Philip Lane mengatakan konflik yang berkepanjangan dapat menyebabkan kenaikan besar pada inflasi dan penurunan tajam pada output (hasil produksi ekonomi) di kawasan euro. Ia mengatakan harga energi yang lebih tinggi akan mendorong inflasi naik, terutama dalam waktu dekat. Ia mengatakan besarnya guncangan akan bergantung pada seberapa luas konflik itu dan berapa lama berlangsung. Ia menambahkan bahwa, tanpa guncangan besar, ekonomi kawasan euro tumbuh mendekati potensinya (tingkat pertumbuhan maksimum yang masih bisa dicapai tanpa memicu inflasi berlebihan).

Risiko Konflik Berkepanjangan bagi Inflasi dan Pertumbuhan

Lane mengatakan inflasi tetap di atas target jangka menengah 2% bahkan setelah menghapus dampak naik-turun harga energi (perubahan harga energi yang tidak stabil). Ia mengatakan ia tidak mendukung mengambil risiko tambahan berupa inflasi yang lebih tinggi dalam kondisi saat ini. Pada saat penulisan, EUR/USD turun 0,16% pada hari itu ke 1,1670. Mengingat ketegangan yang meningkat di jalur pelayaran global utama, terlihat bahwa konflik berkepanjangan dapat memicu lonjakan besar inflasi. Kontrak berjangka (futures: perjanjian membeli/menjual di harga tertentu untuk waktu mendatang) minyak Brent sudah naik 15% dalam sebulan terakhir menjadi di atas $95 per barel, sehingga langsung menekan perkiraan inflasi jangka dekat ke atas. Ini mengingatkan pada guncangan harga energi yang terjadi pada akhir 2022. Pada saat yang sama, guncangan energi ini juga dapat menyebabkan penurunan tajam output di kawasan euro, sehingga menciptakan kondisi stagflasi (inflasi tinggi tetapi pertumbuhan ekonomi lemah). Periode 2023–2024 menunjukkan bagaimana biaya energi yang tinggi dan bertahan lama mengurangi daya beli konsumen dan margin perusahaan (sisa keuntungan setelah biaya), sehingga memperlambat pertumbuhan ekonomi. Ini membuat pembelian perlindungan saat pasar turun (downside protection: strategi untuk membatasi kerugian jika harga turun) pada indeks Eropa besar seperti EURO STOXX 50 menjadi pertimbangan yang masuk akal.

Dampak untuk Strategi dan Lindung Nilai

Semua ini terjadi ketika inflasi inti (core inflation: inflasi tanpa komponen yang paling mudah berubah seperti energi dan pangan) sudah di atas target jangka menengah 2%, bahkan setelah mengabaikan naik-turunnya energi. Data Eurostat terbaru untuk Februari 2026 menunjukkan inflasi inti tetap di 2,8%, sehingga membatasi kemampuan Bank Sentral Eropa (ECB) untuk mendukung ekonomi. Ini bukan kondisi untuk berasumsi inflasi akan turun dengan sendirinya tanpa risiko. Besarnya guncangan ekonomi sangat bergantung pada lamanya ketegangan saat ini, sehingga menimbulkan ketidakpastian besar. Ketidakpastian ini sendiri bisa diperdagangkan, sehingga memiliki volatilitas (volatility: seberapa besar harga naik-turun) melalui instrumen seperti VSTOXX futures atau opsi (options: kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual) menjadi strategi yang masuk akal untuk beberapa minggu ke depan. Ini menjadi lindung nilai (hedge: perlindungan untuk mengurangi risiko) apakah pasar bergerak tajam naik atau turun karena berita. Untuk EUR/USD, arahnya tidak jelas karena respons ECB yang hawkish (hawkish: cenderung menaikkan suku bunga atau mengetatkan kebijakan untuk menekan inflasi) akan berlawanan dengan perlambatan pertumbuhan yang biasanya melemahkan mata uang. Kondisi ini kurang cocok untuk transaksi satu arah sederhana dan lebih cocok untuk strategi opsi yang bisa untung dari pergerakan besar ke salah satu arah. Straddle atau strangle (strategi opsi untuk mengambil peluang dari pergerakan besar, baik naik maupun turun) bisa bekerja baik jika mata uang keluar dari kisaran sempitnya baru-baru ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.