Estimasi PDB AS untuk kuartal kedua tahun 2025 telah direvisi menjadi tingkat pertumbuhan 3.3%, melampaui estimasi sebelumnya sebesar 3.1%. Penjualan awal untuk kuartal kedua meningkat menjadi 6.8% dari 6.3% sebelumnya, sementara belanja konsumen meningkat menjadi 1.6% dari 1.4%. Indeks deflator PDB dan Harga PCE Inti mencatat angka sesuai yang diharapkan, dengan yang terakhir sedikit di bawah estimasi 2.6%. Untuk harga PCE, angka awal berada di 2.0%, turun dari 2.1%, sementara PCE tanpa makanan dan energi tetap stabil di 2.2%.

Poin-poin penting mengenai kontribusi terhadap pertumbuhan PDB

Belanja konsumen memberikan kontribusi +1.07% untuk pertumbuhan PDB 3.3%, sementara investasi dan belanja pemerintah mengalami penurunan masing-masing sebesar -2.70% dan -0.03%. Perdagangan bersih secara signifikan meningkatkan PDB sebesar +4.95%. Membandingkan kuartal kedua dengan kuartal pertama, belanja konsumen mengalami peningkatan kecil sebesar +0.31%, sementara pertumbuhan investasi melonjak sebesar +3.9%. Impor, yang awalnya mengurangi PDB di Q1, memberikan kontribusi positif di Q2 seiring dengan penurunan pertumbuhannya. Kinerja pasar saham AS mencerminkan perubahan ini dengan sedikit peningkatan di indeks utama. Rata-rata industri Dow meningkat 80 poin, S&P naik 3.35 poin, dan indeks NASDAQ naik 3.15 poin.

Kelemahan Ekonomi yang Mendasari

Angka PDB yang direvisi terlihat kuat di 3.3%, tetapi ini bisa menipu. Pertumbuhan hampir sepenuhnya didorong oleh perubahan besar dalam perdagangan bersih, yang merupakan efek sementara dari pergeseran inventaris terkait tarif sebelumnya. Cerita sebenarnya adalah investasi swasta yang lemah dan belanja konsumen yang biasa-biasa saja, menunjukkan bahwa ekonomi yang mendasari tidak sekuat yang terlihat. Gambaran internal yang lemah ini sejalan dengan data terbaru lainnya yang telah kita amati, seperti laporan pekerjaan Juli 2025 di mana perekrutan melambat menjadi 179,000 dan tingkat pengangguran naik menjadi 4.0%. Kami juga melihat ISM Manufacturing PMI untuk Juli turun ke wilayah kontraksi di 49.1, yang mendukung penurunan tajam dalam investasi bisnis yang terlihat dalam laporan PDB ini. Pola headline yang kuat menyembunyikan kelemahan mendasar ini merupakan hal yang kami saksikan selama sengketa perdagangan pada 2018 dan 2019. Angka inflasi PCE Inti yang lebih lembut sebesar 2.5% adalah angka yang paling penting bagi kami. Ini mengurangi tekanan pada Federal Reserve untuk mempertimbangkan kenaikan suku bunga lebih lanjut, terutama setelah nada hati-hati mereka pada rapat Juli 2025. Kita seharusnya bersiap untuk pasar mulai memproyeksikan Fed yang lebih akomodatif, mungkin melihat opsi di masa depan suku bunga yang akan menguntungkan dari suku bunga yang stabil atau turun. Dengan mesin utama pertumbuhan ekonomi yang tampak terdistorsi, reli kecil di saham hari ini tampaknya menjadi kesempatan untuk bersiap menghadapi ketidakpastian yang meningkat. Kami percaya membeli volatilitas melalui masa depan VIX atau opsi indeks adalah langkah yang masuk akal untuk beberapa minggu mendatang. Secara khusus, prospek konsumen yang lebih lemah menunjukkan pembelian opsi put pada ETF konsumen yang tidak wajib mungkin menawarkan cara yang terfokus untuk memainkan perlambatan yang diharapkan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.