Piero Cipollone, seorang anggota Dewan Eksekutif ECB, dijadwalkan untuk memberikan pidato pada Rapat Umum Tahunan Bank for International Settlements (BIS). Pidatonya akan berlangsung pada hari Jumat pukul 12:00 waktu Timur AS atau 16:00 GMT. Laporan Ekonomi Tahunan BIS 2025 akan diterbitkan pada 29 Juni. Laporan ini akan membahas ketegangan perdagangan, tantangan ekonomi global, pertumbuhan entitas non-bank, dan masa depan sistem moneter.

Koordinasi dan Dampak Pasar

Cipollone diharapkan memberikan pernyataannya sehari sebelum BIS merilis Laporan Ekonomi Tahunan. Mengingat waktunya, pasar kemungkinan akan mengamati kedua peristiwa tersebut dengan cermat, menantikan nada yang mencerminkan kekhawatiran yang terus berlanjut seputar konsistensi kebijakan moneter dan stabilitas keuangan. Dalam beberapa kasus, jadwal seperti ini menjadi sinyal adanya strategi pesan yang terkoordinasi. Jika kedua peristiwa ini dilihat bersamaan, dapat memicu efek berantai di pasar futures suku bunga dan swap, tergantung pada petunjuk terkait jalur inflasi atau tekanan pendanaan. Laporan tersebut menjanjikan untuk membahas topik-topik yang telah meningkat dalam perhatian selama dua belas bulan terakhir—terutama peran yang semakin besar dari entitas keuangan non-bank dan dampaknya terhadap aliran likuiditas. Dengan aktor-aktor ini kurang terhambat oleh aturan modal regulasi dibandingkan bank tradisional, pengaruh mereka selama periode volatilitas bisa jadi lebih besar. Posisi yang lebih matang menjelang rilis laporan mungkin berfokus pada lindung nilai volatilitas suku bunga atau perdagangan nilai relatif untuk tenor pendek. Berdasarkan pengamatan kami, strategi yang menggabungkan potensi dislokasi antara metrik perbankan tradisional dan pertumbuhan kredit bayangan mungkin akan relevan. Pidato sebelumnya Cipollone cenderung optimis, tetapi jika ada penyimpangan dari nada tersebut—terkait risiko yang dinilai seputar ketahanan kerangka moneter—hal ini dapat membangkitkan harapan baru terkait kecenderungan suku bunga dari Bank Sentral Eropa. Mereka yang memperdagangkan derivatif suku bunga akan tertarik pada pernyataan yang bersifat proyeksi yang mungkin mempengaruhi perkiraan struktur jangka waktu ke atas atau ke bawah. Pengalaman sebelumnya menunjukkan bahwa referensi halus sering kali lebih memandu penetapan harga dibandingkan pernyataan langsung, sehingga kutipan awal dari hari Jumat bisa berpotensi menggerakkan pasar.

Strategi Suku Bunga

Kami mengamati kurva pendek, terutama di mana skew opsi mulai menunjukkan penetapan harga asimetris baru-baru ini. Ini mungkin menunjukkan ketidakpastian yang mendasari seputar kepastian kebijakan. Jika bank sentral dianggap mendekati atau mungkin melampaui puncak suku bunga mereka, perdagangan konveksitas bisa menarik perhatian. Peran koridor suku bunga sangat relevan untuk memahami bagaimana likuiditas pasar berperilaku di bawah perubahan regulasi yang kemungkinan akan disebutkan dalam laporan BIS. Dengan jeda akhir pekan antara pidato dan laporan, penyesuaian mungkin dilakukan secara bertahap, yang menghasilkan kondisi eksekusi yang lebih lambat pada hari Senin depan. Keterlambatan ini secara historis telah memicu pergerakan pasar yang kurang likuid terlebih dahulu, sebelum spread inti menyusul. Memantau penurunan CDS dan pemotongan repo dapat memberikan petunjuk awal tentang bagaimana pasar mencerna pesan yang disampaikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.