Indeks Manajer Pembelian (Ivey Purchasing Managers Index/PMI) Kanada (sudah disesuaikan musiman, artinya datanya disaring dari pola musiman seperti hari libur) turun ke 49,7 pada Maret. Angka ini di bawah perkiraan 55,9.
Pembacaan di bawah 50 berarti aktivitas menyusut (kontraksi), sedangkan di atas 50 berarti aktivitas meningkat (ekspansi). Hasil Maret membawa indeks masuk ke wilayah kontraksi.
Data ekonomi yang lemah ini langsung menantang nada “hawkish” Bank of Canada (sikap lebih ketat yang cenderung mendukung suku bunga tinggi untuk menekan inflasi), yang sebelumnya khawatir terhadap inflasi sektor jasa sebesar 3,2% secara tahunan (year-on-year/yoy, dibanding periode yang sama tahun sebelumnya) pada Januari 2026. Karena itu, peluang bank sentral untuk menahan suku bunga (pause), atau bahkan memberi sinyal penurunan suku bunga ke depan, kini lebih besar. Kondisi ini biasanya menekan dolar Kanada. Kami mempertimbangkan opsi beli (call option, kontrak yang memberi hak membeli) pada pasangan USD/CAD untuk memanfaatkan potensi pelemahan mata uang tersebut.
Prospek saham Kanada juga memburuk. PMI yang masuk kontraksi mengindikasikan penurunan aktivitas ekonomi dan berpotensi menekan laba perusahaan. Dari sudut pandang kami pada 2025, kami mengingat pelemahan PMI serupa pada pertengahan 2024 yang mendahului koreksi 5% pada Indeks S&P/TSX Composite. Ini membuat kami mempertimbangkan opsi jual (put option, kontrak yang memberi hak menjual) pada ETF (exchange-traded fund, reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) pasar luas.
Seiring perubahan ekspektasi kebijakan moneter, kami memperkirakan imbal hasil (yield, tingkat return) obligasi pemerintah Kanada akan turun. Pasar cepat menyesuaikan peluang kenaikan suku bunga pada musim panas: pasar derivatif (kontrak turunan seperti futures dan opsi) kini menunjukkan peluang di bawah 15%, turun dari di atas 50% pekan lalu. Ini membuat posisi beli (long) pada futures obligasi Kanada menarik, karena nilainya meningkat jika suku bunga turun.
Selisih besar antara perkiraan dan angka PMI aktual kemungkinan mendorong kenaikan volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan gejolak harga yang tercermin dari harga opsi) di pasar Kanada. Ini membuka peluang bagi penjual opsi untuk memperoleh premi (pendapatan dari menjual opsi) yang lebih tinggi, tetapi juga membuat biaya membeli put pelindung lebih mahal. Kami akan memantau VIXC, indeks volatilitas Kanada (ukuran tingkat ketakutan/ketidakpastian pasar), sebelum menambah posisi jual (short, posisi yang untung jika harga turun) dalam ukuran besar.
