Sektor layanan Spanyol menunjukkan perbaikan yang berkelanjutan, meskipun kondisi permintaan telah melunak, dengan penurunan pekerjaan baru untuk pertama kalinya dalam 18 bulan. Perbaikan ini terutama didorong oleh kontrak yang ada, dan prospeknya tetap optimis. Sektor swasta tumbuh dengan sedikit lebih cepat pada bulan Juni, didukung oleh manufaktur dan layanan, menurut angka PMI HCOB. Namun, pertumbuhan aktivitas tetap di bawah puncak yang lebih tinggi sebelumnya tahun ini, dengan ketidakpastian politik menjadi hambatan potensial. Meskipun ketegangan politik, perusahaan layanan melaporkan sedikit perbaikan dalam prospek masa depan mereka. Mereka percaya situasi politik saat ini tidak akan memengaruhi fundamental ekonomi atau permintaan konsumen secara besar-besaran. Kondisi permintaan terlihat melemah saat buku pesanan untuk bisnis baru turun untuk pertama kalinya dalam 18 bulan. Meskipun demikian, prospek yang hati-hati optimis telah mendorong perusahaan untuk memperluas tenaga kerja mereka, meskipun dengan lebih lambat. Penurunan dalam pekerjaan yang tertunda menunjukkan adanya kondisi pasar tenaga kerja yang lebih longgar. Biaya operasional tetap tinggi, dengan tekanan upah yang terus berlanjut di seluruh sektor. Beberapa perusahaan mengalami biaya transportasi yang lebih tinggi, yang diharapkan akan mereda jika gencatan senjata di Timur Tengah bertahan. Sebagai tanggapan, harga oleh penyedia layanan meningkat pada bulan Juni, menandai laju inflasi tercepat tahun ini. Apa yang kita lihat di sini adalah ekonomi layanan di Spanyol yang terus bergerak maju, meskipun tidak tanpa menunjukkan tanda-tanda ketegangan yang jelas. Ada perpecahan yang semakin besar antara apa yang disampaikan perusahaan saat ini dan apa yang akan datang. Kontrak yang ada melakukan sebagian besar pekerjaan berat, yang menunjukkan bahwa klien masih berkomitmen untuk perjanjian sebelumnya, tetapi keraguan mulai muncul ketika harus melakukan pemesanan baru. Penurunan pertama dalam pekerjaan baru dalam satu setengah tahun bukan hanya sekadar kebetulan. Ini adalah indikator berguna untuk sentimen jangka pendek, dan saat ini, indikator itu berkedip kuning. Dengan data terbaru dari PMI komposit, terlihat adanya pertumbuhan kecil di seluruh sektor swasta, didorong oleh manufaktur dan layanan. Apa yang penting adalah laju saat ini lebih lembut dibandingkan dengan puncak sebelumnya, yang menunjukkan betapa cepatnya momentum dapat melandai tanpa banyak peringatan. Kehadiran ketidakpastian politik hanya mempertegas kemungkinan tersebut. Narasi di sini, menurut data, bukan bahwa pertumbuhan terhenti—tetapi bahwa ia jauh lebih rentan dibandingkan beberapa bulan yang lalu. Meskipun demikian, persepsi di antara perusahaan layanan cukup optimis. Sebagian besar dari mereka melihat melewati kebisingan saat ini dan mempertahankan keyakinan tentang pandangan jangka panjang. Bukan berarti mereka salah; sebaliknya, mereka mungkin mempercayakan ketahanan konsumen dan anggapan yang lebih luas bahwa fundamental ekonomi akan terhindar dari dampak berat. Namun, ketika pesanan baru menghilang, penyerapan tenaga kerja juga mengikuti—dan itulah yang terjadi sekarang. Ekspansi tenaga kerja terus berlanjut, tetapi dengan laju yang lebih terukur. Perusahaan hanya menambah staf di tempat yang dibenarkan, bukan secara prapeletakan. Itu bukan hal yang aneh setelah periode pertumbuhan yang panjang, tetapi meningkatkan fokus kita pada seberapa cepat sentimen dapat bergeser setelah permintaan melemah. Satu indikator lain yang perlu diperhatikan adalah penurunan backlog. Ini sering kali dapat ditafsirkan dalam dua cara. Di satu sisi, itu mencerminkan penyelesaian pekerjaan lama—kemajuan, pada dasarnya. Di sisi lain, itu menunjukkan bahwa kapasitas tidak lagi diperluas. Ketika perusahaan menyelesaikan pekerjaan lebih cepat daripada yang mereka ganti, hampir selalu menjadi tanda bahwa pasokan melebihi permintaan. Itu bisa memperlonggar kondisi pekerjaan lebih jauh jika tidak segera dibalik. Biaya tetap tidak nyaman. Itu bukan pernyataan yang berlebihan. Tekanan upah terus menggerogoti, dan meskipun biaya transportasi yang lebih tinggi dilaporkan oleh beberapa, ada harapan mereka akan menurun jika ketegangan geopolitik mereda di Timur Tengah. Namun, untuk saat ini, perusahaan telah meneruskan tekanan ini melalui kenaikan harga, menjadikan bulan Juni sebagai bulan inflasi tercepat di sektor ini sejauh tahun ini. Itu tidak hanya mempengaruhi margin—ini diam-diam menggeser batas untuk keterjangkauan pelanggan dan strategi harga di masa depan. Ini adalah metrik lain untuk diperhatikan dengan cermat. Bagi kita yang mengamati posisi pasar jangka pendek, bukan hanya pertumbuhan headline yang paling penting saat ini—tetapi arah bisnis baru di masa depan dan tren harga yang muncul dari lingkungan ini. Angka-angka tidak berbohong: momentum ke depan melambat. Apakah itu beralih menjadi kontraksi yang lebih luas sebagian besar tergantung pada permintaan yang masuk dan apakah optimisme hati-hati ini dapat bertahan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.