Indeks Dolar AS (DXY), yang membandingkan Dolar AS dengan enam mata uang utama lainnya, tetap di bawah 99,50 pada Jumat pagi di Eropa. Kekhawatiran tentang tarif yang mempengaruhi ekonomi AS telah membuat Dolar tetap lemah, dengan aktivitas perdagangan diperkirakan akan ringan karena libur Jumat Agung. Ketua Federal Reserve Jerome Powell membuat komentar yang menunjukkan kebijakan ketat, mengindikasikan risiko yang ditimbulkan oleh ekonomi yang lesu dan inflasi yang terus berlanjut, yang memberikan dukungan bagi Dolar AS. Sementara itu, Presiden Donald Trump mengkritik kecepatan lambat Powell dalam memangkas suku bunga dan mengungkapkan keinginan untuk penghapusan yang lebih cepat.

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed

Pedagang memperkirakan sekitar 86 basis poin pemotongan suku bunga Fed pada akhir 2025, dengan pengurangan pertama di bulan Juli. Trump menyebutkan sikap terbaru China, menyatakan harapan akan kesepakatan perdagangan dalam waktu tiga hingga empat minggu. Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan penurunan Klaim Pengangguran Awal menjadi 215.000 untuk minggu yang berakhir 12 April, sementara Klaim Pengangguran Berkelanjutan meningkat menjadi 1,885 juta. Dolar AS, mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia, menyumbang lebih dari 88% dari total transaksi valuta asing global. Nilai Dolar AS terutama dipengaruhi oleh keputusan Federal Reserve mengenai kebijakan moneter. Poin-poin penting yang sudah jelas dari angka-angka dan pernyataan tersebut adalah bahwa arah kebijakan moneter tetap menjadi kekuatan penentu di balik jalur dolar, terutama di tengah ketiadaan data baru yang kuat. Indeks yang tetap di bawah angka 99,50 menunjukkan kehati-hatian pasar yang terus berlanjut, bukan kelemahan dalam dasar-dasar ekonomi, tetapi lebih kepada kurangnya selera jangka pendek. Saat ini, kita berada di periode volume rendah, dan dengan libur Jumat Agung yang membuat aktivitas pasar lembab, volatilitas jangka pendek cenderung tidak memberikan indikator yang berarti. Meskipun komentar Powell dimaksudkan untuk menenangkan, mereka justru memperkuat kekhawatiran tentang ke mana arah suku bunga. Penyebutannya tentang inflasi yang tidak cukup cepat menurun, bersamaan dengan ekonomi yang tidak cukup menekan, menegaskan kemungkinan sikap Fed: mereka tidak mungkin bergerak cepat kecuali ada perubahan signifikan. Itu adalah pesan yang cukup jelas. Dari sudut pandang kami, Ketua Federal Reserve secara efektif menetapkan batas bawah bagi Dolar AS untuk saat ini, tetapi tidak juga meningkatkannya.

Pengaruh Politik dan Ekonomi

Sekarang bandingkan dengan tekanan politik dari Trump, yang secara terbuka mendesak pemotongan suku bunga yang lebih decisif. Itu bukan ketidaksepakatan; itu adalah perbedaan strategi. Di mana Powell melihat ruang untuk kehati-hatian, Trump melihat urgensi. Perbedaan ini tidak akan memutuskan tindakan Fed, tetapi akan mewarnai ekspektasi, terutama dengan pemilihan mendatang. Penting untuk dicatat, pasar belum menerima ide pelonggaran agresif saat ini. Pemotongan yang diperkirakan total 86 basis poin pada akhir 2025 mencerminkan pandangan yang hati-hati—masih ada keraguan untuk memasukkan pergerakan yang lebih agresif. Data ketenagakerjaan—Klaim Pengangguran Awal yang menurun sementara Klaim Berkelanjutan meningkat—melukiskan gambaran yang samar. Entah ada beberapa pekerja sementara yang dihapus dari buku catatan dengan cepat atau tren dasar lebih buruk daripada yang diindikasikan oleh data permukaan. Yang lebih penting untuk pengaturan adalah bahwa pasar kerja tetap jauh dari keadaan panik, yang memperkuat pendekatan hati-hati Fed. Kecuali data yang lebih keras muncul untuk mengubah pandangan ini, jalur suku bunga saat ini tetap utuh. Derivatif yang terkait dengan probabilitas pemotongan suku bunga atau lonjakan volatilitas sebagai tanggapan terhadap perubahan kebijakan mungkin menemukan peluang terbatas dalam beberapa sesi ke depan. Pengaturan saat ini sebagian besar dipengaruhi oleh narasi—berita, ekspektasi, dan pidato lebih menggerakkan dibandingkan dengan pergeseran nyata. Mengingat partisipasi pasar yang ringan dan adanya liburan, spread mungkin melebar secara tak terduga dan jebakan likuiditas mungkin menyesatkan alokasi jangka pendek. Seperti yang terlihat, Dolar tetap menguasai pangsa besar di pasar global, yang secara alami memperkuat pengaruhnya terlepas dari masalah domestik. Tidak ada alasan kuat untuk pergeseran arah yang besar saat ini. Ekspektasi suku bunga belum bergerak cukup jauh untuk mengangkat ketidakpastian yang diimplikasikan. Mengamati bagaimana minat terbuka di sekitar swap masa depan berperilaku dalam beberapa minggu ke depan akan memberikan lebih banyak informasi dibandingkan dengan berita manapun. Keheningan sekarang bisa menyesatkan, tetapi di bawahnya, tekanan terus berkumpul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.