Pada bulan April, persetujuan hipotek di Inggris tercatat sebanyak 60.460, di bawah harapan 63.000. Angka sebelumnya adalah 64.310, yang kemudian direvisi menjadi 63.600. Kredit konsumen netto berjumlah £1,6 miliar, melebihi perkiraan sebesar £1,1 miliar. Data sebelumnya untuk kredit konsumen diperbarui dari £0,9 miliar menjadi £1,1 miliar. Peminjaman utang hipotek netto mengalami penurunan drastis menjadi -£0,8 miliar, berkurang sebesar £13,7 miliar dari kenaikan £9,6 miliar di bulan Maret. Meskipun penurunan tajam ini terjadi, tingkat pertumbuhan tahunan untuk pinjaman hipotek netto mengalami sedikit penurunan dari 2,7% menjadi 2,5%. Sebaliknya, tingkat pertumbuhan tahunan untuk kredit konsumen meningkat, dari 6,2% di bulan Maret menjadi 6,7% di bulan April. Data yang dirilis minggu ini oleh Bank of England memberikan gambaran yang jelas namun membutuhkan pemeriksaan lebih dekat setelah variasi dan penyesuaian diperhitungkan. Persetujuan hipotek di bulan April tidak setinggi yang diharapkan. Harapan berada di angka 63.000 tetapi persetujuan hanya mencapai sedikit lebih dari 60.000. Revisi kecil ke angka bulan Maret—yang diturunkan setengah ribu—menyoroti kelemahan yang berlangsung dalam permintaan perumahan. Persetujuan biasanya bertindak sebagai indikator awal aktivitas perumahan di masa depan, jadi selisih ini menunjukkan pasar residensial yang tertekan menjelang musim panas. Lebih mencolok adalah pergerakan peminjaman netto. Pada bulan April, rumah tangga secara kolektif membayar utang hipotek sebesar £0,8 miliar. Ini bukan hanya kebalikan dari bulan Maret, ketika peminjaman meningkat hampir £10 miliar, tetapi pergeseran cukup besar untuk menunjukkan lebih dari sekadar variasi musiman. Meskipun pembayaran atau pembayaran lebih dari hipotek bukan hal yang tidak biasa, besarnya perubahan ini menempatkan tekanan pada asumsi bahwa pembeli kembali. Ini memberi tahu kita bahwa sentimen rumah tangga terhadap utang properti mungkin bergerak ke arah yang lebih defensif, mungkin sebagai respons terhadap proyeksi suku bunga atau ambang keterjangkauan yang sedang diuji. Namun, tidak semua orang berhati-hati. Kita melihat kredit konsumen meningkat, bertumbuh sebesar £1,6 miliar di bulan April, melebihi harapan para ekonom. Lebih banyak orang meminjam untuk konsumsi. Dan ini bukan hanya lonjakan bulanan—tahun-ke-tahun, tingkat pertumbuhan telah menguat menjadi 6,7%, yang bahkan ketika disesuaikan dengan tekanan inflasi, menunjukkan ketergantungan yang meningkat pada kredit pribadi. Angka bulan Maret sedikit lebih rendah, dan direvisi mendukung dari £0,9 miliar menjadi £1,1 miliar, mengonfirmasi trajektori yang lebih luas. Dengan demikian, bagaimana kita memahami sinyal yang bertentangan ini? Dari perspektif perdagangan dalam derivatif yang sensitif terhadap suku bunga, perbedaan ini menambah detail menjelang langkah berikutnya dari bank sentral. Permintaan yang menurun dalam pinjaman yang aman, terutama dibandingkan dengan pertumbuhan kredit tidak aman yang meningkat, menciptakan konteks unik untuk penyesuaian ekspektasi hasil. Pasar suku bunga jangka pendek kini harus mempertimbangkan minat perumahan yang menyusut dibandingkan dengan tanda-tanda aktivitas konsumen yang lebih kuat di tempat lain. Kombinasi ini tidak menawarkan kesimpulan kebijakan yang jelas tetapi memberikan sumber volatilitas. Poin-poin penting yang dapat diambil adalah bahwa pertumbuhan tahunan dalam kredit konsumen mendukung kemungkinan bahwa neraca rumah tangga, meskipun tertekan dalam perumahan, tetap cukup kuat dalam pengeluaran diskresioner. Ini mendukung pandangan bahwa komponen inflasi yang lebih bertahan dapat dipertahankan melalui permintaan, meskipun beberapa sektor mulai melambat. Para pedagang harus memperhatikan angka bulan depan tidak untuk pembalikan tetapi untuk konfirmasi: baik bahwa bulan April adalah perubahan korektif yang berdiri sendiri dalam perilaku hipotek atau bahwa penekanan yang lebih luas dalam permintaan kredit mulai terikat. Risiko penyesuaian di sepanjang kurva mungkin tidak menunggu gambaran penuh, sehingga perhatian harus beralih ke indikator mendatang—survei pinjaman bank, tingkat gagal bayar, dan petunjuk adanya perubahan dalam rasio pinjaman terhadap pendapatan yang diterapkan oleh pemberi pinjaman besar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.