Bank of England telah memutuskan untuk memangkas suku bunga. Ada kemajuan yang sedang berlangsung dalam pengendalian inflasi, meskipun risiko inflasi di masa depan telah sedikit meningkat untuk 2-3 tahun ke depan. Inflasi saat ini terutama dipicu oleh peristiwa satu kali. Ada kemungkinan ini bisa berubah menjadi inflasi yang lebih bertahan, meskipun pasar tenaga kerja yang lebih lemah dapat menyeimbangkannya.

Sustainability of Rate Cuts

Pertanyaan muncul tentang keberlanjutan pemotongan suku bunga baru-baru ini jika perilaku penetapan harga dan upah berkembang. Komite Kebijakan Moneter menegaskan bahwa kebijakan moneter Inggris tetap ketat. Di Inggris, inflasi belum berkurang secara berkelanjutan, masih berada di urutan tinggi di antara negara-negara maju. Pertumbuhan upah terus mempengaruhi hal ini, karena masih di atas tingkat sebelum pandemi. Fokus pada penetapan upah menunjukkan bahwa data upah akan sangat penting untuk analisis ekonomi dalam beberapa bulan mendatang. Ada kekhawatiran tentang inflasi yang bisa lepas kendali, dengan potensi spiral upah-harga yang mengarah pada penurunan ekonomi yang tajam. Sudah jelas bahwa meskipun kita mendapatkan pemotongan suku bunga, jalan ke depan tidaklah sederhana. Seorang pembuat kebijakan kunci sudah menyoroti risiko inflasi yang meningkat dua hingga tiga tahun ke depan, dipicu oleh faktor-faktor yang mungkin lebih dari sekadar sementara. Ini menciptakan ketidakpastian signifikan bagi pasar, yang sebelumnya mengharapkan siklus pemotongan yang lebih lancar.

Focus on Wage Data

Fokus utama bagi trader dalam beberapa minggu mendatang haruslah data upah Inggris. Kita baru saja melihat rata-rata penghasilan mingguan untuk tiga bulan hingga Juni 2025 tetap tinggi di 4,9%, tingkat yang jelas membuat Bank of England cemas. Jika tekanan upah ini tidak mereda, risiko spiral upah-harga menjadi sangat nyata, yang akan menjadi tantangan untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut. Kekhawatiran ini diperburuk oleh angka inflasi terbaru, karena CPI utama untuk Juli 2025 meningkat menjadi 2,8%, lebih tinggi dari yang diperkirakan analis. Ini terjadi meskipun pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pelemahan, dengan tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,5% dalam laporan terbaru. Data yang bertentangan antara inflasi yang gigih dan pasar kerja yang melemah menciptakan tantangan bagi kebijakan moneter. Bagi trader derivatif, ini menandakan periode volatilitas suku bunga yang lebih tinggi. Kami percaya adalah bijak untuk mempertimbangkan membeli opsi yang menguntungkan dari fluktuasi harga, seperti straddle pada futures sterling jangka pendek atau SONIA. Strategi semacam ini akan berkinerja baik jika Bank terpaksa menghentikan siklus pemotongan secara tidak terduga atau bahkan membalikkan arah kemudian. Pasar sudah mulai mengubah harga untuk jalur suku bunga. Melihat Overnight Index Swaps hari ini, mereka sekarang mengindikasikan kurang dari dua pemotongan 25 basis poin penuh pada akhir 2025, pengurangan yang signifikan dari tiga pemotongan yang dihargakan hanya bulan lalu. Ini menunjukkan bahwa posisi yang bertaruh pada penurunan tajam suku bunga Inggris sekarang jauh lebih berisiko. Kami mengingat periode 2022-2023, ketika bank sentral terus-menerus terkejut oleh inflasi yang terus-menerus dan terpaksa menaikkan suku bunga dengan agresif. Komentar terbaru ini menunjukkan bahwa BoE bertekad untuk tidak mengulangi kesalahan itu dengan memangkas suku bunga terlalu cepat. Oleh karena itu, ambang untuk melanjutkan siklus pelonggaran sekarang jauh lebih tinggi daripada beberapa minggu yang lalu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.