Pergeseran Ekspektasi Kebijakan
Pada saat yang sama, pasar menghapus ekspektasi dua kali pemangkasan suku bunga Bank of England (bank sentral Inggris) dan memasukkan perkiraan dua kali kenaikan suku bunga European Central Bank (bank sentral kawasan euro) tahun ini. Pergeseran ini membuat perhatian meningkat pada perbedaan kebijakan moneter (*monetary policy*—kebijakan bank sentral tentang suku bunga dan jumlah uang beredar) antara AS, Inggris, dan kawasan euro. Ketidakstabilan politik di Washington juga disebut sebagai faktor, dengan perubahan di cabang eksekutif (pemerintah/presiden dan kabinet) mengurangi persepsi tata kelola yang stabil. Dolar bisa mendapat tekanan lanjutan jika kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS (*US Treasury yields*—tingkat imbal hasil obligasi negara AS) lebih dipandang sebagai kekhawatiran kemampuan keuangan negara (*fiscal sustainability*—kemampuan negara membiayai utang dan belanja dalam jangka panjang) daripada soal inflasi (kenaikan harga umum). Menengok kembali awal 2025, runtuhnya status tradisional dolar AS sebagai aset aman adalah titik balik penting bagi strategi kami. Kami melihat dolar gagal menguat meski harga minyak melonjak dan konflik geopolitik meningkat, sinyal jelas bahwa penggerak utama pasar sedang berubah. Penyimpangan dari pola historis ini berarti asumsi lama perlu ditinggalkan. Laporan *nonfarm payrolls* AS yang negatif pada Februari 2025, yang menunjukkan kehilangan 92.000 pekerjaan secara tak terduga, menjadi retakan besar pertama pada narasi ekonomi AS yang kuat. Tren ini berlanjut, dengan tingkat pengangguran AS naik stabil dari 3,9% ke 4,5% pada akhir 2025. Kelemahan pasar tenaga kerja yang berkepanjangan ini membuat Federal Reserve tetap bersikap defensif (lebih berhati-hati dan cenderung mendukung ekonomi) sepanjang tahun lalu.Implikasi Strategi Trading
Perbedaan kebijakan moneter yang kami perkirakan sudah terjadi dan terus menggerakkan pasar mata uang. Walau European Central Bank memang menaikkan suku bunga dua kali pada 2025 untuk melawan inflasi, pelemahan data AS memaksa Federal Reserve berbalik arah (*pivot*—mengubah kebijakan), dengan memangkas suku bunga pada Januari 2026. Kesenjangan kebijakan ini menjadi mesin utama yang mendorong nilai tukar EUR/USD (nilai euro terhadap dolar AS) dari sekitar 1,08 ke kisaran saat ini di atas 1,15. Untuk beberapa minggu ke depan, trader sebaiknya mempertimbangkan membeli opsi *call* (kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu; biasanya dipakai untuk mendapat untung jika harga naik) pada pasangan mata uang seperti AUD/USD dan EUR/USD agar mendapat potensi keuntungan lebih besar (*leveraged*—dampak keuntungan/kerugian bisa lebih besar dibanding modal) dari pelemahan dolar yang berlanjut. Karena volatilitas pasar mata uang (tingkat naik-turun harga) tetap tinggi, opsi ini memungkinkan ikut tren sambil menetapkan risiko dengan jelas. Strateginya adalah bersiap untuk dolar yang tidak lagi diuntungkan saat pasar global menghindari risiko. Fokus kini bergeser dari metrik inflasi sederhana ke isu yang lebih besar: kemampuan keuangan negara AS (*fiscal sustainability*). Dengan rasio utang AS terhadap PDB (*debt-to-GDP ratio*—perbandingan total utang negara dengan ukuran ekonomi/PDB) kini melampaui 135%, naik tajam dari setahun lalu, imbal hasil Treasury yang lebih tinggi makin sering dipahami sebagai tambahan kompensasi risiko kredit (*credit risk premium*—tambahan imbal hasil karena risiko gagal bayar/risiko kualitas kredit) daripada tanda ekonomi kuat. Masalah struktural ini menunjukkan arah dolar cenderung melemah. Menggunakan kontrak *futures* (kontrak berjangka—perjanjian membeli/menjual aset di harga tertentu pada waktu tertentu) untuk lindung nilai (*hedge*—mengurangi risiko) atau mempertahankan posisi jual (*short positions*—strategi yang untung jika harga turun) terhadap US Dollar Index (DXY—indeks kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) tetap menjadi strategi inti. Penurunan indeks dari di atas 104 pada awal 2025 ke level saat ini dekat 98 mendukung pandangan negatif (*bearish thesis*—pandangan bahwa harga cenderung turun). Kami memperkirakan setiap penguatan dolar jangka pendek akan menghadapi tekanan jual karena data ekonomi yang lemah dan kekhawatiran fiskal membatasi kenaikan yang berarti.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
