Pada bulan Juni 2025, PMI layanan akhir Eurozone adalah 50,5, sedikit lebih tinggi dari pembacaan awal 50,0, dan naik dari 49,7 pada bulan Mei. PMI komposit juga meningkat menjadi 50,6, menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang sedikit, meskipun permintaan bisnis baru tetap rentan. Inflasi harga input turun ke level terendah dalam tujuh bulan, namun kekhawatiran tentang biaya tetap ada. Sektor layanan telah sebagian besar stagnan sejak April, dengan pertumbuhan keseluruhan sejak pertengahan 2021 yang lemah dibandingkan dengan rata-rata sejarah. Berbeda dengan resesi di masa lalu, pemotongan pekerjaan telah dihindari karena kekurangan tenaga kerja pasca COVID-19, mempertahankan konsumsi swasta. Penyerapan tenaga kerja bahkan meningkat pada bulan Juni, menunjukkan bahwa resesi mungkin dapat dihindari segera.

Proyeksi Ekonomi Jerman

Pemulihan yang kuat mungkin menjadi tantangan bagi zona euro, tetapi Jerman bisa melihat perbaikan berkat paket stimulus pemerintah yang direncanakan. Intervensi fiskal ini diharapkan dapat menguntungkan seluruh sektor layanan, dengan proyeksi positif untuk tahun depan. Meskipun demikian, ekspektasi untuk Eurozone tetap di bawah rata-rata jangka panjang. Harga penjualan di sektor layanan meningkat lebih kuat pada bulan Juni, dan biaya input terus naik. Meskipun inflasi layanan telah menjadi kurang kritis, kemungkinan disebabkan oleh faktor-faktor seperti euro yang kuat dan dampak tarif AS, tetap saja hal ini penting bagi Bank Sentral Eropa. Data terbaru memberikan gambaran perbaikan yang moderat, dengan PMI layanan Eurozone hanya sedikit melebihi garis netral. Pembacaan 50,5, meskipun tidak dramatis, menandakan ekspansi pertama di sektor ini dalam beberapa bulan. Peningkatan kecil di atas 50 menunjukkan bahwa aktivitas tidak lagi mundur, meskipun juga tidak maju dengan signifikan. Kenaikan pada metrik komposit mendukung pandangan ini—hampir cukup untuk optimisme yang hati-hati. Volume pesanan baru tetap lemah meskipun ada peningkatan, menunjukkan bahwa kepercayaan bisnis yang mendasarinya masih rentan. Untuk mereka yang menilai aliran dan momentum di masa depan, kurangnya percepatan permintaan memperkuat gagasan bahwa pemulihan tergantung pada dukungan yang tipis. Inflasi biaya input mungkin telah sedikit mereda—mencapai level terendah dalam tujuh bulan—tetapi tekanan tersebut belum menghilang. Bahwa ini melambat daripada terbalik seharusnya memberi informasi tentang bagaimana kita menyeimbangkan asumsi harga dalam putaran penempatan pasar berikutnya.

Tren Ketenagakerjaan

Hal yang menarik adalah kekuatan dalam bidang ketenagakerjaan. Meskipun stagnasi, jumlah pekerjaan telah meningkat, sebagian besar berkat kekurangan tenaga kerja struktural yang sedang berlangsung di sektor layanan. Berbeda dengan kontraksi sebelumnya di mana pemecatan pekerjaan biasa terjadi, bisnis tampaknya enggan—atau tidak mampu—mengurangi jumlah karyawan dalam kondisi ini. Basis pekerjaan yang stabil ini mungkin menjelaskan daya tahan pada konsumsi swasta, menjaga segmen yang berfokus pada konsumen agar tidak tergelincir lebih jauh. Paket pengeluaran tingkat negara yang direncanakan Jerman, yang bertujuan untuk menghidupkan kembali permintaan domestik, tampaknya menjadi titik terang utama. Meskipun alat fiskal Berlin tidak inovatif, mereka mungkin memberikan cukup dorongan untuk menghidupkan kembali bagian-bagian yang lebih lemah dari ekonomi zona tersebut. Rincian kebijakan mencakup investasi yang ditargetkan dan insentif, dimaksudkan untuk meningkatkan sentimen korporat dan pengeluaran di layanan antar bisnis. Data harga penjualan juga akan menarik perhatian kita. Peningkatan kecepatan pada bulan Juni dipercepat, sebagian disebabkan oleh permintaan layanan yang persisten di sektor-sektor khusus dan tekanan upah yang tersisa. Meskipun pertumbuhan biaya secara keseluruhan melambat, dan euro telah menguat sedikit terhadap pesaing lainnya, kita tidak bisa mengabaikan efek sekunder dari penyesuaian tarif—terutama dengan friksi yang terus berlanjut pada barang transatlantik. Itu menjelaskan mengapa harga tetap belum melonggar. Untuk saat ini, ekspektasi berada di bawah apa yang biasanya kita asosiasikan dengan siklus layanan yang sehat. Hal ini mencerminkan bukan hanya hambatan struktural tetapi juga sikap menunggu dan melihat di tengah kebijakan moneter yang hati-hati. Memang, meski biaya input turun, ada sedikit penyaluran kepada konsumen akhir, menunjukkan bahwa perlindungan margin tetap menjadi prioritas. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.