Perkiraan GDPNow dari Atlanta Fed untuk kuartal kedua telah disesuaikan turun dari 3,4% menjadi 2,9%. Revisi ini mengikuti laporan neraca perdagangan barang awal AS yang lemah, yang memengaruhi ekspektasi. Data terbaru dari Biro Sensus AS dan Biro Analisis Ekonomi AS memengaruhi penyesuaian ini. Meskipun ada peningkatan kontribusi ekspor bersih terhadap pertumbuhan PDB, yang naik dari 2,07 poin persentase menjadi 3,49 poin persentase, hal ini diimbangi oleh penurunan kontribusi investasi inventaris, yang turun dari -0,42 poin persentase menjadi -2,22 poin persentase. Estimasi GDPNow telah menurun bertahap selama sebulan terakhir. Namun, lebih banyak data akan muncul sebelum estimasi pertumbuhan kuartal kedua yang pertama dirilis. Ini menunjukkan bahwa momentum pertumbuhan jangka pendek di Amerika Serikat mulai goyah, dengan sinyal campuran di seluruh komponen inti. Model GDPNow, yang diperbarui secara real-time berdasarkan data yang masuk, menunjukkan bahwa optimisme sebelumnya mungkin telah berlebihan. Meskipun perdagangan tampak lebih sehat — kemungkinan karena aktivitas ekspor yang lebih kuat atau impor yang lebih lemah — itu tidak cukup untuk menyeimbangkan penurunan di tempat lain, terutama di inventaris. Penarikan inventaris sebesar ini biasanya menunjukkan adanya keraguan dari pihak bisnis, mungkin karena permintaan yang diharapkan lebih lemah atau kehati-hatian dalam rantai pasokan. Dalam hal ini, mereka bertindak sebagai beban yang signifikan terhadap produksi, memangkas angka headline secara substansial. Kita pada dasarnya melihat pemindahan kekuatan dari sentimen bisnis domestik ke kondisi permintaan eksternal. Jenis offsetting ini tidak abnormal, tetapi skala di sini berarti. Dari perspektif kami, hal ini memberi tahu kita untuk lebih waspada terhadap rincian halus. Revisi model sebesar 2,9%, turun dari 3,4%, meskipun masih positif, menunjukkan adanya ekspansi yang rapuh di bawah permukaan. Momentum tampak baik beberapa minggu yang lalu, tetapi pergeseran terbaru mungkin membuka jalan untuk penilaian ulang yang lebih tajam seiring dengan munculnya informasi baru. Untuk kontrak jangka pendek, jalur penetapan harga mungkin perlu disesuaikan. Perubahan mendadak pada penggerak komponen — terutama angka inventaris yang volatile — dapat memicu penilaian ulang terhadap ekspektasi untuk ukuran aktivitas yang akan datang. Jangan lupakan, perubahan GDPNow ini reaktif terhadap data dan dapat berbalik cepat, jadi mungkin tidak berguna untuk mengandalkan strategi pada gambaran statis. Saat kontribusi dari perdagangan neto meningkat sementara pengurangan inventaris semakin dalam, itu bukan sinyal yang meyakinkan. Ini sering mencerminkan siklus produksi yang terganggu atau permintaan konsumen yang tidak merata. Jika pola ini berlanjut, pasar mungkin mulai mempertimbangkan adanya ekspansi ekonomi yang semakin bergantung pada keseimbangan eksternal, bukan kondisi domestik yang tangguh. Sehubungan dengan waktu, posisi dengan paparan sedang harus dinilai kembali setelah Biro merilis angka yang lebih tahan lama. Kita mungkin masih melihat volatilitas dalam perkiraan ekonomi saat lebih banyak input terperinci — penjualan ritel, harga produsen, dan sentimen konsumen — tercermin. Sementara itu, setiap paparan taktis yang sejalan dengan naratif pertumbuhan yang luas harus terus diuji melawan ukuran aktivitas nyata yang diperbarui. Poin-poin penting di sini adalah responsif di atas keyakinan. Dengan perbedaan antara komponen sekarang yang jelas, masuk akal untuk fokus pada hasil dari pendapatan dan pembaruan dari bank sentral besar, karena mereka sering bergerak sebagai respons terhadap data semacam ini. Pantau bagaimana pasar Treasuri menyerap asumsi pertumbuhan nyata yang baru — mereka dapat memberikan sinyal yang lebih jelas daripada angka utama saja.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.