Sektor jasa di Italia mengalami pertumbuhan yang modest, dengan HCOB Services PMI naik menjadi 52,3 pada bulan Juli, sedikit di bawah ekspektasi 52,6 tetapi meningkat dari 52,1 pada bulan Juni. Composite PMI berada di 51,5, menunjukkan kemajuan kecil dari 51,1 sebelumnya, yang mengindikasikan ketahanan yang terus berlanjut didukung oleh permintaan domestik meskipun ada pandangan hati-hati. Kegiatan bisnis di sektor jasa meningkat selama delapan bulan berturut-turut, dengan perusahaan melaporkan keberhasilan mendapatkan klien baru dan peluncuran proyek. Namun, pertumbuhan bisnis baru melemah, mencatat laju terendah dalam enam bulan. Sementara permintaan domestik tetap kuat, bisnis ekspor baru mengalami penurunan selama dua belas bulan berturut-turut, meskipun ada sedikit pelonggaran dalam laju penurunan, yang menunjukkan potensi stabilisasi.

Tendensi Ketenagakerjaan dan Inflasi

Pertumbuhan pekerjaan tetap di atas rata-rata historis tetapi melambat karena perusahaan memprioritaskan pengisian lowongan yang ada. Inflasi biaya input turun ke tingkat terendah sejak November 2024, di tengah tekanan upah, bahan bakar, dan biaya layanan. Sementara itu, harga output mengalami kenaikan tercepat dalam lebih dari setahun ketika perusahaan berusaha melindungi margin meskipun ada sensitivitas harga konsumen. Data bulan Juli hadir dengan kontraksi PDB Q2 yang mengecewakan sebesar 0,1% dari kuartal sebelumnya, bertentangan dengan ekspektasi. Meskipun sektor jasa menunjukkan kekuatan relatif, kontraksi yang terus-menerus dalam PMI manufaktur menunjukkan lingkungan pertumbuhan yang rapuh memasuki paruh kedua tahun. Data terbaru untuk sektor jasa bulan Juli menyajikan gambaran campur aduk yang memerlukan sikap hati-hati. Meskipun sektor jasa masih tumbuh, tetap tidak memenuhi ekspektasi dan ekonomi yang lebih luas baru saja mencatat angka PDB negatif untuk kuartal kedua. Dengan indeks FTSE MIB telah jatuh lebih dari 3% dalam bulan lalu yang mencerminkan kelemahan ini, kami melihat potensi kenaikan yang terbatas dalam waktu dekat.

Implikasi untuk Pasar Keuangan

Kerapuhan ini berarti kita harus mempertimbangkan posisi defensif. Penurunan yang terus menerus dalam bisnis ekspor baru, kini telah berlangsung selama dua belas bulan berturut-turut, menunjukkan bahwa Italia tidak dapat mengandalkan permintaan global untuk pemulihan. Bank Sentral Eropa mempertahankan suku bunga tetap pada pertemuan terakhirnya, dan kelemahan yang berlanjut ini membuat kemungkinan pemotongan suku bunga menjelang akhir tahun semakin mungkin, tetapi mungkin tidak cukup untuk mendorong pertumbuhan segera. Pemisahan antara ekonomi yang lemah dan peningkatan harga output menciptakan ketidakpastian, yang merupakan peluang bagi para trader volatilitas. Volatilitas yang tersirat pada opsi FTSE MIB naik ke level tertinggi tiga bulan mendekati 22%, menunjukkan bahwa trader harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put sebagai lindung nilai terhadap penurunan lebih lanjut. Kami melihat pola serupa pada akhir 2023 ketika ketakutan resesi mencapai puncaknya, di mana pembelian opsi put sebagai perlindungan terbukti menjadi strategi yang bijaksana. Kelemahan ekonomi ini juga memberi tekanan pada utang pemerintah Italia. Selisih antara obligasi Italia dan Jerman berjangka 10 tahun telah melebar sebesar 15 basis poin dalam dua minggu terakhir menjadi 1,65%, tanda jelas meningkatnya kekhawatiran investor. Bagi trader derivatif, ini menunjukkan bahwa posisi untuk pelebaran selisih ini lebih lanjut bisa menjadi strategi yang layak dalam beberapa minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.