Bank Sentral Australia (RBA) baru-baru ini memutuskan untuk mempertahankan suku bunga uangnya di 4,10%. Langkah ini telah diperkirakan secara luas mengingat kekhawatiran yang terus-menerus tentang inflasi. Gubernur RBA Bullock menyebutkan bahwa terlalu cepat untuk menentukan arah suku bunga di masa depan. Sementara itu, Deutsche Bank memproyeksikan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin oleh RBA pada bulan Mei.

Ketidakpastian Ekonomi

Pertemuan ini berlangsung sebelum pengumuman tarif baru oleh Trump pada 2 April. Mengingat ketidakpastian ekonomi yang sedang berlangsung dan perubahan kebijakan, RBA didorong untuk mempertimbangkan situasi yang terus berubah daripada mengandalkan data yang sudah usang. Keputusan RBA untuk mempertahankan suku bunga mencerminkan pendekatan yang hati-hati sebagai respons terhadap tekanan inflasi saat ini yang tetap lebih tinggi dari yang diinginkan. Komentar Bullock menunjukkan kesadaran bahwa kondisi ekonomi, baik di dalam negeri maupun luar negeri, belum cukup stabil untuk memberikan panduan yang pasti. Meskipun inflasi telah sedikit moderat dalam beberapa bulan terakhir, inflasi tetap berada di atas rentang yang diinginkan oleh RBA, yang membuat langkah yang terburu-buru menjadi berisiko dari perspektif kebijakan moneter. Proyeksi dari Deutsche Bank mengenai kemungkinan pemotongan 50 basis poin pada bulan Mei menunjukkan harapan bahwa pertumbuhan harga mungkin melambat lebih cepat daripada yang ditunjukkan oleh data saat ini. Para analis mereka tampaknya memperkirakan bahwa momentum ekonomi bisa melambat seiring dengan tingginya biaya pinjaman yang secara bertahap mempengaruhi bisnis dan rumah tangga. Mereka menyiratkan bahwa sikap menunggu sekarang memberi ruang untuk kebijakan moneter yang lebih longgar di kemudian hari—jika data memperlihatkan peluang tersebut dengan jelas. Sangat penting untuk dicatat bahwa pertemuan kebijakan ini terjadi sebelum langkah-langkah perdagangan baru AS diumumkan, yang berarti skala penuh dari komplikasi perdagangan global di masa depan belum sepenuhnya terlihat. Sejak pengumuman, pasar telah mencerna kemungkinan dampak yang mungkin ditimbulkan oleh keputusan tersebut, terutama bagi eksportir Australia yang terikat dalam rantai pasokan yang rumit. Perkembangan ini kemungkinan besar akan mempengaruhi inflasi utama melalui harga energi dan barang impor, sehingga proyeksi di masa depan menjadi lebih rentan.

Pertimbangan Kebijakan Moneter

Dengan mengingat ketidakpastian arah perdagangan global dan tekanan biaya domestik, posisi reaktif yang sangat bergantung pada angka kuartal terakhir akan memberikan nilai terbatas dalam meramalkan pergerakan jangka pendek. Sebaiknya, kita harus merencanakan hasil yang bervariasi, mempertimbangkan risiko bahwa kelemahan konsumen bisa muncul bersamaan dengan penurunan tekanan harga. Dari sudut pandang taktis, pemantauan perlu disesuaikan. Lindung nilai terhadap penurunan jalur suku bunga seharusnya kini menjadi metode default. Bukan karena skenario tersebut pasti, tetapi karena biaya tidak siap bisa jauh melebihi potensi keuntungan jangka pendek. Jika inflasi utama gagal untuk kembali mempercepat pada bulan Maret, dan jika laporan penjualan ritel terus mengecewakan, maka ekspektasi untuk pelonggaran mungkin terlihat jauh lebih nyata. Posisi obligasi harus mencerminkan jendela kemungkinan ini sebelum ada penyesuaian formal oleh bank sentral. Meskipun RBA menunda pergerakan, perhatian perlu beralih kepada angka pasar tenaga kerja yang akan dirilis bulan ini. Penurunan iklan pekerjaan dan pertumbuhan upah yang moderat mungkin mendukung argumen pelonggaran jika mengikuti arah yang sama. Dalam kasus seperti itu, penghargaaan swap dan futures bisa bereaksi cepat, terutama menjelang pertengahan tahun. Hal ini tidak menunjukkan posisi yang sepenuhnya terfokus pada pemotongan. Namun, ini memperkuat ide bahwa volatilitas di sekitar ekspektasi suku bunga jangka pendek dapat memberikan peluang perdagangan dengan frekuensi tinggi. Bear steepeners, perdagangan convexity, dan penyesuaian futures semua perlu diperhitungkan jika kebijakan tampaknya reaktif daripada proaktif. Menjadi awal tidak berarti berharga jika tidak mendukung. Namun, bersikap gesit adalah penting. Tidak banyak yang menunjukkan bahwa kepercayaan diri diperlukan dalam penetapan suku bunga ke depan saat ini. Lebih baik untuk menyesuaikan diri dengan perkembangan baru daripada mempertahankan asumsi statis dari sebelumnya dalam kuartal ini. Dalam konteks menurunnya kepercayaan konsumen, rencana perlu mempertimbangkan bagaimana penyesuaian terhadap pengaturan moneter dapat terjadi lebih cepat daripada yang diakui oleh komentar resmi. Bank sentral tetap ragu-ragu, tetapi pasar jarang begitu sabar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.