dari mitra kunci kemungkinan akan membalikkan keuntungan tersebut lebih cepat daripada datangnya.
Dari sudut pandang kami, volatilitas yang diperkirakan dalam instrumen terkait Tiongkok bisa tetap terkompresi selama gencatan senjata berlangsung, meskipun kejutan dalam data AS yang akan datang atau perubahan kebijakan mungkin mendadak mengubah ketenangan tersebut. Kontrak berjangka terkait logam industri mungkin sudah mencerminkan optimisme hati-hati itu. Pasar opsi juga tampak condong perlahan-lahan menuju keyakinan bahwa risiko penurunan terbatas dalam beberapa minggu mendatang—tetapi kurang berlaku untuk bulan-bulan mendatang. Memperhatikan skew dan struktur jangka waktu di sini bisa memberikan keunggulan yang berguna.
Kami tetap waspada terhadap kelemahan domestik dalam metrik konsumsi Tiongkok. Kelemahan itu belum sepenuhnya diperkirakan dalam semua derivatif terkait ekuitas, terutama yang terkait dengan sektor konsumen. Jadi, sementara sinyal positif pada ekspor dapat memberikan dorongan jangka pendek terhadap sentimen, data rumah tangga yang kurang menggembirakan dapat segera memberikan kembali berat jika penjualan ritel dan layanan gagal mengkonfirmasi dorongan ke depan.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Analisa Pasar 
VT 
Analisa Pasar 
