Pertemuan FOMC hari ini diharapkan akan mempertahankan kisaran suku bunga di 4,25-4,50%. Keputusan ini mungkin mengabaikan permintaan untuk pemotongan suku bunga dari Presiden AS Trump. Inflasi di AS telah melemah, mendekati target yang ditentukan, namun kebijakan tarif Trump dapat memicu lonjakan inflasi sementara pada bulan Juli. Federal Reserve (Fed) kemungkinan akan memantau dampak terhadap harga dan mempertahankan suku bunga saat musim panas meskipun pasar tenaga kerja sedikit melemah.

Fokus Pasar pada Perkiraan Fed

Perhatian pasar akan tertuju pada perkiraan Fed, terutama “dot plots” yang terkait dengan suku bunga. Perkiraan dari Maret menunjukkan dua pemotongan suku bunga di kemudian hari, mungkin dimulai pada bulan September. Ada ekspektasi pasar untuk dua pemotongan menjelang akhir tahun, dengan dampak potensial terhadap nilai dolar tergantung pada perkiraan Fed. Jika perkiraan menunjukkan hanya satu pemotongan, yang bertentangan dengan tekanan pemerintah, hal itu dapat lebih mempengaruhi nilai dolar. Dengan keputusan Federal Reserve hari ini yang diharapkan untuk mempertahankan suku bunga stabil antara 4,25% dan 4,50%, perubahan utama bukan terletak pada perubahan kebijakan langsung tetapi lebih pada penyesuaian ekspektasi untuk apa yang akan datang. Inflasi telah mendekati target Federal Reserve, memberikan sedikit ruang untuk fleksibilitas. Namun, tekanan inflasi terkait tarif dapat muncul kembali nanti di musim panas, terutama jika data Juli menunjukkan lonjakan akibat sikap perdagangan Gedung Putih. Ketua Powell kemungkinan akan menegaskan posisi hati-hati, menyeimbangkan angka ketenagakerjaan yang melunak dengan inflasi inti yang stabil. Pasar telah memasukkan kemungkinan tinggi untuk pemotongan sebelum akhir tahun, tetapi banyak yang akan bergantung pada proyeksi Fed yang diperbarui, khususnya dot plots. Pada bulan Maret, pembuat kebijakan menunjukkan dua pemotongan suku bunga menjelang akhir tahun, dengan pemotongan pertama mungkin akan terjadi secepatnya pada bulan September. Jika ini masih berlaku, volatilitas jangka pendek harus tetap rendah.

Dampak Mungkin pada Dolar dan Hasil

Jika perkiraan yang diperbarui mencerminkan sikap yang lebih konservatif—mungkin hanya satu pemotongan alih-alih dua—ini dapat menyebabkan penyesuaian yang lebih tajam pada nilai dolar, karena bertentangan dengan asumsi pasar yang lebih luas. Bentuk kurva hasil saat ini menunjukkan pasar forward beralih ke akomodasi, tetapi itu dapat dengan cepat dibalik jika Fed menandakan keengganan. Melihat instrumen suku bunga jangka pendek, kita harus bersiap untuk pelunakan ringan jika panduan cenderung hawkish. Meskipun suku bunga utama mungkin tidak berubah hari ini, perhatian harus segera beralih ke jalur jangka panjang yang disarankan. Suku bunga terminal mungkin kini berada di tempat pembuat kebijakan merasa pesan kunci terletak, terutama jika mereka lebih memprioritaskan inflasi yang mendekati target sementara PDB tetap stabil. Dalam hal ini, kita harus memantau dengan cermat bagaimana kontrak SOFR bulan depan merespons setelah pengumuman. Jika median dot plot berubah atau menunjukkan laju pelonggaran yang lebih lambat, harapkan peningkatan hasil treasury dan kemungkinan floor di bawah dolar. Dalam hal ini, mengurangi taruhan pemotongan suku bunga pada kontrak September dan November mungkin tepat dalam situasi kelemahan intraday. Sebaliknya, jika pembuat kebijakan menunjukkan keterbukaan untuk dua pemotongan, sejalan dengan proyeksi sebelumnya, itu bisa menjadi lampu hijau untuk penurunan lebih lanjut pada nilai dolar, terutama jika tidak ada kejutan makro hawkish baru. Memantau hasil treasury dua tahun akan memberikan petunjuk arah yang cepat—gerakan tiba-tiba di atas 4,8% akan menantang harapan dovish yang ada. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.