Memahami rentang estimasi inflasi yang diharapkan sangat penting, karena penyimpangan dari ekspektasi ini dapat menyebabkan efek kejutan di pasar. Distribusi ramalan juga berperan penting, dengan kelompok sering muncul di sekitar titik tertentu, seperti batas atas, yang mempengaruhi reaksi pasar.

Angka Konsensus

Untuk Indeks Harga Konsumen (CPI) tahunan, konsensusnya adalah 2,8% (59%), dengan persentase lebih rendah di titik lain seperti 2,9% (14%) dan 2,6% (2%). Estimasi bulanan CPI memiliki konsensus kuat di 0,2% (65%), dengan variasi kecil di tempat lain. CPI inti tahunan memiliki konsensus 3,0% (61%), sementara angka bulanan tertuju pada 0,3% (73%). Penyimpangan signifikan dari angka konsensus ini dapat memicu pergerakan pasar yang substansial. Misalnya, angka CPI inti tahunan sebesar 3,2% mungkin memicu penguatan dolar AS, sedangkan angka 2,9% dapat menyebabkan depresiasi dolar. Kekuatan dolar terbaru kemungkinan terkait dengan perlindungan terhadap perubahan CPI yang potensial, dan fokus Federal Reserve tampaknya sedang beralih ke data pasar tenaga kerja. Untuk menghilangkan kemungkinan pemotongan suku bunga di bulan September, CPI inti setidaknya perlu berada di angka 3,2%, dengan perhatian kemudian beralih pada diskusi Federal Reserve di Simposium Jackson Hole. Fokus untuk laporan inflasi mendatang tidak hanya pada angka konsensus, tetapi juga pada bagaimana ramalan dikelompokkan. Kita melihat konsensus yang kuat untuk CPI inti sebesar 0,3% bulan ke bulan dan 3,0% tahun ke tahun. Setiap penyimpangan signifikan dari angka-angka ini kemungkinan akan menyebabkan pergerakan pasar yang terbesar. Laporan ini sangat penting mengingat pergeseran fokus terbaru Federal Reserve. Laporan Non-Farm Payrolls Juli 2025 yang lemah, yang hanya menambah 155.000 pekerjaan, telah membuat Fed lebih peka terhadap pasar tenaga kerja. Oleh karena itu, pasar berjangka kini memperkirakan adanya kemungkinan 70% pemotongan suku bunga di bulan September.

Implikasi Pasar

Mengingat kekuatan dolar yang tidak terduga kemarin, yang mungkin merupakan perlindungan untuk angka inflasi tinggi, perdagangan yang paling jelas terlihat. Pembacaan CPI inti tahunan sebesar 3,2% akan menantang narasi pemotongan suku bunga dan kemungkinan menyebabkan penguatan dolar. Ini akan menjadi kejutan yang signifikan, karena hanya 2% analis yang mengharapkan hasil ini. Kita melihat situasi serupa terjadi di akhir 2023, ketika pasar yakin akan pemotongan suku bunga yang awal dan dalam. Serangkaian angka inflasi inti yang tinggi secara membandel di awal 2024 dengan cepat memaksa penyesuaian hawkish. Angka yang tinggi sekarang dapat memicu pembalikan sikap dovish yang baru-baru ini terjadi. Sebaliknya, angka CPI inti tahunan 2,9% atau lebih rendah akan memperkuat tren disinflasi dan kemungkinan menyebabkan dolar melemah secara signifikan. Hasil semacam itu akan mengukuhkan ekspektasi untuk pemotongan di bulan September. Hal ini bahkan dapat menyebabkan pasar mulai memperkirakan pemotongan suku bunga ketiga yang potensial menjelang akhir tahun. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.