Perhatian pasar hari ini tertuju pada laporan klaim pengangguran awal dan data produktivitas Q1. Namun, laporan kunci lainnya adalah data inventaris grosir bulan Maret. Analis memperkirakan peningkatan 0,5% dalam inventaris grosir, namun ada harapan untuk angka yang lebih tinggi atau revisi ke atas dari data Februari. PDB AS baru-baru ini menurun akibat lonjakan impor.

Impor dan Diskrepansi Inventaris

Impor ini belum tercermin dalam angka inventaris, meskipun ada bukti yang menunjukkan impor produk logam yang substansial. Ini termasuk impor yang setara dengan dua tahun produk logam menjelang tarif baja dan aluminium yang akan datang. Data PDB terbaru, yang lebih rendah dari yang diharapkan, dipengaruhi oleh peningkatan impor. Ini bukanlah pergeseran yang halus. Kita berbicara tentang lonjakan barang yang memasuki negara, terutama dalam kategori logam. Yang mencolok adalah bahwa pengiriman masuk ini—dalam volume, sebanding dengan dua tahun permintaan—belum mencuat dalam angka inventaris. Tidak dengan cara yang signifikan, setidaknya. Pengamatan yang cermat menunjukkan bahwa ini bisa menunjuk pada keterlambatan pelaporan—mungkin akibat penumpukan di pelabuhan atau kendala pergudangan—atau kesalahan penghitungan dalam kategori penimbunan. Oleh karena itu, ada harapan besar terhadap data inventaris grosir hari ini. Jika impor dilakukan lebih awal oleh distributor yang bersiap menghadapi kenaikan tarif, kita mulai melihat bukti ini dalam penumpukan inventaris yang lebih tinggi dalam waktu satu hingga dua bulan ke depan. Itu pun, dengan asumsi pelaporan sejajar dengan penerimaan, bukan pesanan.

Klaim Pengangguran dan Dampak Produktivitas

Secara terpisah, kita juga harus mempertimbangkan klaim pengangguran dan angka produktivitas. Klaim awal umumnya dipandang sebagai indikator ketatnya pasar tenaga kerja. Kejutan ke bawah—lebih sedikit klaim dari yang diharapkan—akan kemungkinan mendorong pembaruan pada asumsi perekrutan dan pertumbuhan upah. Hal ini, pada gilirannya, berdampak pada tekanan harga dan akhirnya ekspektasi suku bunga. Data produktivitas, di sisi lain, memberikan gambaran tentang tekanan biaya di tingkat bisnis. Peningkatan produktivitas yang kuat bisa mengimbangai kenaikan upah, menunjukkan margin yang lebih berkelanjutan. Namun jika produktivitas kembali menurun, ini bisa menekan ekspektasi keuntungan dan mempengaruhi selera risiko. Dari posisi kita, jelas bahwa setiap titik data hari ini lebih dari sekedar gambaran singkat. Kita menganggapnya sebagai sinyal arah. Bukan secara terpisah, tetapi sebagai petunjuk posisi, terutama ketika kurva obligasi sudah memperhitungkan jalur suku bunga yang berbeda untuk paruh kedua tahun ini. Dengan semua konteks ini, volatilitas harga dalam opsi jangka pendek kemungkinan akan tetap tinggi. Pergerakan baru-baru ini cepat, terutama dalam aset yang sensitif terhadap suku bunga. Kecenderungan untuk volatilitas yang diharapkan meningkat di sekitar hari data berat tetap menjadi pola yang dapat diandalkan. Beberapa dari kita mungkin mempertimbangkan untuk memanfaatkan pengaturan ini untuk melakukan pergerakan arah setelah data. Tetapi hanya di mana distorsi menunjukkan kesalahan penetapan harga atau di mana kenyamanan dapat ditangkap tanpa membayar lebih. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.