Data inventaris mingguan dari EIA menunjukkan penurunan dalam inventaris minyak mentah sebesar -11,473 juta, dibandingkan dengan ekspektasi -1,794 juta. Sementara itu, inventaris bensin meningkat sebesar 0,209 juta, melawan proyeksi kenaikan sebesar 0,627 juta. Stok distilat mengalami kenaikan sebesar 0,514 juta, melampaui peningkatan yang diperkirakan sebesar 0,440 juta. Inventaris Cushing menurun sebesar 0,995 juta, setelah penurunan sebesar 0,403 juta pada minggu sebelumnya. Meskipun ada pengurangan substansial dalam inventaris minyak mentah, harga minyak mentah justru menurun, saat ini berada di $72,23, dengan titik terendah baru-baru ini di $71,48. Penurunan tajam dalam inventaris minyak mentah—lebih dari 11 juta barel—tidak biasanya sejalan dengan harga yang menurun. Penurunan ini menunjukkan permintaan yang lebih kuat atau gangguan pasokan. Namun, harga bergerak melawan apa yang dianggap banyak orang sebagai hal yang alami. Minyak justru turun, tidak naik, menyentuh $71,48 sebelum berada sedikit di atas $72. Ini adalah perubahan tajam, mengingat besarnya pergeseran inventaris. Sementara itu, kami mengamati sedikit peningkatan dalam stok bensin dan distilat, dengan bensin sedikit lebih rendah dari perkiraan dan distilat sedikit lebih tinggi. Data ini tidak menunjukkan kelebihan pasokan atau lonjakan permintaan—ini lebih kepada inventaris yang tidak berubah. Mungkin para pengolah sedang membangun stok seiring meningkatnya pola transportasi musim panas, atau mungkin ini mencerminkan posisi hati-hati menjelang sinyal ekonomi yang lebih luas. Kemudian ada Cushing, di mana kami melihat penurunan lain, melanjutkan tren dari minggu lalu. Cushing adalah pusat pengiriman untuk kontrak WTI dan berfungsi sebagai indikator ketatnya pasar fisik di AS tengah. Dua minggu berturut-turut dengan penurunan hampir satu juta barel bukanlah suara latar—ini menunjukkan kondisi yang semakin ketat di daerah tersebut. Namun, pasar berjangka yang lebih luas bereaksi seolah-olah gambaran permintaan mungkin tidak membenarkan tekanan harga yang terus meningkat, setidaknya tidak untuk sekarang. Jadi, di mana posisi kita saat ini? Perbedaan antara angka fundamental dan tindakan harga layak untuk dicermati. Ketika pengurangan pasokan yang jelas bertemu dengan harga yang menurun, kemungkinan ada penggerak lain yang berperan—ekspektasi makroekonomi, perubahan selera risiko, atau mungkin penilaian ulang permintaan di masa depan. Mungkin harga sedang memperkirakan aktivitas yang lebih lembut dalam beberapa bulan mendatang, meskipun data saat ini menunjukkan sebaliknya. Dari sudut pandang kami, ini membuka sinyal yang jelas tentang strategi volatilitas. Jika pengurangan inventaris sebesar ini tidak dapat mengangkat harga, ada ruang untuk penurunan tanpa menekan level dukungan substansial. Kami tidak mengartikan ini sebagai skenario jatuh bebas, tetapi lebih sebagai situasi di mana volatilitas yang diharapkan tampak undervalued relatif terhadap rentang historis untuk perubahan stok yang serupa. Ada pula kurva yang perlu diperhatikan. Kelemahan harga dapat menyamarkan memperlebar backwardation yang curam atau pergeseran halus dalam spread kalender. Ini adalah tanda-tanda ketat fisik di depan yang belum diulang di bulan-bulan berikutnya. Dalam kondisi seperti ini, perdagangan kurva yang dikenal patut mendapatkan perhatian baru. Kami cenderung mencari peluang posisi jangka pendek di mana struktur berjangka menawarkan pengembalian asimetris. Kami melihat data ini bukan sebagai kontradiksi terhadap harga, tetapi sebagai pengingat bahwa pasar berjangka menentukan harga untuk apa yang akan datang—bukan untuk apa yang sudah berlalu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.