PMI jasa akhir Mei di Prancis direvisi menjadi 48.9 dari sebelumnya 47.4. Pembacaan sebelumnya adalah 47.3. PMI komposit juga meningkat menjadi 49.3 dari data awal 48.0, dengan data sebelumnya menunjukkan 47.8. PMI yang lebih tinggi menunjukkan penurunan aktivitas bisnis yang lebih lambat. Penurunan dalam pesanan baru dan pekerjaan tidak sekuat bulan-bulan sebelumnya, menunjukkan sektor swasta mungkin segera keluar dari kontraksi. Namun, PMI komposit masih di bawah ambang pertumbuhan.

Kondisi Pasar Saat Ini

Kondisi pasar tetap ketat karena permintaan, baik domestik maupun luar negeri, terus menurun, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat. Sementara ada sedikit indikasi peningkatan permintaan, optimisme untuk perbaikan di masa depan telah menurun, menyebabkan kekhawatiran di antara penyedia layanan karena ketidakpastian yang sedang berlangsung. Margin keuntungan di sektor jasa menurun pada bulan Mei akibat inflasi biaya input yang meningkat, terutama dari tekanan upah. Sementara itu, harga output turun, menunjukkan perusahaan kesulitan menyampaikan biaya yang lebih tinggi kepada pelanggan. Skenario harga ini dapat mempengaruhi Bank Sentral Eropa (ECB) untuk mempertimbangkan pengurangan suku bunga tambahan, dengan kemungkinan dua penurunan lagi yang diperkirakan tahun ini. Revisi naik pada PMI jasa Prancis dan PMI komposit menunjukkan pergeseran kecil dalam sentimen, mengisyaratkan lingkungan bisnis yang tetap menantang tetapi tidak lagi memburuk dengan kecepatan yang sama. Angka di bawah 50 masih menunjukkan kontraksi, tetapi penyempitan kesenjangan menunjukkan kontraksi mulai mereda. Data menunjukkan bahwa bisnis belum mengembangkan usaha, meskipun laju pengurangan telah sedikit melunak.

Potensi Titik Balik

Ketika pesanan baru dan pekerjaan melambat dalam penurunannya, ini sering kali menandakan kita mendekati titik balik. Moral mungkin masih hati-hati, tetapi fase stabilisasi bisa berada dalam tahap awal. Meskipun demikian, angka-angka tetap di bawah 50, yang menjaga kemungkinan kebangkitan lemahnya tetap ada. Penyesuaian dalam indikator ini tidak memberikan gambaran yang menggembirakan sendiri, tetapi mereka memberikan pandangan bahwa momentum tidak memburuk. Kami melihat bahwa kekuatan penetapan harga di layanan semakin tertekan. Di satu sisi, biaya input—terutama yang terkait dengan tenaga kerja—terus meningkat. Di sisi lain, harga output menurun, yang menunjukkan bahwa perusahaan tidak mampu menyampaikan biaya yang lebih tinggi kepada pelanggan. Penekanan margin ini adalah sinyal penting, terutama saat menafsirkan aktivitas kebijakan moneter yang akan datang. Ketidaksesuaian antara biaya dan harga dapat memberikan alasan bagi pelonggaran dari pihak ECB, terutama jika tekanan inflasi di seluruh blok terus berasal dari faktor-faktor yang efektivitas kenaikan suku bunga terbatas, seperti upah. Berbicara secara realistis, jika harga output terus menunjukkan kelemahan, dan inflasi upah tetap kaku, kasus yang lebih jelas untuk sikap dovish terbentuk selama paruh kedua tahun ini. Meskipun beberapa penyedia berharap akan adanya permintaan yang lebih baik, umpan balik tetap redup. Dengan ekspektasi yang menurun dan keyakinan yang belum sepenuhnya kembali, kami memperlakukan revisi ini sebagai bantu arah, bukan sebagai definisi. Tren ini masih membawa beban ketidakpastian, dan tidak banyak yang menunjukkan bahwa pemulihan yang kuat akan segera terjadi. Apa yang penting sekarang adalah bagaimana aktivitas bertahan di bulan Juni dan apakah kontraksi ini melambat menuju area netral. Kami memantau mekanisme penetapan harga dengan cermat, karena ini akan memberi tahu kami lebih banyak tentang bagaimana perusahaan menangani tekanan biaya tanpa memotong lebih dalam ke dalam staf atau investasi. Di mana margin memburuk, dukungan moneter mungkin lebih mungkin—jika tidak segera, maka dalam beberapa kuartal ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.