Emas sedang mengalami peningkatan permintaan sebagai tempat aman, terutama karena alternatif seperti dolar AS dan obligasi pemerintah semakin kurang menarik. Tren ini terlihat di tengah kebijakan yang tidak stabil, memberikan wawasan tentang persepsi risiko. Terdapat preferensi yang jelas terhadap kontrak berjangka Emas, dengan peningkatan 150% dalam kepemilikan di COMEX dari bulan Desember hingga April, mencapai 45 juta ons. Lonjakan ini menegaskan nilai yang dilihat dalam Emas selama periode yang tidak pasti. Di zona euro, paparan Emas juga meningkat, dengan nilai nominal derivatif meningkat 58% sejak bulan November lalu, mencapai EUR 1 triliun pada akhir bulan Maret. Sebagian besar dari transaksi ini memiliki risiko gagal bayar yang inheren. Hati-hati dalam menginterpretasikan informasi tentang pasar dan profil instrumen. Penelitian pribadi yang menyeluruh sangat penting sebelum membuat keputusan investasi, karena semua risiko, termasuk potensi kehilangan modal, menjadi tanggung jawab investor. Apa yang kita lihat adalah pergeseran yang jelas menuju penyimpanan nilai yang dianggap menyimpan kekayaan, yang didorong bukan oleh potensi pertumbuhan tetapi oleh motif pelestarian. Lonjakan aktivitas kontrak berjangka Emas—terutama lonjakan kepemilikan di COMEX dari Desember hingga April—menunjukkan hal tersebut. Ketika trader menambahkan lebih dari 25 juta ons paparan dalam empat bulan, pesannya jelas: modal tidak mengejar hasil, tetapi mencari opsi untuk menunggu. Kenaikan ini tidak hanya dalam volume—tetapi juga dalam cara volume tersebut diatur, dengan fokus pada posisi panjang yang tampak lebih banyak dipegang daripada diperdagangkan. Aktivitas yang meningkat dalam derivatif Emas di zona euro memperkuat pandangan tersebut. Peningkatan 58% dalam nilai nominal selama periode lima bulan bukanlah peningkatan biasa; ini adalah penyesuaian ulang kepercayaan terhadap instrumen utang yang terhubung dengan mata uang fiat. EUR 1 triliun menandai angka yang sangat psikologis, tetapi yang kurang dibahas—namun lebih mendesak—adalah seberapa besar paparan itu didukung oleh mitra yang mungkin tidak dapat bertahan jika stres pasar semakin dalam. Risiko kinerja telah kembali menjadi perhatian setelah bertahun-tahun diabaikan sebagai masalah yang tidak penting. Dari sudut pandang kami, lonjakan sensitivitas terhadap mitra menunjukkan semacam penerimaan bahwa alat kebijakan pusat tidak lagi cukup untuk menguatkan keyakinan. Fakta bahwa Emas kembali sangat diandalkan, meskipun hasil riil tetap positif, menunjukkan adanya ketidakpercayaan yang lebih dalam terhadap keselamatan berdasarkan durasi. Trader sebaiknya tidak melihat sinyal ini hanya sebagai perilaku lindung nilai jangka pendek; mereka mencerminkan tekanan yang terakumulasi di bawah lapisan volatilitas harian. Asumsi bahwa pendapatan tetap tradisional adalah pilihan otomatis dalam masa ketidakpastian kebijakan tidak lagi berlaku. Oleh karena itu, ketergantungan pada analisis risiko gagal bayar dalam derivatif menjadi lebih dari sekadar latihan tanda centang. Dalam istilah praktis, rute penetapan harga, kualitas jaminan, dan kontinuitas eksekusi perlu ditinjau kembali. Tidak ada ruang untuk optimisme buta seputar efisiensi margin. Selain itu, bijak untuk memikirkan kembali asumsi seputar likuiditas. Emas beroperasi dalam struktur perdagangan yang terkonsentrasi, di mana perilaku slippage dan spread dapat berubah dengan cepat di bawah tekanan volume. Apa yang tampak likuid di saat tenang tidak selalu tercermin baik ketika aliran yang lebih luas berubah. Ini berlaku terutama untuk strategi yang memanfaatkan leverage dan kontrak yang berkisar pada siklus berakhir.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.