Indeks PMI jasa final S&P Global untuk AS pada bulan September adalah 54.5, turun dari 55.4 sebelumnya. Meskipun demikian, ekspansi sektor jasa di bulan Agustus adalah yang terkuat kedua yang tercatat tahun ini, mendukung angka pertumbuhan tahunan sebesar 2.4% untuk ekonomi AS pada kuartal ketiga. Pertumbuhan pesanan telah memicu peningkatan jumlah tenaga kerja, dengan penyedia jasa merekrut lebih banyak pekerja, sementara sektor manufaktur juga mengalami peningkatan perekrutan. Pengeluaran konsumen untuk jasa tetap rendah akibat kepercayaan rumah tangga yang rendah, namun permintaan untuk jasa keuangan tumbuh kuat. Namun, optimisme bisnis untuk masa depan telah turun ke level terendah dalam tiga tahun, dipicu oleh ketidakpastian kebijakan federal dan tarif yang meningkatkan tekanan harga.

Ketidakpastian Inflasi

Ketidakpastian terkait inflasi telah meningkat akibat kenaikan biaya input, yang menyebabkan tarif layanan yang lebih tinggi. Data menunjukkan risiko potensial terhadap pertumbuhan ekonomi sekaligus mengindikasikan risiko inflasi meningkat akibat tarif impor yang berdampak pada harga barang dan jasa. Data jasa terbaru menunjukkan bahwa ekonomi AS saat ini berada di jalur yang solid, yang seharusnya mendukung pasar untuk saat ini. Angka-angka menunjukkan pertumbuhan PDB tahunan yang cukup, yaitu 2.4%, memberikan sedikit alasan untuk bersikap pesimis dalam waktu dekat. Laporan ini, dikombinasikan dengan data pekerjaan bulan Agustus minggu lalu yang menunjukkan penambahan 195.000 posisi, menggambarkan aktivitas ekonomi yang tangguh. Namun, kita harus memperhatikan penurunan optimisme bisnis untuk masa depan. Ini adalah sinyal peringatan jelas bahwa para eksekutif mulai khawatir tentang apa yang akan terjadi, terutama terkait kebijakan pemerintah dan potensi tarif. Meskipun buku pesanan saat ini penuh, penurunan kepercayaan ini menandakan bahwa perusahaan mungkin akan mengurangi investasi dan perekrutan di kuartal keempat. Risiko paling signifikan yang disorot adalah kebangkitan inflasi, dengan biaya input yang meningkat tajam. Kita melihat ini dalam laporan CPI terakhir untuk Juli 2025, yang menunjukkan inflasi utama naik menjadi 3.4%, mengingatkan kita bahwa perjuangan belum berakhir. Tekanan harga yang terus-menerus ini berarti bahwa Federal Reserve tidak mungkin mempertimbangkan untuk memangkas suku bunga dalam waktu dekat, membatasi seberapa tinggi pasar ekuitas dapat bergerak.

Strategi Portofolio

Mengingat konflik antara kekuatan saat ini dan risiko masa depan, kita harus mempertimbangkan untuk melindungi portofolio kita. Membeli opsi panggilan VIX dengan jatuh tempo Oktober atau November adalah cara langsung untuk memposisikan diri terhadap ketidakpastian yang meningkat. Ini memungkinkan kita melindungi diri dari potensi penurunan pasar tanpa harus menjual posisi long kita saat ini. Kita juga bisa mempertimbangkan untuk menambah beberapa posisi bearish di sektor yang sensitif terhadap suku bunga. Nasdaq 100 telah menjadi kinerja yang kuat tahun ini, tetapi lingkungan suku bunga “lebih tinggi untuk lebih lama” adalah hambatan langsung bagi pertumbuhan dan saham teknologi. Kita bisa memulai posisi menggunakan put spreads pada QQQ untuk mendefinisikan risiko kita sambil bertaruh pada penurunan yang moderat. Secara historis, kita bisa melihat kembali ke lingkungan pasar akhir 2023, ketika data ekonomi yang kuat membuat pasar tetap bertahan meskipun kekhawatiran inflasi mendasar menyebabkan volatilitas signifikan. Periode itu mengajarkan kita bahwa kekuatan headline bisa menyembunyikan kelemahan mendasar untuk sementara waktu, tetapi risiko akhirnya akan muncul. Oleh karena itu, meskipun kita bisa menjelajahi momentum positif saat ini, menambah posisi derivatif yang melindungi adalah respons yang paling bijaksana dalam beberapa minggu mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.